導語：抖音海外版TikTok的命運備受關注。現在，它在美國能否存活下來很大程度上取決於微軟的收購努力。然而，微軟這家在1992年就已經入華開拓市場，在中國市場相對成功的美國公司也面臨一系列政治和經濟利益挑戰，未必會讓特朗普“放心”。

以下是綜合分析：

美國總統特朗普今天又放話了：如果微軟無法在9月15日之前達成收購TikTok美國業務的交易，那麼他就將禁用TikTok。他還表示，即便雙方達成了協議，那麼出售TikTok美國業務的錢大部分也應該打給美國財政部。

時間不等人。對於這樁錯綜複雜的交易，45天的時間並不充裕，留給雙方互相拉扯的空間並不大。雖然“美國血統純正”，但微軟也同樣面臨政治和經濟利益的雙重考驗。

在華耕耘28年

28年前，也就是1992年，微軟進入中國市場，協助設計了政府所用計算機系統，安裝滿足政府要求的特別版Windows系統。

入華初期，微軟在中國啟動了龐大的研發業務，培養了一個科技高管輸送系統，使得這些高管能夠繼續創業或者在許多中國大型科技公司工作。龐大的中國業務也讓微軟與政府建立了良好關係，使得該公司能夠在中國運營著目前唯一由西方公司運營的主要搜索引擎必應和職業社交網絡領英。

微軟還通過與一家中國公司建立的合資公司在華運營雲服務了，其Xbox遊戲主機是首個在中國獲准銷售的此類游戲設備，同樣借助的是合資公司。去年9月，微軟總裁布拉德·史密斯(Brad Smith)批評了特朗普政府對於華為的不公平對待，讓一些共和黨參議員感到憤怒。

微軟是最合適收購者但也面臨政治考驗

微軟之所以能夠成為收購TikTok美國業務的有力競爭者，一定程度上源於Facebook、谷歌、蘋果以及亞馬遜正在反壟斷問題上接受美國監管部門和國會議員的審查。微軟在近20年前與美國政府和解了反壟斷案，目前在科技巨頭中獲得的政府信任度相對較高。不過，美國企業辦公通訊軟件初創公司Slack已經向歐盟委員會投訴微軟不正當競爭，指控微軟濫用其市場主導地位，通過將其團隊協作通信產品Microsoft Teams與其廣受歡迎的Office辦公軟件相捆綁，消除了對該產品的競爭。Slack可能也會在美國發起同樣的投訴，所以微軟的處境可能也會發生變化。

儘管微軟曾經在雲數據隱私、移民等議題上多次起訴特朗普政府，但是微軟與美國政府保持了友好的關係，尤其是在政府的大型合同上。最近，微軟在與亞馬遜的競爭中勝出，拿下了美國國防部的一項大型雲合同。亞馬遜對此提起訴訟，聲稱特朗普該公司存在偏見。和谷歌不同的是，微軟一直避免競標軍方技術合約。

上個週末，微軟CEO薩提亞·納德拉(Satya Na DELL a)與特朗普進行了通話，暫時挽救了微軟收購TikTok美國業務的努力。

不過，微軟的在華長期經營已經促使白宮顧問納瓦羅放話稱，微軟可能並不是收購TikTok美國業務的最合適公司，若收購應該剝離在中國持有的股份。納瓦羅是華府鷹派人物之一，反對讓TikTok出售美國業務，呼籲直接封殺TikTok。

在納瓦羅看來，微軟和中國走得太近了。“微軟的軟件在中國得到了廣泛使用，這不是一家好公司(white hat company)。微軟是一家美國公司，無疑是一家跨國公司，在中國賺了數十億美元。目前，在中國少數可運行的美國搜索引擎包含必應。必應是微軟的，所以存在一些可疑的事情。”納瓦羅稱。

但是，微軟在中國也面臨挑戰。2014年，作為一場持續多年的反壟斷調查的一部分，微軟的辦公室遭到中國工商總局的突襲搜查。微軟的Windows系統有時也會被中國政府機構的計算機禁用，導致微軟提供了修改版系統，允許政府使用自主加密技術，並刪除了部分應用和功能。史密斯在1月份稱，儘管中國占據了全球人口的大約18%，但在微軟銷售額中的佔比不到2%。

對於一家想要在美國成功收購TikTok的公司來說，它必須同時通過中國和美國的國家安全和反壟斷審查。微軟在中美兩國的細心運作使其成為少數幾家能夠克服這一困難的公司之一。

TikTok美國業務的估值分歧

知情人士稱，微軟和TikTok母公司字節跳動尚未在TikTok美國業務的估值問題上達成一致。TikTok美國業務部門還涵蓋了加拿大、澳大利亞、新西蘭業務。

如何評估TikTok美國業務的價值是一個棘手問題。TikTok已經在推廣和內容上投入了大量資金以提昇在美國的人氣，尚未在美國盈利。而且，TikTok還面臨越來越激烈的競爭，其中包括Facebook，該社交巨頭最快在本週推出與TikTok競爭的服務Instagram Reels。

諮詢公司Enders Analysis預計，TikTok在美國擁有大約5000萬日活躍用戶，超過了Twitter，和閱後即焚應用Snapchat的用戶規模差不多。Enders分析師傑米·麥克尤恩(Jamie MacEwan)認為，這一用戶規模使得TikTok成為了微軟的一個“搶手貨”。他預計，TikTok的廣告業務還在發展初期，今年的美國營收將達到5億美元。

TikTok

知情人士稱，目前雙方正在討論的TikTok美國業務估值介於150億美元至300億美元之間，但是雙方的估值差距反映出了TikTok面臨的不確定性未來以及被迫出出售的性質。

微軟已表示，可能還會邀請部分字節跳動的現有投資者參與交易，讓他們持有少量TikTok股份。知情人士稱，白宮十分不願被視為從一組美國投資者手中沒收一家公司，然後再交給另外一組投資者。

TikTok美國業務如何從全球業務分離？

目前還不清楚微軟究竟想要從TikTok美國業務中買到什麼，也不知道TikTok美國業務如何從其全球業務中分離出來。

據TikTok員工介紹，目前，TikTok與其中國姊妹應用抖音以及在這兩大平台上從事開發業務的工程師分享了大量代碼，包括命令應用向用戶展示哪種視頻的算法。據北京的一位項目經理稱，字節跳動已經花費了一些時間來分離TikTok的後端運營，“現在我們必須得衝刺了”。

TikTok未來會如何發展呢？是否會是微軟為TikTok美國應用編寫代碼，而字節跳動繼續為其他地區編寫代碼呢？

知情人士稱，根據微軟向白宮提供的提議條款，微軟在收購TikTok美國業務後會繼續讓其獨立運營，就像微軟在2016年收購領英一樣。美國用戶依舊能夠通過微軟與字節跳動達成的一項共享協議訪問TikTok的全球內容，也就是來自歐洲和亞洲用戶發布的內容。這樣安排可能會讓用戶感到反感，導致他們轉用其他應用。“把TikTok切得支離破碎會嚴重阻礙它的整體成長。”市場研究公司eMarketer分析師黛布拉·阿霍·威廉姆森(Debra Aho Williamson)稱。

微軟在廣告業務上鮮有成功

長期以來，微軟的策略一直是擴大為其計算平台上的主要應用，儘管在消費者世界裡，微軟似乎更適合成為後端計算服務的提供商，而不是成為純消費者服務的運營商。

對於微軟來說​​，2007年對Facebook的戰略投資未能讓其成為更加重要的在線活動提供商，這一不足或許能夠通過TikTok來彌補，同時還能抓住更年輕一代用戶。

微軟已表示，擁有Skype教會了公司如何運營大型在線消費者服務，收購TikTok能為其Azure雲平台引入另外一個重要客戶，獲得抗衡主要雲服務對手亞馬遜的關鍵籌碼。而且，TikTok能夠為微軟提供最豐富的的在線視頻庫之一，這些現成的數據能夠用來訓練AI算法。

不過，微軟在純消費者產品運營上失敗多次，收購歷史也是喜憂參半。遊戲是個例外，Xbox主機和納德拉上任後實施的首筆收購交易——收購《我的世界》遊戲——讓遊戲業務作為獨立服務實現了繁榮發展。

同時，進軍社交媒體領域不但會讓微軟成為政治焦點，也會突顯出它的一個弱點：除了必應搜索引擎，微軟幾乎沒有成功利用過廣告實現其在線服務的商業化。2007年，微軟曾經以60億美元收購廣告營銷公司aQuantive，但最終因效果不佳減記了60億美元資產。

“微軟有資源、資產負債表和經驗來建立一個數字廣告系統，並同時提供可被使用的雲計算、搜索服務等其他協同效應。”投行Truist Securities分析師約瑟夫·斯考利(Youssef Squali)表示，“即便如此，我們也要提醒，微軟在專注於消費者或廣告業務的收購交易上並沒有太成功的歷史。”