在半導體行業裡，提到帶有“安創”這兩個字的公司，很多人第一時間都會認為，這是一家ARM的關聯公司！但是實際上，還有很多帶有“安創”二字的投資公司卻與ARM公司及ARM中國沒有一毛錢關係。

Acorn Spring是ARM子公司？

6月20日下午，遊戲消息報導了軟銀旗下的ARM公司之所以聯合ARM中國股東厚朴投資，罷免ARM中國董事長兼CEO吳雄昂，是因為他們發現吳雄昂已經建立了一家名為Alphatecture的投資公司，與ARM公司及ARM中國的投資業務相互競爭的消息。

在這篇文章當中，我們提到，Acorn Spring Limited可能ARM公司直接控股的對外投資公司主體。雖然這是一家註冊在香港的公司，沒法看到具體的股東信息。但是我們還是做出了Acorn Spring Limited可能ARM公司直接控股的對外投資公司主體的判斷。

主要基於以下三個原因：

第一：Acorn Computers公司是ARM公司的前身。1990年，Acorn為了和蘋果合作，專門成立了一家ARM公司（Acorn RISC Machine的縮寫）。也就是說Acorn Spring Limited這家公司用了ARM很早之前的名字，這似乎也意味著二者之間的關係。

第二：Acorn Spring Limited在國內全資子公司——寇森信息科技諮詢（上海）有限公司（以下簡稱“蔻森信息”）的法人代表正是ARM中國董事長兼CEO吳雄昂（Allen XIONGANG WU） 。這似乎也能進一步確認Acorn Spring Limited與ARM公司之間的關係。

第三：蔻森信息之下擁有一家持股99%的子公司——深圳安創科技投資管理有限公司（以下簡稱“安創科技”），同時，蔻森信息還參股了5家公司。總的這6家公司中的5家的名字中都帶有“安創”兩個字。

眾所周知，2015年之時，ARM就在中國成立安創孵化器。ARM中國之下的多家直接控股或參股的公司的名字裡都帶有“安創”兩個字，比如北京安創空間有限公司（以下簡稱“北京安創空間”），安創生態發展（深圳）有限公司、安創生態科技（深圳）有限公司等。

而且，在此前眾多的國內主流媒體的報導當中，都曾多次提到安創科技是ARM在中國的投資平台。

顯然，對於大多數人來說，基於以上的種種證據，都能反應出Acorn Spring下屬公司與ARM及ARM中國之間千絲萬縷的聯繫，絕大多數人都會給出判斷：註冊於香港的Acorn Spring應該是ARM公司或者是由ARM中國控股的公司。

然而，實際情況可能要令大家目瞪口呆！

Acorn Spring與ARM公司沒有任何關係

昨天晚上，在芯智訊通過微信發布了《吳雄昂遭ARM罷免內幕：建私人投資公司，損害了股東利益？》一文大概兩個小時之後，芯智訊就接到了ARM聘請的公關公司的電話，對方表示，文章當中的信息有誤，Acorn Spring與ARM公司沒有任何關係。

隨後，為了進一步確認該消息，筆者也再次向ARM對外的負責人求助，對方回复的郵件再次確認：“Acorn Spring與ARM公司沒有任何關係。”

那麼問題來了，Acorn Spring既然與ARM公司沒有任何關係，那麼Acorn Spring在中國的全資子公司蔻森信息旗下直接或間接控股的投資公司，也就與ARM公司沒有了任何關係。

那麼Acorn Spring是否與ARM中國有關係呢？

ARM公司仍是ARM中國的第一大股東，如果ARM中國有參股Acorn Spring，那麼自然也有與ARM公司有關聯。但是ARM公司的表態卻是“Acorn Spring與ARM公司沒有任何關係”，那麼這似乎也意味著Acorn Spring與ARM中國沒有關係。

通過企查查可以發現，蔻森信息曾在今年5月4日發生大股東變更，而在變更為Acorn Spring之前，蔻森信息一直是吳雄昂100%持股的。如此看來，Acorn Spring很可能仍是吳雄昂個人控股的。

另外，根據天眼查的信息顯示，在ARM中國的下屬參股公司當中，我們也沒有發現ARM中國參股的企業有Acorn Spring。顯然，Acorn Spring也與ARM中國沒有任何關係。

那麼Acorn Spring控股的蔻森信息及其控股的投資公司會與ARM或ARM中國有關係嗎？

蔻森信息是ARM中國公司的間接股東

從ARM中國的股權結構來看，蔻森信息直接參股的寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥）持有ARM中國13.3%的股權。

而在寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥）的20位股東當中，除了蔻森信息佔據了一位之外，還有其直接控股的安創科技，以及蔻森信息參股的寧波梅山保稅港區安創共贏投資管理合夥企業（有限合夥）。而且，蔻森信息控股的安創科技，也正是寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥）的執行事務合夥人。

▲ARM中國股權結構

另外，持有ARM中國0.47%股權的寧波梅山保稅港區安謀投資管理合夥企業（有限合夥），蔻森信息控股的深圳安創科技投資管理有限公司也是其股東之一。

如此看來，Acorn Spring旗下的蔻森信息可以算得上是ARM中國的間接股東之一。

但是，即便如此，只要蔻森信息不是ARM中國的控股股東，那麼如果未經ARM中國董事會同意，其就無權打著ARM中國或ARM公司的旗號來開展業務。蔻森信息旗下的控股公司和由其主導的參股公司更沒有這個權利。

ARM中國的“安創”，還是吳雄昂的“安創”？

芯智訊通過查詢資料發現，最早叫“安創”的應該就是北京安創空間，其成立於2015年8月10日（寇森信息控股的安創科技成立於2016年4月18日）。

北京安創空間由中科創達控股（持股35.7%），ARM中國通過全資子公司——安謀電子科技（上海）有限公司為北京安創空間第二大股東，間接持股34.83% 。

而北京安創空間的官方介紹也顯示：“安創加速器（ARM Accelerator）是AIoT硬科技創新創業服務平台。作為ARM全球唯一加速器，安創依託於ARM全球龐大的生態系統資源及行業領先的技術，通過創業加速和創新賦能為技術驅動型創業者以及致力於科技創新的生態夥伴提供深度產業鏈接及一站式服務。”

顯然，這也代表了ARM公司官方的背書，而當時安謀電子科技（上海）有限公司也仍是ARM公司的全資子公司。

需要指出的是，北京安創空間主要是孵化和投資一些具有潛力的ARM下游產業鏈企業。北京安創空間在國內多個主要城市成立安創空間，多數為其100%控股。同時，北京安創空間也入股投資了多家國內科技企業。

這也是為什麼在行業內，一提起“安創”這兩個字，大家就都會直接認為是ARM或者ARM中國的關聯公司。

但是，如果寇森信息的母公司Acorn Spring與ARM公司及ARM中國都沒有任何關係，那麼則意味著寇森信息旗下的很多的以“安創”為名的投資公司，也與ARM公司及ARM中國毫無利益關係，唯一有關係的則是寇森信息的法人代表吳雄昂在ARM中國擔任董事長兼CEO。

通過天眼查可以看到，吳雄昂控制的蔻森信息旗下擁有一家持股99%的子公司——安創科技，同時，蔻森信息還參股了5家公司。總的這6家公司中的5家的名字中都帶有“安創”兩個字。

他們分別是：

1、深圳安創科技投資管理有限公司

這家公司成立於2016年4月18日，從其股權結構來看，這家公司與ARM中國沒有任何關係。但是，從前面的介紹可以發現，這家公司是ARM中國的間接股東，所以不能說毫無關係，但是卻並不是ARM或者ARM中國參與的投資公司。

2、安創生態科技（深圳）有限公司

這家公司成立於2019年3月5日。如果粗略的從第一級的股權結構來看，ARM中國算的上是該公司的大股東之一。但是如果逐級展開來看，寇森信息可能才是這家公司不折不扣的實際控制人。

3、珠海橫琴安創贏芯管理諮詢合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2020年4月30日。從股權結構來看，這家公司完全由寇森信息主導，與ARM中國沒有任何關係。

4、寧波梅山保稅港區安創共贏投資管理合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2017年9月4日。從股權結構上來看，寇森信息是其股東之一，其參股投資的寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥）持有ARM中國13.3%的股權。

5、寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司前面介紹過了，蔻森信息主要通過其成為ARM中國公司的間接股東。如果從該公司第一級的股權結構來看，該公司有20位股東，寇森信息只佔其中一席，但是如果展開來看，寇森信息實際控制了其中的三席。

另外，由蔻森信息控股99%的安創科技直接控股或直接參股的19家公司中，其中有11家公司名稱當中帶有“安創”，去掉與前面重複的寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥），則還有下面10家企業：

1、深圳市安創科技股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2016年6月28日。從股權結構來看，寇森信息是該公司的大股東，間接持股15.25%，而ARM中國則只是通過其間接持股34.83%的北京安創空間，間接持有深圳安創科技股權投資合夥企業（有限合夥）1.58%的股權，換算一下，ARM中國實際上間接持有該公司的股權只有0.55%左右。

2、深圳安創科技創業投資合夥企業（有限合夥）

從股權結構來看，這家成立於2019年9月29日的投資公司，也與ARM中國沒有任何關係。

3、珠海橫琴安創領昱股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2020年5月18日，從股權結構來看，這家公司也是完全由寇森信息主導，與ARM中國沒有任何關係。

4、珠海橫琴安創領智股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司也是成立於2020年5月18日。從股權結構來看，這家公司也是完全由寇森信息主導，與ARM中國沒有任何關係。

5、珠海橫琴安創領睿股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2020年3月20日。從股權結構來看，這家投資公司的8個直接股東當中，有兩個是由寇森信息控制的，該投資公司也與ARM中國沒有任何關係。

值得一提的是，該投資公司於2020年5月22日入股了國內知名芯片設計公司炬芯（珠海）科技有限公司。

6、寧波梅山保稅港區安創思遠企業管理合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2018年11月12日。從股權結構來看，這家公司也是由寇森信息主導，但是與ARM中國沒有任何關係。

7、寧波梅山保稅港區安創領航股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2018年5月17日。從股權結構來看，這家投資公司也與ARM中國沒有關係。值得一提的是，該公司投資了知名的TWS耳機芯片公司恆玄科技，持股1.27%。

8、寧波梅山保稅港區安創遠瞻股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2018年5月17日。從股權結構上來看，這家投資公司寇森信息和ARM中國都是股東之一。而這家投資公司則投資了翱捷科技，持股0.89%。

8、珠海橫琴安創領卓股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2020年5月18日，從股權結構來看，也是由寇森信息控制，與ARM中國沒有任何關係。

9、珠海橫琴安創領鑫股權投資合夥企業（有限合夥）

這家公司成立於2020年5月18日，從股權結構來看，與ARM中國也沒有任何關係。

10、寧波梅山保稅港區安謀投資管理合夥企業（有限合夥）

這家成立於2018年3月20日的公司，前面也有介紹，蔻森信息控股的安創科技也是其股東之一。而這家公司則持有ARM中國0.47%股權。

通過上面對於蔻森信息控製或參與投資的“安創”投資公司的分析總結來看，這些企業大致可以分為三類：

1、屬於蔻森信息與ARM中國共同投資的企業：

安創生態科技（深圳）有限公司

深圳市安創科技股權投資合夥企業（有限合夥）

寧波梅山保稅港區安創遠瞻股權投資合夥企業（有限合夥）

但是，在這些公司當中，ARM中國持股比例大都是遠低於蔻森信息。

2、屬於寇森信息控股或間接參與投資的企業，並且該公司直接或間接投資了ARM中國：

深圳安創科技投資管理有限公司

寧波梅山保稅港區安創成長股權投資合夥企業（有限合夥）

寧波梅山保稅港區安創共贏投資管理合夥企業（有限合夥）

寧波梅山保稅港區安謀投資管理合夥企業（有限合夥）

3、屬於寇森信息控股或間接參與投資的企業，但既不是ARM中國直接或間接股東，也沒有ARM中國參股的公司：

深圳安創科技創業投資合夥企業（有限合夥）：2019年9月成立

珠海橫琴安創贏芯管理諮詢合夥企業（有限合夥）：2020年4月30日成立

珠海橫琴安創領昱股權投資合夥企業（有限合夥）：2020年5月18日成立

珠海橫琴安創領智股權投資合夥企業（有限合夥）：2020年5月18日成立

珠海橫琴安創領睿股權投資合夥企業（有限合夥）：2020年3月20日成立，並於2020年5月22日入股了國內知名芯片設計公司炬芯（珠海）科技有限公司。

珠海橫琴安創領卓股權投資合夥企業（有限合夥）：2020年5月18日成立

珠海橫琴安創領鑫股權投資合夥企業（有限合夥）：2020年5月18日成立，參與了6月份的比亞迪半導體的A＋輪融資。

寧波梅山保稅港區安創思遠企業管理合夥企業（有限合夥）：2018年11月12日成立

寧波梅山保稅港區安創領航股權投資合夥企業（有限合夥）：2018年5月17日成立，投資了國內知名的TWS耳機芯片公司恆玄科技，持股1.27%。

而這些與ARM中國沒有關係的“安創”投資公司絕大多數是在2020年之後成立的，並且大多數都是由寇森信息通過其持股99%的安創科技控制的。

被罷免的真實原因：吳雄昂個人投資基金損害了ARM中國股東利益？

那麼問題來了！身為ARM中國董事長兼CEO的吳雄昂，通過蔻森信息及其控股公司主導成立的帶有“安創”的名義的，且沒有ARM中國參與的新的投資公司，是否有故意混淆視聽嫌疑？而且，其今年將原本由其本人100%控股的寇森信息的控股股東變更為Acorn Spring（Acorn為ARM公司多年前的名字），似乎也有故意讓外界誤認為這是一家由ARM或者ARM中國參與的投資公司的嫌疑。

另外，作為ARM中國的職業經理人，在投資ARM下游產業鏈有價值的企業的時候，是否有優先考慮通過有ARM中國參與的投資公司來進行投資呢？撇開ARM中國，通過完全由自己主導的帶有“安創”名義的投資公司，來進行對外投資，是否存在利用其在ARM中國的職務之便，為個人謀私利，損害股東利益的嫌疑？

如果吳雄昂的私人控製或參與的投資基金（沒有ARM中國參股的），在沒有董事會授權的情況下，僅以個人職務之便，就利用了ARM或者ARM中國的名義來與被投企業談判，那麼顯然這更是違規的。

如果說，過去ARM及ARM中國董事會對於吳雄昂旗下的“安創”投資公司睜一隻眼閉一隻眼，那麼今年雙方的矛盾可能發生了激化。

特別是在2020年以來，吳雄昂密集的通過安創科技在珠海橫琴成立了6家帶有“安創”名義投資公司。並且其中的兩家公司還在近期分別入股了國內知名的芯片設計公司珠海炬芯和比亞迪半導體。

另外，其還通過寧波梅山保稅港區安創領航股權投資合夥企業（有限合夥）投資了國內知名的TWS耳機芯片公司恆玄科技，持股1.27%。

要知道，這些企業都是ARM及ARM中國的客戶，作為ARM中國的董事長兼CEO，入股在ARM以及ARM中國股東不知情的情況下，利用私人主導或參與的投資公司投資ARM及ARM中國的客戶，這或許也存在嚴重的問題。因為，在此之後，作為ARM中國的董事長兼CEO的吳雄昂，是否會利用職務之便，利用ARM及ARM中國的資源，對其投資的企業進行“額外關照”呢？這顯然是非常忌諱的利益衝突問題。

即使吳雄昂控制的寇森信息算得上是ARM中國的間接股東，但是正如芯智訊前面提到的，如果寇森信息不是ARM中國的控股股東，且沒有經過董事會的授權，那麼其本身以及其控股或參與投資公司均無法以ARM中國的名義對外投資，更不可以用ARM公司的名義。因為，被投企業往往為了獲得ARM這樣的知名企業的投資，或者未來被投之後，可能得到投資公司在技術、資源等方面的各種“額外關照”，往往會願意放低融資條件和要求。

但是令人奇怪的是，吳雄昂的控制的對外投資主體——安創科技早在2016年4月18日就成立了，其之後數年也陸續成立了一些列與ARM中國沒有關聯的“安創”投資公司，ARM及厚朴投資不可能一點都不知道。

不過，需要指出的是，在2016-2018年間，吳雄昂成立的投資多支基金，ARM中國有參股，另外這期間其控制的寇森信息直接或間接參與的多家“安創”投資公司參與了對於ARM中國的投資。所以這可能也正是ARM及厚朴並沒有乾涉的原因。

另外有未經證實的傳聞稱，另一個原因是，吳雄昂的寇森信息可能是得到了ARM控股股東軟銀孫正義的支持。因為如此之多的投資，需要大量的資金支持，而吳雄昂個人顯然是沒有那麼多資金的。

而對於此次ARM公司及厚朴投資的突然發難，根據彭博社的爆料，吳雄昂成立Alphatecture基金正是觸怒ARM及厚朴投資，導致董事會宣布罷免吳雄昂的ARM中國董事長兼CEO職務的一大關鍵原因。

公開的信息顯示，Alphatecture是一家於2019年7月3日在香港成立的私人股份有限公司。2019年，其投資了國產TWS耳機芯片廠商恆玄科技，2020年又投資了深圳市得一微電子有限責任公司。

根據恆玄科技此前公佈的招股書顯示，Alphatecture基金於2019年7月入股了恆玄科技。而該基金由Alphatecture Venture Limited Partnership全資持股，吳雄昂為普通合夥人(General Partner)的股份，且為普通合夥人向Alphatecture Venture Limited Partnership委派投決會成員的表決人員之一。

此外，同一時間，吳雄昂控制的寇森信息通過其持股99%的安創科技也入股了恆玄科技，另外還通過其寇森信息控制的寧波梅山保稅港區安創領航股權投資合夥企業（有限合夥）入股了恆玄科技。

通過這三家企業的入股，吳雄昂的投資基金合計控制了恆玄科技4.32%股權。

此外，在今年4月，國產存儲控制芯片廠商得一微電子也宣布完成數億元B輪融資，而該輪融資正是由Alphatecture領投，德聯資本、華登國際等跟投。

不過，在芯智訊看來，除了成立Alphatecture基金之外，吳雄昂今年以來在珠海橫琴密集成立的6家打著“安創”名義卻與ARM中國毫無關係的投資公司，並且通過其中兩家還分別入股了準備在國內上市的珠海炬芯和比亞迪半導體，才是觸怒ARM和厚朴投資的關鍵。

而吳雄昂之所以與ARM和厚朴激烈對抗，則是可能是為了圍護其旗下的“安創”系投資公司的利益。因為，一旦吳雄昂被免職，那麼其旗下的沒有ARM中國參與的“安創”系投資基金將無法在利用ARM及ARM中國的名義開展相關業務，而之前的被投企業後續必然也無法得到ARM及ARM中國的“額外關照”。

一地雞毛的各種“誤解”

前面我們提到，我們基於很多公開信息錯誤的判斷Acorn Spring可能是與ARM或者ARM中國主導的投資基金。這也使得我們認為其旗下的一系列“安創”系投資公司也是由ARM或者ARM中國主導的。

而除了我們之外，還有一堆的主流媒體也產生的誤解。比如財聯社的《吳雄昂罷免再掀內幕：禍起私人基金投資ARM IP授權企業》一文當中，就有提到，“在成立ARM中國之前，ARM就已開始在中國市場投資佈局，2015年開陸續啟動孵化器、投資管理平台和產業基金，投資平台的核心公司是深圳安創科技投資管理有限公司”。

另外，在對於比亞迪半導體A+輪融資的報導當中，眾多主流媒體也都錯誤的指出ARM（或者ARM中國）參與了該輪融資，天眼查也援引媒體信息將ARM列為了比亞迪半導體的投資方，但是實際上參與投資的珠海橫琴安創領鑫股權投資合夥企業（有限合夥）是由寇森信息控股的安創科技主導的，與ARM及ARM中國沒有關係。

而外界產生誤解的根源還是在於寇森信息之上，其控股股東是註冊在香港的，而外界是很難通過公開信息查詢的到註冊在香港的非上市公司的股權信息，而這也為外界留下了各種猜測的空間。

如果沒有ARM官方的郵件確認，我們也無法的確定，Acorn Spring、寇森信息及其控股的安創科技竟然不是ARM和ARM中國的對外投資平台。畢竟，可都掛著“安創”的名義，而且大都是由ARM中國董事長兼CEO吳雄昂主導的。

可能有不少被投企業，也是被誤導了，認為掛著“安創”名頭的投資公司都是由ARM或者ARM中國主導的投資機構。即便沒有被誤導，可能不少也是衝著該基金背後的主導人——吳雄昂的ARM中國董事長兼CEO的名頭以及其能夠調動的ARM中國的資源而來。

比如，在得一微電子此前的官方新聞稿當中，其對於吳雄昂的Alphatecture基金的描述是“國際著名芯片IP公司旗下美元生態基金”。但是從目前的信息來看，Alphatecture與ARM和ARM中國都毫無關係。哪裡來的““國際著名芯片IP公司旗下美元生態基金”？

到底是誰被騙了？還是誰在故意誤導？