特斯拉最大的外部投資者貝利-吉福德（Baillie Gifford）減持了特斯拉股份。該公司將減少投資組合歸咎於投資組合限制。特斯拉週二表示，將發售價值高達50億美元的新股。消息公佈後，其股票一度下跌了近10%。此前特斯拉在宣布股票拆分後大幅上漲，股價飆升了70%以上。

（特斯拉股價一個月之內的變化）

根據FactSet的數據，週三提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，貝利-吉福德目前有5%的股份，低於此前的6.32%，即3963萬股，這將使這家擁有112年曆史的投資公司在特斯拉最大股東名單上的排名從僅次於馬斯克的第二位降至第四位。之前在一份聲明中，吉福德重申他仍然長期相信馬斯克的公司，所有權的減少只是由於投資組合的限制，並強調對此公司的長期表現看漲。

在午後，特斯拉的股票下跌了7.5%，這是自5月1日以來的最大單日跌幅。自周一1比5的分拆生效以來，該公司股價已累計下跌12%。但儘管今天特斯拉股價回調，韋德布什證券公司（Wedbush Securities）的丹-艾夫斯（Dan Ives）對該股仍持樂觀態度，他是特斯拉最大的看多者之一。艾夫斯認為，特斯拉的牛市目標價為每股700美元。

然而，華爾街上也有越來越擔心特斯拉高昂估值的人出現，並預計該股將在短期內回落。Sevens Report Research創始人Tom Essaye就表示這些股票估值過高。他還指出，在當前估值水平下，Zoom的資產估值也有水分。

即使是鐵桿粉絲，此時此刻也肯定在想，特斯拉的股價是否漲得有點太快了？毫無疑問，特斯拉是一家偉大的公司，但在羅賓漢等軟件大行其道的日交易時代，是否是純粹的心理因素在控制著估值呢？

其次，就如億萬富翁、價值投資者馬里奧-加貝利（Mario Gabelli）在最近一次採訪中說到的那樣，投資者即使看好特斯拉的股票，但其中也有個無法忽視的問題，那就是特斯拉將難以售出數量龐大的電動汽車，以證明其飆升的估值是合理的。

加貝利警告說，汽車銷售的趨勢不會讓特斯拉達到其市值，他未來幾年全球汽車年產量將會增加，但強調電動汽車的比例可能有限。他說：“今天全世界，汽車的生產大約是八九千萬輛，到2025年，即使​​產量達到1億，那麼是否將有1千萬輛，或者10%的人考慮電動車？”

根據市場分析公司LMC Automotive的數據，去年全球主要市場的汽車銷量為9030萬輛，下降了4%以上，與此同時，IHS Markit預計，受新冠影響，2020年汽車銷量將同比下降22%，與此同時，去年電動汽車佔全球銷量的2.6%。摩根大通在2018年的一份報告中警告稱，未來10年，電動汽車在汽車總銷量中所佔的份額預計將會增長，但充電站的增加和電池成本等基礎設施的改變也可能會減緩這種增長趨勢。

根據《財富》的一項分析，特斯拉要想證明自己的高估值是合理的，就需要在2030年之前實現2040億美元的年收入，也就是賣出350萬輛電動汽車，每輛售價5.8萬美元。去年，該公司報告收入為246億美元，還沒有盈利。雖然說電動汽車未來的走向是一片藍海，但是給馬斯克的這種挑戰也是巨大的。

這也是為什麼特斯拉急於拆股和發售新股的原因：特斯拉的股價越高，該公司就能籌集更多的資金來建廠和生產更多的汽車，而這反過來又會讓特斯拉的股票更有價值。特斯拉的股價是由估值帶來的增長驅動的，高股價帶來更多的股權融資，帶來更多的增長，這是投資者希望特斯拉的“價值”與“價格”相匹配的原因。

美國銀行分析師John Murphy甚至還把不同價位發行10%的已發行股票，特斯拉可以建設多少工廠相比較：以每股700美元的價格計算，特斯拉可以通過發行10%的未償股票來籌集近700億美元，這將使它擁有24家新工廠，600萬輛新產能汽車。然而，24家工廠將需要數年時間才能建成，600萬輛汽車仍不足全球汽車業的10%。

所以說特斯拉汽車的未來交付量將構成是否維持股價上漲的關鍵因素，但一天之內股價的波動並不會向投資者說明什麼，有些人反而認為這是一個很好的逢跌買入的時機，原因就是因為，在今年這個讓特斯拉順風順水的一年裡，情況已經發生了根本性的變化。

艾夫斯認為，過去6個月裡，他與很多機構投資人進行了交談，大多數認為特斯拉的盈利很明智，並且與很多人想像的不同，來自羅賓漢的散戶雖然是推動特斯拉上漲的一方面，這是毫無疑問的，但是更多的是機構投資者的加持。

雅虎財經的數據顯示，特斯拉約58%的股份由機構持有。儘管特斯拉的股權比例沒有大多數擁有類似規模的市值的公司高，但它的機構股權比例高於其競爭對手福，後者為55%。

與此同時，據彭博的數據顯示，特斯拉的五大機構股東是最具公信力的名人：巴利-吉福德（Ballie Gifford）、資本集團（Capital Group）、先鋒（Vanguard）、貝萊德（BlackRock）和FMR。並且監管文件顯示，自6月30日以來，方舟投資管理公司（ARK investment Management）、Legal & General Group和北方信託（Northern Trust）等規模較小的機構都增持了特斯拉股票。如果照此趨勢下去，特斯拉應該還會夠更大的上漲空間。