TikTok的命運再生變數。英國《金融時報》近日援引知情人士消息稱，美國老牌IT公司甲骨文（Oracle）已與TikTok母公司字節跳動進行了初步談判，並在認真考慮購買該App在美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭的業務。甲骨文正與持有字節跳動股份的美國投資者合作，其中包括泛大西洋投資集團和紅杉資本。

當地時間8月18日，美國總統特朗普在亞利桑那州出席活動時確認了這一消息。這是繼微軟和Twitter後第三家對TikTok表露收購意向的公司，甲骨文的入場讓結局更加難以預料。

不久前，特朗普在發布的行政令中要求，字節跳動90天內必須完成TikTok美國業務出售交易的交割。此前這一時限是45天，延長後TikTok雖然獲得了更多輾轉騰挪的空間，但時間依然緊迫。多位接受《財經》記者採訪的學者及律師表示，即便甲骨文、Twitter等其他公司加入競購，但字節跳動在談判環節依然處於被動地位。

中國外交部已多次就TikTok問題作出回應。外交部發言人趙立堅17日說，TikTok美國業務，包括總裁在內的公司中高層、管理層全部聘用了美國人。TikTok服務器在美國，數據中心在美國和新加坡，運營團隊全部實現了本地化，公司僱用了1500名美國員工，並承諾創造1萬個就業崗位。TikTok還對外公開了審核政策和算法源代碼。“可以說，TikTok幾乎滿足了美方提出的所有要求。”

據美國《國會山報》報導，TikTok美國員工已準備好就針對TikTok的交易禁令提起訴訟，其代理律師表示，將於本週晚些時候向聯邦法院提出訴訟，指控特朗普的行為屬於行政越權，將損害員工的憲法權利，包括獲取報酬權。

“被收購一定不是字節跳動最想要的結局，即便能拿回百億級美元的收購款。”賽意企業研究所主任、武漢大學財稅與法律研究中心客座研究員唐大傑告訴《財經》記者，將TikTok移交美國無異於為自己製造了一個強大的對手，對方擁有字節跳動在短視頻領域的算法、運營能力和基因，未來在全球化格局中或與字節跳動形成競爭關係。

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政商關係是甲骨文的優勢

在8月18日活動上，當記者提問“在收購TikTok上，甲骨文是一個好買家嗎？”時，特朗普回應道，“甲骨文是一家偉大的公司，老闆是很了不起的人物。甲骨文肯定能應付得來。”言下之意，特朗普對甲骨文收購TikTok頗為看好。

國際貿易和供應鏈管理律師、GSC Potomac合夥人蔣兆康曾與甲骨文有過業務往來。他告訴《財經》記者，甲骨文的突出優勢在於政府關係。“甲骨文創始人拉里·埃里森（Larry Ellison）是特朗普的極力支持者，這在IT領域非常少見。”

今年4月拉里·埃里森在接受《福布斯》採訪時談到對特朗普的看法，“我不認為他是惡魔，我很支持他，希望他做得好。” 今年2月，拉裡·埃里森還曾公開為特朗普的競選活動募資，也因此招致部分甲骨文員工請願反對。

早在2018年，拉里·埃里森在接受福克斯新聞採訪時就表示，“我認為我們的一大競爭對手就是中國。如果讓中國的經濟超越我們、培養出更多的工程師，讓中國科技公司擊敗我們的科技公司，不久之後，我們的軍事科技也會落後，科技方面的經濟也會落後。”這一中國威脅論的論調與特朗普的對華態度如出一轍。

此外，甲骨文首席執行官薩夫拉·卡茨（Safra Catz）2016年時還曾是特朗普過渡班子的執行委員會的成員。

在公司收併購議題上，以往美國政府通常不會介入。但此次由政府主導的TikTok收購案卻離不開政商關係。“美國政府可能會製造一些理由偏向甲骨文。特朗普不講原則，不確定這屆政府還會做些什麼。”蔣兆康評論道。

北京市社會科學院管理研究所學者王鵬向《財經》記者分析，就在公眾認為微軟收購基本已成定局的時候，特朗普再為TikTok設置了90天期限，隨後又支持甲骨文參與競購。考慮到甲骨文一直被看作是美國政府監視網絡數據的重要企業，特朗普對甲骨文收購TikTok的支持，背後可能涉及政治利益和訴求。

此外，甲骨文與泛大西洋投資集團（General Atlantic）和紅杉資本等TikTok早期投資人關係密切，不排除通過投資人拿下TikTok的可能。此前以泛大西洋投資集團和紅杉資本為首的投資者出價500億美元收購TikTok，遠高於微軟給出的100億至300億美元，也高於同類短視頻公司Snap330億美元的估值。

華盛證券研究部經理餘石麟向《財經》記者表示，更高的收購價格可以幫助競購者拿下TikTok，且甲骨文與這兩家投資機構有合作關係。

02

誰是最有潛力的買家？

在甲骨文之前，業界普遍認為最先表露出收購意向的微軟是最有可能的買家。

微軟不是互聯網公司，但一直都有進入移動互聯網的野心和努力。“微軟在史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）時代就有進軍移動互聯網的強烈願望。”唐大傑表示。在C端消費互聯網產品領域，微軟先後收購了遊戲《我的世界》（Minecraft）開發商Mojang Studios、遊戲直播平台Beam並更名為Mixer（已關閉）。它甚至曾向Facebook拋出橄欖枝，欲以240億美元的價格將其納入微軟版圖，但遭扎克伯格拒絕。

具體到社交媒體領域，微軟旗下也有視頻會議軟件Skype和職場社交平台LinkedIn。“從業態上來看（收購TikTok）微軟是最有優勢的，自身的社交媒體業務可以與TikTok結合。”蔣兆康說。

餘石麟告訴《財經》記者，微軟看重TikTok能夠吸引早已遠離傳統媒體的年輕族群，助其進入社交媒體領域的第一梯隊，直接挑戰Facebook。同時，微軟還可藉此獲得海量用戶數據，更深入了解消費者行為，有利於消費產品的推廣，例如Xbox。

“把TikTok收入囊中，可以增加微軟在美國數字廣告市場的份額。”美國數據資訊公司eMarketer首席分析師黛布拉·威廉姆森（Debra Aho Williamson）對《財經》記者表示，今年微軟在美國數字廣告市場中所佔份額僅為1.5%，略高於Snapchat，但遠遠落後於Facebook 42.0%和Google 10.4%的份額。

但她也提醒，這種廣告價值只是潛在的，TikTok在廣告業務的發展中還處於初期，因此無法保證它將吸引大量的廣告收入。要建立持久的廣告業務，TikTok還需要開發簡單的自助服務工具（self-serve tools），使營銷人員能用自動購買工具批量購買廣告。微軟也許能在技術方面提供幫助。

在此前外媒報導中，TikTok整體業務估值達500億美元，字節跳動方面認為這個估值偏低。而微軟給出的報價在100億至300億美元間。這一遠低於估值水平的報價引發了眾多外圍人士的不滿。在微軟內部250名員工的投票中，63%的參與者表示反對這筆交易，有參與者評論稱“幾乎從任何角度來說，這筆交易都是不道德的。”

不過，微軟雖然有進軍移動互聯網的持久嘗試，但總體來說不算太成功。因此，就算拿下TikTok，微軟是否具備運營和管理TikTok的能力卻依然存疑。“微軟很有可能把TikTok做砸了。”一位跨境貿易的從業者向《財經》記者表示了他的擔憂。從諾基亞到Mixer，在移動互聯網領域，微軟表現平平，且其偏傳統的企業文化也不見得適合TikTok更年輕化的定位。

從產品形態上看，Twitter與TikTok的親近度最高。短視頻社交一直是Twitter希望進入的領域。早在2012年Twitter就收購了短視頻App Vine，這款App也曾一度爆紅，但後續每況愈下，最終在2016年宣布下線。

既有運營短視頻平台的經驗，拳頭產品也可與TikTok形成協同效應，Twitter的收購優勢看似十分突出。但唐大傑也指出，這一定是字節跳動最不願意看到的局面，Twitter與TikTok聯手後完全有可能產生一家強大的短視頻社交公司。

Twitter更大的難題是自身的現金儲備。無論在市值、營收還是淨利潤上Twitter都無法與另外兩位競爭對手相提並論，其現金及現金等價物、短期投資等資金儲備僅為85億美元，遠遠低於TikTok的估值。這意味著Twitter很有可能需要引入其他投資者來共同完成交易。

如果說微軟與Twitter青睞TikTok尚有跡可循，那麼甲骨文的入局更讓人摸不著頭腦。作為世界第二大軟件製造商的甲骨文此前一直專注於B端市場，少有在消費互聯網或社交媒體上佈局。

根據甲骨文公司2020財年第四季度財報顯示，甲骨文實現營收104.4億美元，與上年同期的111.36億美元相比下降6%，淨利潤為31億美元，同比下滑16%。除了雲服務和授權支持業務營收同比上漲1%至68.45億美元外，雲授權和現場授權業務、硬件及服務業務營收均有不同程度的下滑。

蔣兆康分析，撇除非業務發展因素，現有業務發展不理想可能讓甲骨文急於尋求下一增長點，加入潛在發展強勁的社交媒體市場。

王鵬判斷，此次甲骨文參與競爭應該看重的是TikTok的用戶數據，甲骨文以存儲、底層數據倉庫方面的優勢見長，這也是它和TikTok間最大的聯繫。餘石麟也表示，甲骨文能夠很好地支持TikTok對雲數據存儲的需求，為其節約成本，而TikTok的用戶數據也可用於改善營銷產品，特別是提供對廣告商有用的消費者相關信息，還能為客戶提供可投放廣告的平台。

“甲骨文在技術上足夠優秀，但在消費者終端業務處於弱勢，這種垂直化合併的協同效應對雙方都更具優勢。”餘石麟說。

但蔣兆康認為，如果要在社交媒體發展需要另闢新領域，與原有業務難以形成協同。不過這樣一來反而可以保有原團隊的獨立性，“說不定勝算更大，投資人更樂見其成。”甲骨文收購的另一種可能性是為了財務投資，運營一段時間，待風平浪靜後再將TikTok轉手。

“現在還很難說哪家公司會最終勝出。”蔣兆康說。更何況，隨著更多有意向的收購方浮出水面、TikTok訴訟提上議程，TikTok的命運還將發生更多變數。

文| 《財經》記者柳書琪劉以秦金焱

編輯| 謝麗容