據知情人士透露，在一系列大規模資產處置後，日本軟銀集團正尋求重新調整其戰略方向，該公司高管已重啟了軟銀集團私有化的討論。推動這項討論的原因是軟銀1150億美元的股票估值持續存在折價，即使有著一系列旨在縮小這一差距的資產出售計劃，這一局面仍在繼續。

最新的出售計劃將於本周宣布，軟銀將以逾400億美元的現金加股票形式，將ARM出售給美國芯片製造商英偉達。有媒體報導稱，這筆交易將使軟銀成為英偉達的最大股東。

知情人士表示，軟銀自2016年推出1000億美元的願景基金以來，對其長期商業戰略進行了一系列根本性改變，這也加快了私有化的進程。這些問題的核心在於，該公司日益將自己視為投資者和資產管理公司，而不是像其成立39年以來那樣直接運營業務。

股東對軟銀最近大膽押注美國科技股的密切關注，也增強了成為一家私營公司的吸引力。這家日本集團因其超大規模的股票期權交易，被稱為“納斯達克鯨”。

軟銀創始人孫正義過去曾多次考慮摘牌。如果軟銀退市，這將對東京股市造成沉重打擊。在東京股市，軟銀代表著日本與硅谷巨頭最接近的業務。在日經225指數中，軟銀的權重排名第二。日經225平均指數是許多日本散戶和機構投資者以科技股為主的基準指數。

孫正義持有軟銀26%的股份。隨著軟銀3月份啟動的資產出售計劃接近尾聲，由孫正義牽頭的管理層收購談判得到了進一步推進。該計劃旨在為410億美元的股票回購和債務償還提供資金。

上述出售計劃是在今年3月啟動的。此前，軟銀股價在股市暴跌期間跌至2016年以來的最低水平，這也對孫正義造成了不小的壓力，因為他借了大量的股份作抵押。在資產出售之前，該集團的有息債務為1150億美元。

當時，在埃利奧特管理公司和阿布扎比國家基金Mubadala的支持下，軟銀曾短暫地探討過私有化問題。

不過此後軟銀股價迅速回升，上月達到20年來的最高水平。但高管們仍在抱怨，他們將自己股價的上漲主要歸因於阿里巴巴股價的上漲，而不是軟銀股價與所持股份之間的折價縮小。

在減持了在阿里巴巴、T-Mobile美國公司及其日本電信業務的股份後，軟銀在東京上市的股票價值在8月4日一度升至7077日元（合67美元）的20年高點，但即便如此，其資產價值仍有45%的折價。在3月中旬疫情引發的市場暴跌達到頂峰時，折價幅度擴大至73%。

儘管孫正義最終同意出售資產，但他對軟銀股價的不滿被放大了。最近有消息披露，軟銀在股票衍生品上大舉押注，引發該集團股價下跌7%。

據其中兩位知情人士說，內部對管理層收購的反對依然強烈，由於上市公司的身份在日本得到很大的推崇。一旦孫正義完成了以400億美元將ARM出售給美國芯片製造商英偉達的交易，即便是在持懷疑態度的人當中，他MBO（管理者收購）的理由也會更加充分。

軟銀對此拒絕置評。

在資產出售的快速步伐以及將ARM出售給芯片製造商英偉達的談判之後，有關軟銀將私有化的市場傳言有所加劇。SMBC日興證券分析師Satoru Kikuchi在上週發布的一份報告中寫道：“鑑於其回購業務的規模，我們認為通過MBO摘牌是一種可能性。”

但其他分析師和投資者表示，他們認為MBO的可能性很低。軟銀與日本大型銀行的關係，在很大程度上取決於它作為日本最有價值的上市公司之一的地位。在日本，企業的上市身份對於吸引最優秀的畢業生仍然至關重要。

孫正義考慮私有化之際，東京的銀行家和律師稱，上市數十年的企業掀起了一波前所未有的管理層收購談判浪潮，這些企業現在認為，保持上市的負擔太高了。而對於像軟銀這樣備受關注的公司而言，情況尤其如此。