螞蟻集團向上交所科創板遞交上市招股說明書（申報稿），並同步向香港聯交所遞交A1招股申請文件（A1 Application Proof），邁出A+H上市關鍵一步。招股書的風險因素中顯示，螞蟻集團的業務依賴各參與方對螞蟻集團、螞蟻平台以及螞蟻品牌的信任，無法維持、保護、加強及增進各參與方對螞蟻或螞蟻平台或螞蟻品牌的信任，將對螞蟻的業務、財務狀況、經營業績及發展前景造成重大不利影響。

支付行業在中國是嚴格監管行業，螞蟻集團的業務鬚麵對大量法規的監管。

以下為螞蟻集團招股書披露的風險因素：

與我們的業務及行業相關的風險

我們的業務依賴各參與方對我們、我們平台以及我們品牌的信任，無法維持、保護、加強及增進各參與方對我們或我們平台或我們品牌的信任，將對我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景造成重大不利影響。

倘若我們未能持續創新，我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景將受到重大不利影響。

倘若我們無法應對或適應技術的迅速發展，我們的業務、財務狀況及經營業績將受到重大不利影響。

倘若我們無法有效競爭，我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景將受到重大不利影響。

倘若消費者與商家在平台上的參與度和活躍度降低，或我們無法成功推廣我們的服務，我們的財務業績及業務可能因此受到嚴重損害。

我們的成功取決於與金融機構保持合作共贏關係的能力。

倘若我們未能維持及加強我們平台的網絡效應，可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景造成重大不利影響。

我們可能無法保持收入或業務增長水平。

我們可能無法維持賴以成功的企業文化。

我們的業務產生並處理大量數據，包括個人及商業信息，而數據的收集、託管、使用或披露不當可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務及發展前景造成重大不利影響。

新冠疫情給我們的業務帶來了挑戰，疫情的影響可能會對我們的業務，財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的業務運營及財務狀況可能因中國和全球經濟放緩而受到重大不利影響。

我們和我們的合作夥伴受廣泛的法律法規約束，未來的法律法規可能施加額外要求及其他義務，可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

金融服務行業受到廣泛的、不斷發展的法規監管。

我們的持牌金融服務子公司及聯營公司受到不斷發展且廣泛的法規規制。

我們與阿里巴巴可能產生的任何潛在衝突如未得到妥善解決，可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景造成重大不利影響。

地緣政治衝突已導致中美關係緊張，這一不利趨勢可能會繼續，從而可能對我們的業務和經營業績造成負面影響。

我們著眼於長期表現以及長期戰略舉措及投入，這可能導致我們短期的經營業績受到影響。

支付行業在中國是嚴格監管行業，我們鬚麵對大量法規的監管。

我們業務可能受到中國支付行業的新舉措所不利影響。

支付網絡規則變化可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

欺詐和虛假交易對我們的風險管理能力構成嚴峻挑戰，未能識別該等交易及管理相關風險可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況及經營業績造成不利影響。

全球範圍內與支付行業直接相關的監管和立法活動，可能對我們的整體業務及經營業績造成重大不利影響。

倘若我們支付給金融機構的交易成本增速超過我們的收入增速，我們的盈利能力可能受到負面影響。

規管網絡借貸和消費金融業務的中國法律法規不斷發展，我們已調整併可能需要繼續調整業務運營，以確保全面遵守相關法律法規。

我們的微貸科技平台業務可能無法維持過往的高速增長。

我們通過平台促成的貸款表現受限於信用周期。

我們依賴金融機構合作夥伴開展微貸科技平台業務。

我們通過平台提供消費信貸和小微經營者信貸的能力在某程度上受到中國資產抵押證券市場狀況影響。

我們的智能商業決策系統和動態風險管理系統未必能有效評估或降低通過我們平台促成的貸款的信用風險。

我們自行和第三方服務提供商的催收工作可能無效或被視作不正當。

我們的持牌小額貸款子公司面臨信貸損失風險。

我們的聯營公司網商銀行是我們為小微經營者提供服務的最重要合作夥伴。倘若網商銀行無法適應受高度監管的中國銀行業相關的政策、法律及法規的變化，我們的業務、財務狀況、經營業績和發展前景可能受到重大不利影響。

中國資產管理行業的監管環境正不斷發展，我們可能會受到相關法規及政府政策變動的影響。

如我們未能有效地為客戶匹配合適的理財產品，我們作為可信賴平台的聲譽、業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

如我們無法持續擴張平台上產品或資管合作夥伴無法為客戶提供優質及具吸引力的產品、或無法進行有效管理風險，我們的理財科技平台業務可能會受到重大不利影響。

中國保險行業受到嚴格監管。未能遵守不斷發展的法律法規可能會對我們的業務及發展前景造成重大不利影響。

倘若我們未能持續創新及與保險合作夥伴共同創新提供新的保險產品，或相關創新產品在商業上並不可行，可能因此對我們的聲譽、業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們的互助計劃相互寶面臨潛在監管和業務風險。

我們依靠合作夥伴提供可靠和優質的產品和服務，而我們可能無法有效地管理他們。

我們業務面臨複雜且不斷發展的境內外隱私和數據保護相關的法律法規。該等法律法規可能複雜且嚴格，其中大部分存在變動的可能性及解讀的不確定性，可能導致索賠、數據安全及隱私實踐或其他業務活動的變更、罰款、運營成本的增加或用戶增速及參與度的下降，從而對我們的業務造成負面影響。

如果我們或我們的數字支付及數字金融服務的合作夥伴未能遵守適用的反洗錢、反恐融資及經濟制裁的相關法律法規，將可能導致巨額罰款並損害我們的聲譽。

倘若我們在業務及運營發展過程中無法應對管理、運營和財務上的重大挑戰，將對我們造成損害。

我們可能面臨與收購、投資和業務合作有關的風險。

我們拓展跨境業務及運營時可能面臨挑戰，而我們未必能成功擴大跨境支付業務。

若干第三方激進和誤導性的營銷及宣傳策略可能會損害我們聲譽、品牌及業務。

無法維護或改善技術基礎設施將損害我們的業務及發展前景。

針對我們系統及網絡的安全入侵及攻擊，以及任何可能引致的漏洞或無法保護個人、機密及專有信息，均會損害我們的聲譽並對我們的業務造成負面影響，更會對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

我們業務的成功運營依賴於中國和其他運營地所在國家的互聯網基礎設施的性能、可靠性和安全性。

我們平台可能會因係統故障、停機和網絡中斷而暫停。

我們通常依賴關鍵管理層以及富有經驗和能力的人員，如未能吸引、激勵及留住員工，將嚴重削弱我們維持及發展業務的能力。

倘若我們未能有效處理員工的欺詐或非法活動，將損害我們的業務。

我們未必能充分保護我們的知識產權；第三方或會指控我們侵犯其知識產權。

針對我們的法律訴訟可能會損害我們的聲譽，並可能對我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景造成重大不利影響。

針對我們反壟斷及不正當競爭指控或監管行動可能會導致我們面臨罰款、業務限制以及聲譽受損。

未能遵守任何我們的債務限制性承諾可能對我們的現金流和流動性造成不利影響。

我們可能無法以優惠條件或根本無法獲得融資。

我們已經並可能繼續根據我們的股權激勵計劃授出限制性股份單位、股票增值權或其他類型的股份支付獎勵，可能會導致股份支付費用開支增加，攤薄股東權益及我們H股價格的下跌。

我們可能不具備足以覆蓋我們業務風險的保險保障範圍。

倘若出現大規模疫情或其他爆發事件、惡劣天氣或自然災害，可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

與中國相關的風險

中國的經濟、政治及社會環境以及政府政策可能影響我們的業務、財務狀況及經營業績。

中國法律體系下閣下可選擇的法律保障可能受限。

閣下可能難以向我們及我們的管理層送達法律程序文件及強制執行判決。

閣下可能須繳納中國內地稅項。

股息的支付受中國法律的限制。

我們受到中國政府的貨幣兌換管制，並會受到未來匯率波動風險的影響。

與H股相關的風險

我們的H股過往並無公開市場，而H股的流通量和市價可能波動。

我們正在同時進行獨立的A股，並且A股市場與H股市場的特點有所不同。

我們的股票日後在公開市場的大量出售或預期出售，或者A股轉換為H股，均可能對我們H股的當時市價及我們日後籌集額外資本的能力造成重大不利影響。

我們的H股過往並無公開市場，而H股的流通量和市價可能波動。

由於H股的高於每股合併有形資產淨值，故H股中的H股買家於購買後或會遭即時攤薄。

我們不能保證日後會否以及將於何時派息。

本文件所載源自公開及第三方資料的若干事實及統計數字未必可靠，而本文件中由艾瑞諮詢和奧緯諮詢提供的數據取決於若干假設及方法。

我們鄭重提醒閣下切勿依賴報章或其他媒體對我們的A股及H股所載的資料，也不應依賴我們就A股所發布的資料。