Arm收購案終於落槌。2020年9月14日，英偉達正式宣布，將以400億美元(約合人民幣2733.2億元)的價格收購軟銀集團旗下半導體設計公司Arm，英偉達將支付價值215億美元的英偉達股票，以及120億美元現金，包括即刻支付的20億美元。

如若交易成行，這將是半導體行業有史以來最大併購交易。400 億對於英偉達來說也是一筆巨款，英偉達目前的市值約為3002 億美元，而2019 年全年的銷售額為109.18 億美元，今年4 月收購Mellanox 英偉達是迄今為止最大的一筆收購案，金額達到69 億美元，如今這一數字被刷新到400 億。

Arm出售的肥皂劇似乎終於迎來了大結局。2016年軟銀收購Arm的價格是320億美元，而那時英偉達的市值也差不多在這個區間；而如今英偉達市值翻了近十倍，而Arm的出售價格卻只提高了不到100億美元，這也讓英偉達有了收購Arm的可能。

英偉達加上Arm 如今巨大的體量和影響力，如果交易成行，我們將見證一家半導體超級巨頭的誕生。

互補才能走到一起？

英偉達是如今科技行業的最熱門的幾家公司之一。今年7 月，Nvidia 自成立以來首次超過英特爾成為美國市值最高的芯片生產商，以及全球第三大半導體廠商，市值領先英特爾近1000 億。

遊戲就不說了，老本行依舊穩固，英偉達CEO 黃仁勳此前財報會議中已經明確提出，2020 下半年很可能是有史以來最好的遊戲季之一。而最新的一季度財報，數據中心業務已經超過遊戲，成為英偉達最大的收入來源，在全球超算TOP500 中，前10 名中有8 家用的都是英偉達的GPU。數據中心冉冉升起，自動駕駛、AI 等故事講得通，都支撐著市場對於英偉達業務發展空間的看好。

英偉達此前曾推出基於Arm架構的Tegra系列處理器，但在手機、平板等移動平台折戟。不過，離開手機的Tegra還依然活躍，比如任天堂的Switch就採用了定制的Tegra X1芯片，截止到2019年12月31日，Switch主機在全球銷售5248萬台，而車機方面，奧迪、寶馬、特斯拉等車企的車機系統芯片（主要是導航、娛樂），也有不少來自英偉達的Tegra，如今英偉達大力發展的自動駕駛業務，依託的平台也是Tegra，英偉達與Arm的合作沒有問題。

目前，英偉達在智能手機、平板、電視、IoT等領域幾乎沒有份額，而直接收購Arm，有望填補這一部分的空白；而反觀Arm，雖然移動端已經是統治級別，但桌面CPU、GPU、數據中心等領域也幾乎沒有客戶，而這是英偉達的老本行。性格相近還是性格互補更適合在一起？英偉達和Arm認為是後者。

雙方重疊的業務並不多，也因此想像空間也就更大。如果交易最終成行，那麼英偉達將成為一家在IP 授權和設計，數據中心和遊戲。移動、PC 與服務器，自動駕駛、AI、5G 與IoT 等各個領域都有領先佈局的超級半導體企業。

從短期來看，對於銷售和業務是一大利好。協議中提到，英偉達會擴展Arm 原有的IP 授權策略，未來給你搞個全家桶捆綁銷售也不是不可能。

而更長遠來看，佈局全面的英偉達將成為下個時代的“收割機”，黃仁勳在接受《福布斯》採訪時提出：“我們將進入一個全新的階段，我們要創建一個比今天使用的互聯網大數千倍的互聯網。因此，我們希望為這個AI 時代創建一家計算機公司。”

誰該害怕？

正如上文所說，Arm與英偉達的“互補”，會讓各自都殺向曾經陌生的戰場，雙方技術的結合也很值得期待。黃仁勳表示，合併後的公司要做的第一件事就是“為Arm架構覆蓋的龐大網絡帶來英偉達的技術。”

《福布斯》提出了幾種設想：

更多“大核” Arm數據中心通用處理器

更大的CPU，GPU，NPU和網絡數據中心組合

適用於HPC市場的CPU-GPU-NPU與共享內存系統結合

基於NVIDIA的智能手機和平板電腦GPU / NPU IP

適用於Windows筆記本的基於Arm的SoC

基於Arm的大核心CPU，可提供最高性能的Windows台式機

任何一個組合看起來都很值得研究。

最直接的，Arm加上英偉達會給X86帶來不小的壓力。Arm Soc未來可能會獲得英偉達的GPU支持，甚至像蘋果那樣，直接把Arm帶到高性能的台式機上；服務器、數據中心方面，如今，GPU被越來越多的嘗試作為加速器使用，這使得英特爾的老本行面臨不小的壓力，服務器上X86架構依然是主流，但Arm攜手英偉達，直接殺向了英特爾的大本營。

英特爾以外，高通們也確實應該為此而感到緊張。高通此前在移動端的戰爭中已經擊敗了英偉達，成為這個領域最大的贏家，把Tegra 擠到了邊緣業務上。此次收購Arm，英偉達可以重拾回歸移動領域的野心了，Tegra 的手機回歸？不是不可能。

另外，收購Arm後，英偉達將進一步拉開與AMD的差距，儘管後者近日叫好叫座，但Arm能為英偉達帶來的，顯然是AMD追不上的。

阻力重重

看起來似乎很美好，但美好過頭的交易，都沒那麼容易成行。這項交易需要面臨嚴格的審查，還需要經過中國、美國、歐盟和英國的批准，預計監管審批可能需要18個月的時間。各國政府、反壟斷部門、曾經競爭合作的公司，都是這樁超級交易面前的阻力。

此前Arm 被賣給了軟銀，後者畢竟是一家主要以投資為背景的企業。而英偉達，則是完全的業務公司，和高通、蘋果等Arm 的大客戶，都有著業務上的競爭，也因此，會面臨“既是運動員也是裁判”這樣的情況，這很容易就會引起反壟斷部門的注意。但也有一些觀點認為二者的業務並不重合，可能不會受到來自壟斷部門太多的阻力。

對此，黃仁勳表示，他喜歡Arm 的商業模式，並希望擴大其廣泛的客戶基礎，黃特別強調英偉達為此次收購花費了大量資金，沒有動機做任何會導致客戶背離的事情。

英國相關部門也需要斟酌收購的影響，畢竟Arm 是英國科技行業最重要的企業之一。為此，英偉達特地在聲明中強調Arm 總部繼續設在劍橋，並將再次建造由Arm CPU 驅動的最先進的AI 超級計算機，支撐Arm 劍橋總部將成為世界一流的技術中心，另外，Arm 的知識產權將繼續在英國註冊。

而當Arm成為一家美國公司之後，對於中國的科技行業來說就更不是一個好消息了。此前，台積電已經無法為華為提供代工服務，海思等企業已經獲得了Arm V8永久授權，當英偉達成為美國公司，未來的授權就更加困難，甚至設計能力也都要鎖死，畢竟海思等企業使用的都是Arm公版架構。另外，Arm在中國還有全球唯一一家合資公司安謀中國，後者正處在換帥的風波當中。此前，高通收購恩智浦（440億美元，也是Arm收購案之前半導體行業最大的收購案）的交易，就被中國一票否決了。英偉達與Arm，也要面對同樣的壓力。

針對中國的情況，黃仁勳認為，有辦法解決中國合資企業的管理問題，情況“在控制之中”，對於收購Arm得到中國監管機構批准有信心。

這樁交易存在被否決的風險，Arm 這樣份額巨大的平台型公司，想找個合適的賣家確實不容易。但無如論如何，這都會是近些年來半導體行業最重要的節點之一，影響深遠。