美國股市連創紀錄的漲勢推動投資者樂觀情緒指標達到自互聯網泡沫時代以來的最高水平。特斯拉和蘋果公司的股票在拆股之後的上漲推動納斯達克100指數突破12000點。花旗集團的恐慌/興奮模型追踪從期權到賣空交易到新聞通訊看漲程度的等多種指標，該模型顯示出自2000年代初以來持續時間最長的極端看漲心態。

目前該模型的讀數約為1.1，幾乎是表示看漲水平的三倍。特斯拉和蘋果拆股後的第一個交易日，股價分別上漲8.5%和3.6%。

多頭對市場的控制在加強，在歷史上股市最快擺脫熊市的這一輪漲勢中，並沒有跡象顯示漲勢在減弱。標普500指數本月上漲7%，即將創出1986年以來同期最大漲幅。期權交易者大量買入看漲期權，而空頭卻迅速消失。突然之間，大幅下跌的日子消失不見，迭創新高成為新常態。

標普500指數從3月低點已經飆升了50%以上，並在此過程中每個月都實現了上漲。在完全收復2020年熊市的跌幅之後，該基準指數在8月創下了一系列歷史新高，截至上週五更是連續六天刷新歷史高點。

追漲的投資者湧向特斯拉和蘋果等贏家，競相買入這些公司的股票，並引發了看漲期權交易的激增。自3月市場低位以來，特斯拉的股價上漲了450%，蘋果則上漲了一倍以上，成為首家實現市值達到2萬億美元的美國公司。標普500指數成份股中，L Brands Inc．、Advanced Micro Devices Inc．和聯邦快遞這三家公司本季度的股價上漲了50%以上。

為遏制Covid-19大流行而出台的財政和貨幣政策助長了股市的上升。儘管經濟和企業利潤陷入衰退，疫苗研製成功的希望正在給市場注入經濟會迅速復甦的信心。投資者也願意付出更高的代價，使得標普500指數市盈率達到二十年來的最高水平。

花旗集團首席美國股票策略師Tobias Levkovich表示，擔心明顯跑輸大盤也促使基金經理追漲。他說，雖然鴿派的美聯儲會為市場提供支持，但值得一提的是，在歷史上，恐慌/興奮模型的讀數達到類似水平後，股市在之後的12個月幾乎總是負回報。

Levkovich在電話中說：“這就是為什麼我們會回想起1999年、2000年所發生的事情。我們不認為這是相同的泡沫，也不認為我們有相同的美聯儲政策趨勢，但這確實讓我們有點擔心人們對自己的投資過於高興過於自滿了。”