5G、中美貿易戰、科技封鎖等等這些關鍵詞中，總有幾家繞不開的公司，華為是其中之一，而高通也位列其中。行業不少人認為美國的5G 建設已經明顯落後於華為，而高通則是美國5G 產業中位於C 為的公司。財報季，高通也交出了成績單。高通的第三財季是自然年的四月到六月，全球的疫情依然嚴峻，出自電子產業鏈的中游位置，高通難免受其影響。

該季度，無論是營收還是利潤，高通的業績都有一個明顯的下跌，不難理解，疫情的影響還未完全散去。

主要的財報數據：

營收48.93 億美元，去年同期為96.35 億美元，同比下滑49.2%；

淨利8.45 億美元，去年同期21.49 億美元，同比下滑61%；

稀釋後EPS 每股0.74 美元，低於去年同期的1.75 美元。

當然，高通去年的Q3 是異常得好，利潤和營收都有70% 以上的同比增長，這主要來自與蘋果的和解。換句話說，今年三季度保持了和過往差不多的水平。

高通公司的業務主要分為四大部分：QCT（Qualcomm CDMA Technologies）、QTL（Qualcomm Technology Licensing）、QWI（Qualcomm Wireless & Internet）和QSI（Qualcomm Strategic Initiatives），前兩者是核心業務，QCT 包括驍龍平台的SoC、基帶芯片等等，而QTL 則是收取專利授權費用。

具體到這季度：

QCT（CDMA 技術集團）營收為38.07 億美元，同比增長7%，高通CFO 表示這是因為遠程辦公、學習對於設備帶來的需求增長；

QTL （技術授權集團）營收為10.7 億美元，同比下降19%，

MSM 芯片出貨1.3 億顆，同比減少17%，但ASP 有提升。

來自富途

如果單看業績，似乎平平無奇，但是，資本市場給予的反饋是十分積極的。財報公佈後當天，高通股價大漲13%，股價再次沖破100美元的高位，而上一次高通股價有這個表現還要追溯到十年前。總而言之，這是一份令資本市場滿意的成績單。

這其中很大一部分原因在於華為“終於”交錢了。高通在財報中透露，其與華為簽署了一份新的授權許可協議，華為將在9月份一次性支付18億美元款項，結清之前未支付的專利許可費用。需要強調的是，這些專利授權事宜可以追溯到貿易戰之前，並不能代表太多戰略層面的轉移，高通CFO阿卡什·帕爾希瓦拉表示，目前高通和華為沒有任何實質性的業務往來，高通給出的MSM部門業績預期中也沒有華為。

這份協議還包括一份交叉許可，高通可回購華為某些專利的權利。高通稱，儘管華為仍被禁止購買高通芯片，但他們現已恢復支付無線技術的許可費用。高通CEO史蒂夫·莫倫科普夫也表示，現在高通進入了一個與當今所有主流手機廠商都簽訂了多年許可協議的全新時期。

華為目前還在尋找高端手機SoC的替代方案，但可以肯定的是，目前不會有高通，按照美國的法規，高通無法向華為直接出售芯片方案。

扯遠一點，正如高通所說，華為所繳的專利費用，是此前未結清的款項，根據全球專利領域權威公司德國IPlytics統計，華為擁有的5G專利數量目前是全球第一。但是，2G到4G時代，高通所擁有的專利數量一直是傲視群雄，華為過去也一直在向高通繳納一些專利費用。蘋果曾經對於高額的“高通稅”做出過反抗，但最後以和解了之，而華為此次結清專利費用，本質上是一回事。儘管現在還不能有業務合作，但法規是在變化的，先把關係建立起來也無妨。

18 億美元已經快趕上這季高通QTL 部門營收的兩倍，可以說是一單完成一季度KPI。Susquehanna分析師克里斯托弗·羅蘭德還預估，除了支付18 億美元的特許權使用費外，華為還將每季度支付2億至2.5 億美元的高通技術許可費。參考上圖的季度營收圖，去年Q3 的波峰，也是因為蘋果與高通的“和解”。

這季度高通跑贏了市場預期，對於下季度的預期也比較積極：預計營收73～81 億美元，MSM 芯片出貨1.45～1.65 億顆。

Marketwatch 指出，在涵蓋高通的29 位分析師中，有18 位具有買入或超重評級，八位具有持有評級，三位具有賣出評級。根據FactSet 的數據，其中有18 家調高了價格目標，平均價格目標為113.24 美元，高於之前的98.48 美元。截至發稿，高通股價為105 美元，和市場預期相比還有不小的上漲空間。

高通財報中特別提到，某個大客戶的旗艦手機可能延遲推出。毫無疑問，這是蘋果。延期一個月不會對蘋果的基本盤有啥大的影響，對於高通來說，第四財季週期是7 月到9 月，延遲一個月，多多少少會影響該季度的業績，再加上疫情影響，高通預計第四財季的全球手機出貨量預計將同比下降15%。

不過，該揣到兜里的錢一分也不會少，不過是早晚問題。高通CFO阿卡什·帕爾希瓦拉認為iPhone延期的影響微乎其微。

蘋果選擇和解，iPhone 採用來自高通的基帶，銷售的每部手機都會給高通一定的專利費用，考慮到iPhone 穩定的出貨量，這會成為高通源源不斷的營收來源，直到蘋果自研基帶。

資本市場也明白，疫情籠罩下的電子市場，同比一定會有下跌的，但高通的實際表現依然是超出預期的，再加上下季度華為的專利費、iPhone 新機的發售，給足了市場信心，尤其是華為在這個節骨眼把專利費補齊，難免給人遐想，有此番表現也就不奇怪了。