人在工位坐，新聞從外媒來。昨日下午，路透社援引兩位知情人士的消息稱，騰訊控股已與百度進行接觸，商討收購愛奇藝股份的相關事宜，併計劃成為後者的最大股東。眾所周知，國內視頻平台中，除去背靠湖南廣電的芒果TV，優酷、愛奇藝、騰訊視頻均未擺脫連年虧損的泥潭。

新浪科技何暢

以唯一上市的愛奇藝為例，其2020年第一季度未經審計財報顯示，淨虧損29億元。幾家之中又尤以愛奇藝與騰訊視頻競爭最為膠著，兩者從均已過億的訂閱會員數量比拼到綜藝、劇集等自製、獨播內容，“鵝”（科普：騰訊的Logo是企鵝，簡稱為鵝）與“桃”（繼續科普：奇異果又稱獼猴桃，簡稱為桃）這一路不知道相不相愛，但相殺絕對是有的。所以，這個傳聞既有點意外，又好像勉強能解釋。不過，報導稱，該計劃尚處於早期階段，或會發生變化。而騰訊、百度、愛奇藝三方均向新浪科技表示，對此不予置評。

騰訊的動機

先來分析一下騰訊可能存在的股份收購動機。

首先，用前述知情人士的話說，合作將提高雙方在製作和購買內容時的議價能力，並在一定程度上降低營銷成本——直白點就是，行業老大和老二聯手之後，競爭力和話語權更強，既然都是自己人，也不必再從對方手裡搶奪用戶，那麼燒錢的腳步自然可以慢慢停下來了。

其二，騰訊在文娛產業一直雄心勃勃，騰訊音樂娛樂集團帶著QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌佔據了在線音樂不止半壁江山，閱文集團囊括起點中文網、瀟湘書院、紅袖添香等品牌，擁有1220萬部作品儲備，810萬名創作者，輸出了《全職高手》《慶餘年》《將夜》等多部IP改編內容。所以愛奇藝對騰訊而言，價值就在於視頻版圖的進一步擴大，這錢如果花出去，似乎怎麼看也不算虧。

至於騰訊究竟最終能否達成股份收購，又能否實現控股，暫不明朗，因此當下也無法回答兩者品牌是獨立存在還是合二為一，何況還涉及到高管團隊的去留問題，如果繼續洽淡，也需要進行更深層次的考慮與博弈。不過，作為騰訊視頻和愛奇藝會員的用戶，最關心的可能是：是不是之後就可以只買一個VIP了？於是這裡又要提出一個疑問：兩者用戶的重合度有多少，騰訊的收購動機真的充分嗎？答案未知。

愛奇藝的困境

愛奇藝難在哪？缺錢。為什麼缺錢？因為內容要花錢，技術要花錢，但在現階段單純依靠內容很難賺錢，因而結局是一直虧錢。

愛奇藝也不想虧損，但人口紅利期業已終結，跑馬圈地的時代過去了，接下來的日子要在每個縫隙裡收割用戶，下沉和出海兩把大刀都用上了，得給點時間。於是，愛奇藝轉向提升與海外兄弟Netflix相比實在過低的ARPPU（平均每付費用戶收入）——2020年第一季度愛奇藝每月ARPPU約為13元，才是Netflix的六分之一。在這方面，愛奇藝嘗試了超前點播、互動劇集、星鑽VIP會員，但超前點播的推行方式過於激進，用戶反對聲浪巨大，不久前，愛奇藝《慶餘年》超前點播案一審宣判，結果備受關注，法院強調，超前點播不應損害會員的已有權利，愛奇藝應該向原告連續15日提供愛奇藝黃金VIP會員權益，使其享有愛奇藝已更新的衛視熱播電視劇、愛奇藝自製劇的觀看權利。

多元化付費方式路漫漫，廣告又遭遇滑鐵盧：愛奇藝的廣告營收已連續四個季度負增長。除了受宏觀經濟環境影響外，這背後還有廣告與會員之間零和關係的內因，更涉及到外患——短視頻平台的衝擊。據晚點LatePost報導，2019年10月底抖音已實現廣告收入日賺2億元。何況不只是吞食視頻平台廣告主的預算，短視頻平台還要霸占視頻平台用戶的使用時長，它們開始向​​長視頻領域邁步，前期是購買內容，比如西瓜視頻和《囧媽》，後期當然就是原創。

而燒錢還能燒多久？儘管演員片酬得到限制後，內容成本有所降低，但愛奇藝的現金流依然承壓。財報顯示，截至2020年3月31日，愛奇藝持有現金、現金等價物、限定用途現金和短期投資共計99億元，比上一季度少了16億元，愛奇藝現金及現金等價物36.93億元，上一季度是59.35億元。

愛奇藝創始人兼CEO龔宇曾說，愛奇藝是獨立的，競爭者的資源和金錢打不倒愛奇藝。然而，愛奇藝卻始終在找錢、賺錢、虧錢的漩渦裡掙扎，這是實實在在的困境。

百度的算盤

再來看愛奇藝所謂的“後盾”百度，作為愛奇藝的第一大股東，其持股比例為56.16%，此外，小米持股6.67%，高瓴資本持股6.34%，龔宇持股僅有1.93%。

一位不願具名的投資人士對新浪科技表示，如果騰訊真的拿下了愛奇藝，百度大概會很滿意。“相當於徹底甩開包袱，前提是價格到位。”

畢竟百度在“含淚割捨”這方面還是比較有經驗的。想想當年脫手去哪兒置換攜程股份，只為減輕其在財務上帶來的拖累，換一身輕鬆，接著又為了聚焦主航道將O2O業務逐步剝離，百度外賣送給餓了麼，百度糯米倒是還在，就是除了離職、調整傳聞，沒再看見什麼和業務佈局有關的動態。

百度不再頻繁提起“All in AI”，但AI一定在李彥宏心裡，從未離開。今年兩會他一共提交了四份提案，三份和AI有關。AI著眼未來，欲有所成，百度需要堅定、持續投入，絕非一朝一夕之功。從這個角度看，以止血和專注核心為目的的出售似乎也可以理解，但不要忘了，愛奇藝為百度貢獻了三成營收。

曾有網友大開腦洞對騰訊視頻的Logo做出了這樣的解讀：藍色是優酷，綠色為愛奇藝，橙色指芒果TV，原來騰訊視頻的夢想是天下盡在我手！玩笑歸玩笑，如果騰訊面對收購喊出了“敢，我有萬丈光芒”時，愛奇藝以及持有其56.16%股份、擁有其92.9%投票權的百度會回應“Yes！OK”嗎？先等一等唄，反正“多遠都可以到達”。