甲骨文的加入讓TikTok收購案變得更加複雜。8月18日，據《金融時報》報導，甲骨文正在就收購TikTok四個國家業務進行談判，並且在最近幾天有所加快。和同樣傳出加入收購團隊的黑石不同，甲骨文是微軟在主業務的競爭對手。而甲骨文的入局，讓事態更為複雜化。

對於微軟而言，這場收購從一開始就顯得困難重重。和微軟決心收購TikTok美國業務相比，微軟的員工並不看好這項收購。

8月11日，據外媒報導，微軟公司內部的一項調查顯示，63%的員工反對微軟收購TikTok。部分員工表示，在美國政府脅迫TikTok的情況下，微軟尋求該交易“不道德”，將讓其信譽受損。

除了員工的反對意見，微軟創始人比爾·蓋茨在8月10日接受外媒採訪時，也表示微軟收購TikTok的部分業務不會容易。

但從微軟官方聲明看，微軟在8月2日確認了公司正在與字節跳動探討收購，並且表示微軟CEO已和總統特朗普進行了對話。這意味著，微軟將持續推進這一收購。

不過，為什麼是以軟件服務以及雲計算業務為主的微軟來收購TikTok美國業務？

微軟的社交野心

對於微軟而言，收購TikTok部分業務是實現其社交野心的機會。

除了軟件以及雲計算業務，微軟一直試圖進入社交軟件領域，服務C端用戶。

自建社交應用上，在1997年，微軟曾推出過知名度較高的實時通信產品MSN Messenger，但隨著其他社交應用的崛起，MSN Messenger不得不退出市場。

2013年3月，微軟公司在除中國內地之外的全球範圍內關閉了實時通信軟件MSN Messenger。2014年10月，MSN Messenger正式退出中國市場。

此後，微軟不斷嘗試推出新的社交應用。

2012年，微軟推出了學生和社交網絡So.cl，但在2017年3月宣布So.cl關閉。隨後在2017年微軟又推出了以組織活動為主的iMessage應用Who’s In，但依然沒有成果。

在打造社交應用受挫的同時，微軟也在嘗試收購。

2011年5月，微軟以85億美元的價格收購了實時通信產品Skype。2012年6月，微軟以12億美元的價格收購了企業社交網絡服務商Yammer。

2016年6月，微軟宣布以262億美元收購職業社交網站LinkedIn（領英）。這一交易被不少分析師認為是失敗的。根據研究機構eMarketer統計，領英在美國市場的用戶增長逐年下滑。2018年，領英在美國市場的用戶增長率為12.1%，2019年這一數字為8.8%，到了2020年eMarketer預估用戶增幅下滑至6.2%。

除了社交應用，微軟在內容業務的空白也被分析師推測其會收購流媒體平台。

2018年，美國媒體分析師PorterBibb預測微軟或許會試圖收購Netflix，以進入流媒體行業。

雖然這一猜測最後並未成真，但微軟確實缺少泛娛樂化的內容業務。

既帶有社交屬性又生產內容的TikTok，對於微軟而言是彌補了自身的短板。本次有機會收購TikTok，對微軟而言是意外之喜。互聯網實驗室創始人方興東對第一財經記者表示，如果沒有政治因素介入，字節跳動不會考慮出售TikTok，因此這對於微軟而言是個意外的機會。

同時，TikTok的高增長性讓這筆交易非常有誘惑力。方興東表示：“TikTok是近5年來爆發最快的短視頻平台，也是當下最熱門的風口。如果TikTok能保持之前在美國市場的增長速度，對於微軟十分具有吸引力。而從微軟自身發展看，微軟曾經錯過了好幾個時代，如果不是抓住了雲計算，微軟或許早已被邊緣化。因此微軟自身的危機感會促使其通過收購抓住下一個機會。”

風險與機遇同在

想要收購TikTok的並非只有微軟，為什麼TikTok會選擇與微軟談判？

首先是因為其他的潛在收購者正在遭遇反壟斷調查。方興東表示：“在美國，適合收購TikTok並且有實力的科技公司一共5家，蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook以及微軟，但是其他4家正在接受政府的反壟斷調查，此時收購併不適合。”

除了自身的社交野心，微軟較好的財務現狀也是收購關鍵。截至8月10日，微軟目前市值為1.54萬億美元。根據2020財年報告，微軟目前擁有1360億美元現金和可轉換為現金的短期投資。方興東表示，從微軟的市值與現金流看，價值預估為300億到500億美元之間的收購，對微軟而言值得一試。

即使機遇與資金都合適，微軟本次收購TikTok仍然有難度。上海億達律師事務所律師董毅智對第一財經記者表示，微軟本次收購會面臨三重問題：

首先，對TikTok業務的估值仍然在商榷中。董毅智表示：“目前還沒明確收購對象究竟是美國業務，還是加上加拿大、澳大利亞等地區的業務，或者是更大範圍的全球業務。如果收購對像不同，估值也會不同。此外，目前對於TikTok美國業務的估值就出現了多個衡量標準。有觀點認為，如果按照業務價值估值，大約為500億美元。如果對比同類型的產品，TikTok美國業務估值能達到900億美元。”

其次，在短時間內完成收購難度較大。8月3日，美國總統特朗普在白宮記者會上表示，如果9月15日TikTok還未被美國收購，將停止TikTok的美國運營。這意味著從8月1日傳出收購消息後，微軟至多只有45天時間收購。董毅智表示，這次收購與普通收購不同，從微軟角度看，時間遠遠不夠。大筆的交易需要雙方進行評估，隨後談判、進入法律流程、進行審計、交割等多個環節。如果微軟的併購並不只是美國業務，那麼會更加複雜。

最後，交易能否順利進行，還取決於政治因素。

對於甲骨文的介入，董毅智則認為甲骨文與TikTok在業務上完全風馬牛不相及，“甲骨文業務幾乎都面向B端，收購TikTok的可能性並不大。”比起收購TikTok，甲骨文對於成為微軟的對手更感興趣，董毅智表示抬高收購價格或者讓收購進展不順可能是甲骨文樂於見到的局面。

不過，微軟面臨的問題不局限於收購環節。在收購完成後，微軟對於新業務的整合能力更是考驗。董毅智表示：“從微軟收購的歷史看，微軟跨界收購後的效果都不太理想，例如領英、Skype等企業。從戰略層面看，微軟是否具有整合能力是個問題。因此，TikTok也有可能成為第二個領英。”

此外，社交應用單獨出售某個市場是不是個好主意也有待驗證。方興東認為：“社交媒體是全球化的應用軟件，如果微軟只是收購美國業務，內容生產上會產生割裂感。按照一般規律，微軟如果收購TikTok美國業務，可能兩三年無法進入其他市場。而從社交軟件發展看，一個應用不能持續增長，將很快衰落。”

同時，整個產業收購成功的概率並不高。例如，2005年新聞集團以5.8億美元收購了MySpace，卻在2011年以3500萬美元的價格再將其售出，MySpace價值縮水94%。

相比交易，字節跳動以此與微軟成為聯盟，或許是個好選擇。一位不願透露姓名的字節跳動管理層人士對第一財經記者表示，字節跳動捨棄美國市場是為了保全球業務，目前來看將TikTok的一部分海外業務出售給微軟是不錯的選擇。這意味著微軟領導下的TikTok將主要在美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭的等國家與Facebook競爭，而字節跳動的TikTok則在歐洲、亞洲等地和Facebook展開競爭。目前來看，微軟並不擅長移動互聯網，不一定有能力把其領導下的TikTok業務推廣至全球，屆時字節跳動將和微軟形成聯盟關係，而非敵對關係。

假設TikTok海外業務都無法展開，意味著頭條將和騰訊在中國市場展開更加激烈的爭奪。然而，缺乏娛樂以及社交基因的微軟，能否迎頭接下這份挑戰，還得打上問號。不過，對於微軟來說​​，如果收購機會屬於其他對手，勢必更為不利。因此，即使有風險，微軟也會選擇冒險。