電動汽車製造商特斯拉正準備拆分股票，讓普通投資者也能買得起。自8月11日宣布股票拆分以來，該股已經飆升了50%，目前股價接近每股2042美元。這讓特斯拉市值超過3820億美元，高於沃爾瑪的3680億美元。

一旦拆分股票的決定於8月31日生效，目前的特斯拉投資者將多獲得4股股票。不過，這將使股價下降五分之一，至每股近420美元。今年到目前為止，特斯拉股價已經飆升了378%。

但特斯拉股價真的能維持如此高位嗎？雖然埃隆·馬斯克(Elon Musk)領導的公司實現了持續盈利，但其銷售額與其他大型汽車巨頭相比仍相形見絀。

特斯拉今年預計將產生近300億美元收入，儘管這已經不是小數目，但菲亞特克萊斯勒(Fiat Chrysler)預計2020年的銷售額將達到1000億美元，通用汽車和福特汽車公司的年收入都將超過1100億美元。然而，特斯拉的市值現在是底特律三大汽車製造商市值總和的四倍還多。

對於投資者來說，僅僅因為即將拆分就大舉買入股票似乎是愚蠢之舉。大多數華爾街分析師都在做空特斯拉。在33家追踪特斯拉股票的公司中，只有8家對特斯拉給予“買入”評級，15家給予“持有”評級，10家建議“賣出”。目前，特斯拉分析師中只有三人給出的目標價在2000美元以上。平均目標股價是略低於1300美元，幾乎比目前股價低了40%。

特斯拉繼續是賣空者的一大目標，賣空者是藉入股票並出售的投資者，希望最終以更低的價格買回。當然，特斯拉的粉絲們可能指出，分析師一直是錯的，華爾街最終將不得不上調該股的收益預期和目標股價。

如果特斯拉最終被納入標準普爾500指數(S&P500 index)，它也可能得到進一步的提振。鑑於該公司已經公佈了連續幾個季度的盈利，這種場景可能很快就會發生。如果特斯拉被納入該指數，模仿標準普爾500指數的共同基金和ETF將被迫集體增加特斯拉股票。

如果特斯拉是標普500指數成份股公司，它將超過沃爾瑪成為該指數中的第九大公司。考慮到兩家公司的財務狀況，特斯拉相對於沃爾瑪的相對估值令人震驚。在最近一財年，沃爾瑪的營收比特斯拉高出5000億美元，但特斯拉的市盈率達到1030倍。

市值超過特斯拉的8家公司分別是蘋果（2.03萬億美元）、亞馬遜（1.65萬億美元）、微軟（1.61萬億美元）、Alphabet（1.07萬億美元）、Facebook（7620億美元）、伯克希爾哈撒韋（4920億美元）、Visa（4320億美元）以及強生公司（3980億美元）。

如此多的賣空者湧入，這也可能有助於推動特斯拉的反彈。由於價格越高，賣空者損失越多，因此做空特斯拉的投資者往往被迫回購股票，以回補頭寸，避免進一步損失。這造成了一種被稱為“空頭擠壓”的現象，可能會進一步推高股價。

但就連財富管理公司Gerber Kawasaki的聯合創始人兼首席執行官、特斯拉股票的所有者之一、看漲特斯拉的羅斯·格伯(Ross Gerber)也在推特上表示，他認為特斯拉股票“可能被那些認為拆分會讓他們賺錢的人抬高，因此需要保持警惕”。他補充說，一旦股價達到2000美元，他就會部分拋售。