近日，中國聯通、中國移動、中國電信相繼發布財報，交出2020年的中期答卷。一季度，受疫情影響，三大運營商的淨利潤集體下滑，營收方面，除了聯通保持0.9%的微弱增長，移動和電信增速都為負數。

而從中期財報可以看出，疫情帶來的不利影響逐漸消退，業績“由陰轉晴”。淨利潤方面，“增收減支”的聯通保持了19財年迅猛的增長勢頭，同比增速為10.9％，而移動下跌0.5％，電信增長0.3％。

總體來看，受提速降費、攜號轉網的政策性影響和傳統業務的拖累，運營商仍陷營收增長乏力的困境。同時，隨著5G大潮來臨，儘管5G基站建設成本負擔重，但運營商們建設5G的步伐並未停滯，反而按下了“快進鍵”。

在5G全面普及、為個人市場賦予新價值之前，運營商們仍將負重前行。而面向非個人市場的固網業務中尋找新增長點，尤其是ICTIDC雲業務，成為了運營商的“權宜之計”。

走出疫情“至暗時刻”，聯通表現亮眼

整體來說，運營商已經逐漸走出一季度疫情帶來的陰影，上半年整體業績轉好。

2020H1三大運營商業績對比，製圖/搜狐科技

對於一季度疫情帶來的影響，運營商表示，主要體現在產品銷售、5G網絡建設、新用戶發展等方面。尤其是產品銷售方面，由於終端門店關閉，運營商手機終端、物聯網設備等產品的銷售額出現大幅下滑。比如，中國移動一季度的“銷售產品收入及其他收入”同比下降了34.9%。

從上半年整體業績來看，三大運營商業績回暖，可以推測出其在二季度發力明顯，線下的相關業務逐漸恢復。

三大運營商中，中國聯通體量最小，但增長勢頭最猛，電信在營收和淨利潤方面的表現則無功無過，變動不大，移動成為唯一一家淨利潤負增長的運營商。

中國聯通上半年財報顯示，其上半年營收同比增長3.8%，達1504.0億元，淨利潤33.4億元，同比增速為10.9％。而一季度，聯通的淨利潤增速還是-13.8%。

移動上半年財報表現在三家當中最“慘淡”，總體營收為3899 億元，同比微增0.1%；股東應占利潤557.7 億元，同比下降0.5%。而在2018和2019年，移動的營收增速分別為1.8%、1.2％，股東應占利潤增速分別為3.1%、-9.5%，其業務發展似乎進入長時間的“瓶頸期”。

移動營收增速及股東應占利潤增速變化情況，製圖/搜狐科技

中國電信上半年營收入為1938億元，同比上升1.7%，淨利潤為139億元人民幣，同比增長0.3%。

IDC雲業務等成為新增長點

從總體營收增速的緩慢，可以看出三大運營商的增長已經觸碰到天花板。在個人、家庭、政企、新興四大收入板塊中，個人市場的收入表現尤其“悲觀”，佔比不斷減少。

一方面，隨著人口紅利觸底，用戶規模增長空間有限，簡單依靠人口紅利的通信行業發展已經到了瓶頸期。另一方面，個人市場收入受攜號轉網、提速降費的政策性影響，以及傳統語音、短彩信服務收入下滑拖累，陷入尷尬的“難增利”階段。

數據顯示，上半年聯通語音業務收入為人民幣172.5 億元，同比下降15.5%，移動ARPU為50.3元/月/戶，同比下降3.7%。

事實上，通信業的傳統個人業務整體都面露頹勢。根據工信部發布的2020 年上半年通信業經濟運行情況，三家基礎電信企業移動通信業務收入4564億元，同比下降0.9%，固定通信業務收入2363億元，同比增長12%。

中國移動CEO董昕曾指出，隨著5G的發展，用戶個人價值的增長會逐漸體現。但在5G全面普及之前，三大運營商紛紛開始尋找新的增長點。

面向非個人市場的固網業務成為拉動運營商營收的“馬車”，在總收入的佔比進一步提高，支撐運營商轉型升級。

受創新業務和固網寬帶業務良好增長拉動，中國聯通固網主營業務收入達到人民幣606 億元，同比增長14%。

具體來看，上半年聯通固網寬帶接入收入同比增長5.9%，達到人民幣219 億元，固網寬帶用戶淨增240 萬戶。產業互聯網業務（創新業務）收入同比增長36%，達到人民幣227 億元，佔整體主營業務收入比例提高至16%。

聯通2020H1各主營業務收入佔比，製圖/搜狐科技

同樣，由於佔比雖高的個人市場收入為負增長，拉動中國移動營收增長的主要也是家庭市場收入和政企市場收入，家庭市場同比增長18%；政企市場收入同比增長18.4％，其中DICT （ICT+DT大數據）收入同比增長高達55%。

上半年，中國移動家庭市場收入占主營業務10.5％，同比增長18%，家庭寬帶用戶淨增895萬戶，總規模達1.81億戶；家庭寬帶綜合ARPU達到35.4元，同比增長1%。

在政企業務方面，上半年移動雲收入為44.6億元，同比增長556.4%；DICT收入達到209億元，同比增長55.3%。

移動2020H1各主營業務收入佔比，製圖/搜狐科技

電信的財報顯示，產業數字化收入的增長較為明顯，達到429億元，同比增長5.1％。其中IDC收入145億元，同比增長11.9％，行業雲收入47億元，同比增長30.4％。

同時，受益於智慧家庭佈局，上半年電信的有線寬帶接入收入達到353億元，同比增長0.5％，寬帶接入APRU為38.3元，環比增長8.1％。可以看出，ICTIDC雲業務為運營商的業務發展帶來活力。

5G高投入負累

前不久，“由於耗電量過大，洛陽聯通選擇定時休眠5G基站”的新聞一度引起熱議，有業內專家曾表示，5G單站功耗是4G功耗的2到3倍，同時5G基站數量是4G的1.2倍左右。當前5G基站規模處於加速增長的狀態，而用戶規模還處於起步階段，5G基站能耗引起的運營成本與收入之間形成了衝突。

從三大運營商上半年財報可以看出，5G基站建設成本確實是一份負擔不小的支出。

移動在上半年出現營收為正增長、淨利潤為負增長的尷尬情況，直接原因就是成本的增加，尤其是佔大頭的網絡運營及支撐成本。上半年，這一項成本共1087億元，並且增長最多，同比增加了10.87%，共增加107億元。

移動在財報中表示，成本增加是由於5G網絡、數據中心規模擴大，電費增長較快；面向智慧家庭、DICT、智慧中台建設等方面的投入增加。

聯通表示，上半年公司網絡運行及支撐成本為222億元，同比增長6.8%，主要受通信電路使用費增長影響。

電信的上半年財報顯示，網絡運營及支撐成本也是以577億元占成本大頭，同比增長13.6％。其中，僅新建基站的投入就投資了人民幣202億元，

雖然5G建設的成本居高不下，但運營商們建設5G的步伐並未停滯，甚至不得不按下了“快進鍵”，畢竟誰也不想錯過5G帶來的未來想像空間。

在5G商用進展方面，截至6月底，移動的5G套餐客戶達到7020萬戶，電信達到3784萬戶,而聯通尚未公開5G用戶數。

年初，運營商財報的投資計劃顯示，三大運營商2020年將建50萬個基站。其中，中國移動將新建25萬個5G基站，另外，中國電信將與中國聯通共建約25萬個5G基站。

目前，三大運營商提前完成年中目標。截至6月底，移動在國內超過50個城市累計開通了18.8萬個5G基站，提供商用服務。聯通與電信協同推進5G網絡共建共享​​，上半年，雙方新增共建共享5G 基站約15萬站。

具體來看，年中財報顯示，聯通可用5G基站累計達到約21萬站，其中自建超過10萬站，在超過50個重點城市實現連續覆蓋，並在部分省成功實現2.1GHz頻段軟件升級4G基站為5G基站；電信上半年投資人民幣202億元，建成開通5G基站約8萬站，在用5G基站接近21萬站。

7月份工信部發布的數據顯示，目前中國5G用戶數已達6600萬，4G用戶數為12.83億。距離5G的大規模商用、普及還有一定距離，但三大運營商加速建設，為5G發展按下快進鍵。在走出疫情牽絆後，運營商目前最大的壓力無疑集中在5G的高投入成本上，而這些佈局，也將成為它們下一個10年的安身立命所在。