今年7 月盛夏之時，蘋果舉行2020 年第三季度的財報電話會議，蘋果首席財務官Luca Maestri 承認，新一代iPhone 不得不延期發售。結果，iPhone 12 真的等到10月中旬才正式發布，然後還要等到10 月23日才能發貨，而iPhone 12 mini 和iPhone 12 Pro Max，更要到11 月13日才出貨。

如果你僅僅是個普通消費者，也許覺得iPhone延期發售，只是讓你晚一點買到心頭好；如果你是安卓粉絲，或許更毫無感覺，只會對著這台新的iPhone吐槽沒新意之類。但大家可能沒想到iPhone這次延期至11月會對整個產業帶來怎樣的影響。

11 月，凜冬將至，也是中國和美國購物旺季的開始。

從時間點開始分析

誠然，這次並不是iPhone 第一次延期推出。由2007 年起，蘋果多年來均選擇在6 月推出新一代iPhone，直至2011 年，iPhone 4S 曾延期至10 月才推出。接著從2012 開始，蘋果準時在每年的9 月，發布新一代產品（除了iPhone SE、iPhone X 和iPhone XR）。

近年iPhone 推出的時間線

但既然這並不是iPhone第一次延期，為什麼偏偏就這次延期，會對蘋果以至業界構成影響？原因是即使iPhone的發貨時間曾數度延後，但多年來也未曾像iPhone 12一樣，等到10月底才能付運（上圖）。而且，iPhone 12系列裡，售價最低和最高的兩台產品：iPhone 12 mini以及iPhone 12 Pro Max，均需要等到11月中旬始能發貨。

先前Odin分析蘋果Q3財報時曾提到，由於iPhone發售日延誤，導致蘋果在2020年第四季度（7~9月）的業績也很可能受到影響。但沒想到蘋果最終把發貨日延至十月下旬，部份核心產品更要等到11月下旨才能發售，結果，蘋果在 2021年第一季度（即2020年10~12月），也會損失一整個月的iPhone收益。

2017 年，儘管蘋果推出了iPhone 8，但iPhone X 要等到10 月才發售；2018 年蘋果推出iPhone XS，但iPhone XR 也同樣延期至10 月，難免對銷量造成影響。從上圖可見，2018 年第一季度（2017 年10~12 月）及2019 第一季度（2018 年10~12 月） 的iPhone 銷量，就出現同比下跌。

多年來，蘋果一直有所謂的“iPhone依賴症”：iPhone營收佔蘋果季度業績最高可達69%；但由於近年智能手機市場飽和，導致iPhone增長放緩，也直接拉低了蘋果的業績。因此，蘋果近年極力拓展新的增長點，旨在擺脫這樣的iPhone依賴症。但要擺脫iPhone依賴症絕不簡單。由於iPhone佔蘋果的營收比重太大，即使Apple Watch以及軟件服務等其它業務高速增長，但假若iPhone無法保持增長，蘋果就難以交出亮麗的財報。

偏偏iPhone 12 這回姍姍來遲，而且正好碰上了iPhone 最重要的第一季度。

第一季營收與 iPhone 依賴症

每年第一季度的業績，一直對蘋果非常重要。

至2013年起，蘋果每年的第一季度（10~12月），均屬全年業績的最佳季度，一個季度的業績就佔了全年30%以上的份額。另外，自2015年起，iPhone一個產品的營收就佔了當季業績60%。試想，iPhone單一季度的營收已逾500億美元，是高通2019全年營收的2倍還多。所以在這三個月，蘋果光是賣iPhone就已經賺到所有產品全年營收的20%。

iPhone 第一季度業績，對蘋果全年業績的影響

由於蘋果第四季度（7~9月）原來應有的iPhone首周龐大的銷量將被挪到第一季度，這裡一定程度上會為蘋果2021年第一季度的業績，帶來一定程度上的彌補。但DIGITIME仍然預計，蘋果會因為這次延期發貨，導致iPhone銷量將降至6,300~6,800萬台。根據IDC數據，蘋果在2019年10~12月賣出了7,380萬台iPhone，即iPhone這次延期會使銷量出現8%~14％的同比跌幅。

為什麼蘋果第一季度的業績如此重要？首先是因為先前提到，蘋果自2011 年起把iPhone 改在9 月底推出，而每年的第一季度正好是iPhone 推出後的第一個完整季度。其次是中國傳統的銷售旺季“雙11”，正好在11 月初~ 11 月中旬，而美國傳統的銷售旺季感恩節則在11 月下旬。

雙11 的重要性不言而喻，而美國的感恩節伴隨著兩個重要的購物日：感恩節之後的第一個週五，被稱作“黑色星期五”，是美國線下購物的晴雨表，而接著的周一被稱作“網絡星期一”，是美國線上購物的高峰期。以地理區位計算，美國是蘋果第一大市場，而中國則是銷售潛力最大的市場，但這回iPhone 12 發貨日，卻非常接近中、美兩大市場的購物旺季，為蘋果業績帶來隱憂。

追趕雙11 與感恩節

儘管iPhone 12 和12 Pro 能勉強趕上雙十一，廉價的iPhone 12 Mini、以及旗艦版的iPhone 12 Pro Max 能趕上美國的感恩節，情況應該不算太壞吧？著名蘋果分析師郭明錤認為，iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro 與iPhone 12 Pro Max 的出貨比重，分別為應為20~25%、40~45%、15~20% 與15~20% ，所以提早出貨的iPhone 12，相信能減少蘋果延遲出貨所帶來的損失。

圖片來源：mixpanel

但根據數據分析網站mixpanel 的計算，2019 年iPhone 11 推出後，入門級的iPhone 11 在當年年底就佔了當時新iPhone 總流量的46%，與旗艦級的iPhone 11 Max Pro 合計，就佔了75 % 以上（上圖）。2018 年的iPhone XS系列，即使入門級的iPhone XR 遲了開售，但在年底仍然佔了30.8%，與高端的iPhone Xs Max 合計佔了新iPhone 市場流量的60% 以上。

這兩年iPhone的產品矩陣中，反而呈兩極分佈：最好賣的是入門級別產品，其次則是旗艦產品，中端產品反而賣得最差。究竟郭明錤的調研正確、還是mixpanel的數據準確？目前不得而知，但相信這種兩極化的銷量分佈，在中國市場上會更為明顯，偏偏這回蘋果在“雙11”就缺少了入門和旗艦兩大皇牌，難免對當季業績帶來一定程度的影響。

此外，iPhone 12 mini 和Pro Max 能勉強趕上美國的感恩節季度，但倉促的發貨時間，也可能影響到蘋果的鋪貨安排。畢竟目前美國疫情依舊嚴重，全球物流和貨運體系已不如以往靈活快速，蘋果要在短時間之內，把海量的iPhone 送到渠道手上或是直接快遞到已預購的用戶手上，仍然是一項巨大的挑戰，並打亂了iPhone 銷售渠道的鋪貨和部署。

除了蘋果的業績要依賴iPhone 之外，由於iPhone 在美國市場依賴運營商作為銷售渠道，美國的運營商也都在翹首期盼全新的5G iPhone。美國的5G 覆蓋率一直受頻譜限制，難以快速拓展，有分析師指出，運營商也期待5G iPhone 及早推出，讓他們能吸納更多用戶選用5G 套餐，才能加速美國的5G 發展。

目前我們尚不能明確知道iPhone 這次延期發售，會對蘋果帶來多少的衝擊，畢竟要買iPhone 的，遲了兩個月也是會買。即使對當季構成影響，但只要產能足夠，下個季度還是能補回來的。先決條件是，iPhone 產能必須充足。

iPhone 12 的產能問題

不要誤會，這畢竟不是說iPhone 12 沒人要。即使iPhone 12 延期了，但考慮到今年是蘋果由4G 轉5G 的時段，財經界普遍相信iPhone 12 會帶來新一季的換機潮，甚至可以達至雙位數的銷量增長。根據IDC 的數據，去年10~12 月蘋果售出了約7,380 萬台iPhone，如果要實現最少10% 的增長，蘋果在這兩個內要出售8,100 萬台iPhone 了。

iPhone 是否有換機潮？這個數字是過高了？Odin 無法估算。但有一點是肯定的：iPhone 12 延期發售，那代表了iPhone 12 的量產日期也延後了。這代表消費者即使沒有因為iPhone 12 錯過購物季度而少買了，但 iPhone 12 系列仍然可能因為供不應求，而無法滿足最初的銷售目標。郭明錤在最近的報告裡也承認，iPhone 12 系列在發售初期，可能會因供應緊張而錯失部分歐美旺季需求。

圖片來源：Jon Prossor

據了解，iPhone 向來是在6 月開始進入量產階段，但是郭明錤在4 月就已經透露，6.1 寸的iPhone 12 將可能在9月進入量產，6.7 寸的iPhone 12 Pro Max 量產時間可能推遲至10月。網上爆料大神Jon Prossor 在8 月底取得洩密視頻，估計是PVT 測試階段的iPhone 12 Pro Max（上圖），他更直接表示一個月後才能開始量產，間接證明了iPhone 12 Max Pro 到了近日才進入大量生產階段。

目前而言，6.1 寸的iPhone 12/12 Pro 由於在8 月已進入量產階段，直至目前為止仍然未有相關的缺貨消息，備貨量估計仍然樂觀。但iPhone 12 mini/Pro Max 在近日才進入量產階段，未來產能完全難以預料。

供應鏈的經營壓力

直至截稿日為止，我們尚未肯定蘋果是否有足夠的產能（特別是iPhone 12 Pro Max 和iPhone 12 mini），能否應付雙11 和感恩節的購物高峰期。到底iPhone 延遲三個月才量產，會對蘋果供應鏈帶來怎樣的壓力？

假設去年iPhone 在9 月的首周賣了1,000 多萬台，10~12 月一季賣了約7,380 萬台，合共約8,500 萬台左右吧。據知去年iPhone 11 在7 月量產，當時蘋果就要在6 個月內，每月平均生產逾1,400 萬台iPhone。但如果蘋果iPhone 12 要在9 月才開始量產，並實現最少7,500 萬台的產能，那蘋果就要在這4 個月內，平均每月生產逾1,875 萬台iPhone。

這代表蘋果想本季度的iPhone 銷量不至下滑，供應鏈最少要提速33.9％，但是眾所周知，10 月的國慶黃金周，往往是生產的最大障礙。

滿載iPhone 6 的美國貨機。圖片來源：MacRumors

為了彌補這個產能差距，據消息指出，富士康與和碩在中國的生產線，也在國慶黃金周期間“自願加班生產”、甚至保持24 小時不間斷生產，並有消息指富士康等出動數倍的加班費來追上進度，生產成本自然大幅增加。除此之外，以往蘋果多次為趕購物旺季，大量採用成本高昂的空運物流，估計這次蘋果為了趕及付運，也不得不大幅增加物流成本，再次使用空運。

畢竟對於供應鏈來說，蘋果的訂單對其業績影響巨大，看看立訊精密的例子就知道了。這些供應鏈在年初疫情期間，本來就遭到不少的打擊，但如果因為產能緣故而導致iPhone 出貨量大減，業績必然受到影響。熟悉蘋果供應鏈的郭明錤，早已表明這季度的iPhone 零部件出貨量，難以反映iPhone 的真實需求，構成蘋果供應鏈未來股價的不確定性因素。

對配件產業的衝擊波

目前而言，我們尚不能清楚知道iPhone延期發售，會對蘋果的業績帶來多大影響。但肯定的是，iPhone延期發售，一定對周邊的相關產業帶來巨大的的影響。要知道iPhone業務本身雖然巨大，但iPhone相關的配件產業也非常巨大。手機殼、貼膜、充電器、充電線等等，構成了價值千億人民幣的手機配件市場。

iPhone 用戶比一般手機用戶，更願意使用手機殼（2013 年數據）。圖片來源：NPD

用戶願意購買昂貴的iPhone，消費力自然比較強，而且這群用戶多因蘋果洗練的設計而買iPhone，也使他們更注重手機的保養、以及相關的個性化外觀設計，因而成為配件廠的最愛，每次iPhone推出新品，也會是配件廠的一次狂歡。但這回iPhone延期了，並可能錯過了購物旺季，即使蘋果本身沒有受到嚴重影響，但手機配件產業卻會受到一定程度的影響。

畢竟手機配件遠比手機便宜，而且不少手機配件也以個性化為賣點，這正好反映了手機配件是典型的快消品，推廣促銷時，更重視消費者的非理性購物衝動。能有效促使用戶購物衝動的因素，無疑就是充滿各種折扣和推廣活動的各種購物節。

以往，用戶往往在iPhone 推出後的9~10 月期間，陸續買到了新iPhone，然後他們會繼續尋找合用的配件，直到中國的雙11和美國的感恩節，平日積壓的購物慾就會解放出來，盡情購物。但現在iPhone 延期推出，至雙11 不到一個月，大幅減少在雙11 期間擁有新iPhone 的用戶數。

如果這些用戶還未買到iPhone 12，在雙11 期間就更難有購物衝動。當用戶在雙11 過後才買到iPhone，即使他們仍然會選購手機配件，但當失去了節日氣氛和折扣優惠，他們在購物上的行為會更理性，更注重性價比、以及減少無謂的重覆消費，並影響了這些配件廠的生意額。

但對於手機配件產業來說，iPhone 延期的影響並不止於此。

生產配件更不容易

iPhone 延期，對於那些擁有蘋果Made For iPhone 官方認證的配件廠商來說，最多只是生意額少了而已。但對於那些沒有官方授權的小型配件廠來說，iPhone 延期帶來的打擊卻嚴重多了。這些小廠由於沒有蘋果授權，因而無法提早拿到新iPhone 的圖紙，所以大多只能在iPhone 在9 月發布後，買台實機開模，然後趁著還有1~2 個月的時間趕緊生產，務求在旺季之前趕及出貨。

但在iPhone 延期後，留給小型配件廠的時間已不多了。如果這些配件廠運氣好，能夠及早買到機器開模，做手機殼一般需時8 天，再加上物流和鋪貨，時間已經相當緊張，更不要說搞設計呀、發揮創意呀等、生產各種不同爆款手機殼了。萬一不幸無法及時買到iPhone 12？整個購物季就要黃了。因此，每年iPhone 推出之前，有些非授權廠家通過特殊手段，提早生產手機殼或貼膜。

曾於本年6 月流出的iPhone 12 CAD 圖紙，但無法得知真偽。圖片來源：果粉區樂部via 搜狐網

但這是需要冒風險的。先前Odin 曾提過，有一家叫Hard Candy 的廠商押錯了寶，造了一堆完全錯誤的保護套，損失多少，不得而知，但今年的廠商要冒險的話，風險相對更大：iPhone 12變回了iPhone 5的垂直邊框，邊框少了2mm，使iPhone 12 的體積比iPhone 11 略小、但iPhone 12 Max Pro 的屏幕又比iPhone 11 略大，只要一個不留神，殼子和貼膜也變得不合身。

即使你幸運地找到一份準備的圖紙，但你仍然無法及時知道iPhone 準備了支持MagSafe 的手機殼。目前我們不知道第三方的iPhone 殼和充電器，是否可以通過特定方式成功支持MagSafe 磁吸式充電功能。但如果iPhone 12 沒有延期的話，估計這些小廠商還有足夠時間模仿和“研究”，但在iPhone 12 延期之後，沒有授權的廠商，根本不可能趕及在雙11 或感恩節，染指這個新的配件市場。

影響目前仍然難以計算

iPhone 這次延期正好遇上中國雙11以及美國感恩節兩大購物季，因而構成的影響，可能會比不少人想像得更為巨大。而蘋果多年來構成的龐大iPhone 經濟鏈(iPhone Economy)，使這次延期帶來的幅射能，從蘋果本身擴散至相關的銷售、物流以至供應鏈，甚至是依附在iPhone 產業鏈的各個小型配件廠，也會受到波及。

但目前而言，我們仍無法估計iPhone 這次延期，會對整個產業帶來多少的衝擊。iPhone 12 尚未正式出貨，而iPhone 12 Pro Max 還剛剛量產，我們目前無法估計，用戶是否真的會大量搶購新一代iPhone，也尚不清楚iPhone 12 是否真的會供不應求。實際造成的影響，仍然難以準確預測。

但肯定的是，無論你多想快點買到iPhone 12，或是吐槽iPhone 12 是如何了無新意，但這一台iPhone 的背後構成的價值鏈，遠超一般人所想像。