4小時，20萬訂單，7200萬成交額，這是網易創始人丁磊首次直播帶貨的成績單。在6月11日晚上整場直播中，丁磊很興奮，甚至在直播中工作人員請他稍作休息時，他直接回應“我不累”。

作者|張吉龍編輯|羅麗娟

“這個青稞酒，它的水源來自於6000 米海拔以上的冰川融水，釀造工藝是無斷代傳承了600 年”、 “這個醋是600年老方子，尤其適合吃麵的北方老鐵們” 、 “我很少吃罐頭裝的食品，但是這個罐頭一打開就能聞到香味，就像幾十年前那種最原始的土豬味，我2、3分鐘就把一罐給吃完了” 。在直播中丁磊對於自家平台產品如數家珍，且對於定價，他一直強調“不賺錢，圖個樂”。

直播帶貨中的丁磊，圖片來自網絡

讓丁磊充滿幹勁的原因或許不僅是嚐鮮了“主播”的新身份，他所領導的網易也正在進入一個新的階段。

就在直播當天的上午，丁磊帶領網易完成了在港交所的二次上市，上市之後，網易股價從發行價123港元漲到了130港元，以此計算，丁磊身家逼近2000億港元。

在丁磊直播首秀的三天前，另一家門戶網創始人——搜狐CEO張朝陽也進行了直播帶貨首秀。

與丁磊在網易嚴選APP和快手平台上直播中帶貨自家產品不同，張朝陽選在了自家搜狐視頻APP關注流中開啟首秀，並以展現個人生活方式帶貨直播，售賣的都是其他公司的產品，比如奔騰加濕器、德龍咖啡機、星巴克咖啡豆等。

在外界看來，張朝陽的直播更加隨性，且本質上不是為了賣貨，而是為了搜狐直播進行造勢；但丁磊則是純粹賣貨、為自家電商平台引流，背後是周密的商業考量。

丁磊和張朝陽，身後分別帶領著1997年創立的網易和1998年成立的搜狐。同時成長於PC時代，相隔20多年後，兩人再次在同一個風口相逢時，一切已今非昔比——搜狐還是一家以媒體為主業的公司，而網易早已經多元化，鋪開了更廣的版圖。

事實上不只是搜狐和網易，當年在PC時代並駕齊驅的四大門戶，如今已經分道揚鑣，走出了不同的路徑。

事實上不只是搜狐和網易，當年在PC時代並駕齊驅的四大門戶，如今已經分道揚鑣，走出了不同的路徑。曹國偉執掌的新浪在贏了微博之戰後，再未能傳出更多喜報，而騰訊已經構建出了自己龐大的商業帝國。

從市值來看，搜狐3.28億美元，新浪22.52億美元，網易561.68億美元，騰訊5432億美元，前一家依次為後一家的零頭。

20多年前，張朝陽、丁磊、曹國偉、馬化騰4位年輕人從同一個路口出發，今天，卻走到了完全不同的天地。一切都是今非昔比。

大佬們常說要做時間的朋友，他們是如何與時間相處的，是什麼讓他們有瞭如此不同的境遇？

“隨性”丁磊中年得意

20年前，29歲的丁磊帶著網易登陸納斯達克，20年之後他又把網易送到了港交所。對於兩次上市，丁磊說自己感受都一樣， “不以物喜，不以己悲。”

這到底是一個冠冕堂皇的說辭還是丁磊的真實感受，外人難以判斷。然而一個事實是，20年前的網易和20年後的網易已截然不同。

20年時間，網易美股股價從3美元暴漲至400多美元，總市值達到500多億美元。按照丁磊的說法，“全世界有一萬家上市企業，只有100 家企業，也就是只有1%的企業，​​在過去的20 年裡，每年的資本回報率都超過20%。在中國祇有兩家，一家是茅台，另一家是網易。”

1997年5月，丁磊拿著自己原本要在廣州買房安家的50萬元資金創業，分別做出了搜索引擎、BBS和個人主頁，但在當時，這些業務都沒有找到合適的商業模式。

丁磊曾將網易的出發點概括為八個字——七分理想三分生意。“Internet是有生命的，它在迅速地成長，任何一點動作都會引起它的立即反應。沒有人能知道明天的Internet會怎樣，Internet的明天充滿了未知數。”

幸運的是一個新機會到來了，微軟收購的郵箱產品Hotmail給他了啟發。原本網易打算自己買一套Hotmail系統，成為其中國代理，但是Hotmail獅子大開口，開出了280萬美元/套的價格。知難而退的丁磊決定自己做免費電子郵箱。

1998年2月，163郵箱開始開放使用，在短短半年內用戶達到了35萬人。不少公司慕名而來，希望購買這一郵箱系統。丁磊因此賺到了第一個500萬。

但是對於網易來說，郵箱還是一個小生意，在郵箱業務發展的同時，他偶然得知了網絡門戶的生意，當聽說國外一個門戶網站一個月靠廣告收入就有幾十萬美元後，網易開始將網站的首頁進行改版，向門戶轉型。

在當時國內網絡資源匱乏的情況下，門戶這種新產品很快吸引了用戶的關注，網易開始聲名鵲起，日均訪問量達10萬人，其廣告銷售額也在短短4個月時間內達10多萬美元。

1998年7月和1999年1月，網易連續獲得由CNNIC（中國互聯網信息中心）投票評選出的十佳中文網站第一名。

在丁磊看來，網絡門戶集合了多樣化內容和服務的站點，成為網友通往互聯網大門的起始通道。並且在當時，“如果以房地產作比擬，那麼網絡門戶是互聯網絡中最昂貴的地段。”

2000年，在經過一場旋風式的全球路演之後，網易以當時中國．COM公司中龍頭老大的身份登上了美國納斯達克。只不過這之後，“一場噩夢”也到來了。

網易股價在上市當天破發並下跌超過15%，2001年互聯網泡沫破滅，加上網易財報出錯，納斯達克宣布暫停網易股票交易，其股價從發行價15美元跌至51美分，一度蒙上可能退市的陰影。

在生死存亡之際，一個新的業務救了網易的命，那就是無線增值服務。在2年內，這一業務收入暴增超過20倍，從2001年的1400萬增長到2003年的2.8億元。網易的股價開始上漲，2003年達到70美元高位。這一年，丁磊也成為了中國首富。

不過由於電信運營商的介入，門戶網站的無線增值服務從2004年開始衰落。只是網易的另一個“救命”業務——遊戲也在此時發展起來了。

網易最早進軍遊戲是在2001年，Sony和EA公司開發出的圖形網游讓丁磊捕捉到商機。他花了30萬美元收購廣州天夏科技有限公司，並以這家公司研發團隊為核心，開發了中國網游代表作《大話西遊》系列。

在遊戲業務上，相對於當時國內游戲公司以代理和免費為主的發展模式，丁磊決意背道而馳。他宣佈網易“不代理、不免費、不出口”，堅持自研。但這一政策也讓網易長期屈居當時的遊戲巨頭盛大之下。

幾年後，網易也推出免費遊戲，並在2009年從九城手中搶下《魔獸世界》運營權，開啟代理模式。2010年Q2，網易遊戲營收達1.74億美元，反超盛大的11.127億元(約合1.639億美元)。

嚐到甜頭的丁磊開始替換原來游戲業務的精品化節奏，開始擴量，並經過撒網式試錯，網易遊戲走上了自研+代理模式的路徑。

抓住遊戲業務，對於網易至關重要，事實證明，這是一張“長期的飯票”。

網易港股招股書披露，在線遊戲業務目前有超過140款手游和端遊。2019年，網易營業收入592.41億元，遊戲板塊收入464.2億元，佔總營收78.4%。

在門戶和遊戲業務的支撐下，網易有了底氣慢下來探索多元化的業務。“網易從來不怕慢，不急著融資，不趕著賺錢。相反，網易尋找更聰明的錢，挑選更挑剔的用戶。”丁磊在股東信中表示。

但遊戲業務也並非絕對安全，隨著競爭的加劇，特別是騰訊在遊戲領域確立一哥地位，市場空間被進一步瓜分，網易的遊戲業務增速開始出現下滑。

丁磊又開始尋找新的增長點。在教育領域，網易推出有道、網易公開課；社交領域，網易LOFTER面市；進入音樂領域，網易推出雲音樂；電商領域，推出考拉海購和網易嚴選；互聯網金融領域，推出網易金融，2009年丁磊還宣布親自進軍養豬業。

從門戶網站和郵箱系統起家的網易，今天已經成長為橫跨遊戲、電商、音樂、教育、農業的互聯網集團。

網易業務矩陣

在這些探索中，網易並非沒有失敗的經歷。比如在社交領域，面對移動互聯網的機會，網易也曾試圖進入即時通訊軟件領域，2013年網易與中國電信合作推出即時通訊社交產品“易信”，這是全球首次電信運營商與互聯網公司成立合資公司，並合作打造移動即時通訊社交產品，產品以聊天功能為基礎，主打話題社區版塊及精選資訊內容。

但是由於切入時機太晚，微信已經搶占了先機，加上產品吸引力不足，易信很快默默無聞。

在互聯網金融領域，網易金融尚未激起更多聲響，就迎來了嚴監管，最終導致其金融服務陸續“停業”。

但網易的多元化嘗試依然取得了不錯的效果。在電商領域，網易考拉成為跨境電商的領頭羊；而在教育領域，網易有道於2019年10月在美國上市，丁磊二度赴美敲鐘。

6月11日，網易在港交所掛牌上市，丁磊將其稱為“網易全新的起點”。在這背後，中年網易仍存在隱憂。

近兩年來，網易的業務結構不斷進行調整，聚焦主航道。2018年底，網易將網易漫畫出售給B站、下線網易有錢產品、關閉薄荷直播等業務。2019年，網易又將考拉20億美元賣身阿里，與此同時，通過人員優化進行了組織架構調整。

眼下，丁磊帶貨的網易嚴選也面臨著嚴峻的挑戰。2015年，嚴選上線在網易內部得到了高度的重視。但按照36kr的報導，嚴選設下的2017年70億GMV、2018年200億GMV的目標均未實現，2019年，網易嚴選一把手換人。

而在營收主力——遊戲業務上，除了老IP《大話西遊》《夢幻西遊》系列和2016年上線的爆款《陰陽師》、《倩女幽魂》，網易近兩年並無更多強勢造血的爆款遊戲。

帶領網易二次上市，49歲的丁磊迎來了人生新的高峰。他說，“我們還沒有成功，我們還在成長”。

創業沒有盡頭。丁磊希望網易員工繼續用熱愛和創新，創造出下一個20年裡知道值得被大家記住，也值得自己驕傲的好內容、好服務、好產品。

張朝陽不甘心

曾說要3年回到互聯網中心的張朝陽“食言”了。

在2016年世界互聯網大會上，張朝陽承認，搜狐確實有點落後，在互聯網爆發的時候沒有跟上去，被邊緣化了，“搜狐重新回到互聯網中心，應該需要3年。”

但是三年過去了，張朝陽不僅沒能實現諾言，搜狐似乎更加邊緣化了。從股價的走勢來看，2016年前後，搜狐股價徘徊在30到50美元之間，而其最新的股價已經不到10美元了，總市值在3億美元左右搖擺。

“我需要一個extension(延期)。”2019年10月，張朝陽表示，三年時間顯然不夠。事實上，張朝陽稱搜狐要回歸互聯網中心的2016年，是搜狐上市之後第一次出現了全年營收同比下滑的一年，也許他自己都沒料到，在隨後的三年多里，搜狐會連續虧損十幾個季度。

2020年Q1財季，搜狐繼續虧損1800萬美元，但是按照張朝陽的預期，搜狐可能在Q2季度實現盈利。

搜狐重新盈利、回到互聯網中心對於張朝陽而言非常重要。而張朝陽近幾年來確實一直為此努力。

2017年，張朝陽對搜狐內容部門架構進行了大調整。在此後的採訪中，他提到，搜狐將更重視原創品質和內容分發，並回歸媒體。

在過去的三年裡，張朝陽每天雷打不動地在搜狐的產品上直播教英語，並在最近直播帶貨風潮來臨後迅速投身直播。他稱，這樣做的目的是為了推動搜狐的直播業務，作為示範來吸引其他人來平台上直播帶貨。

6月8日，張朝陽在搜狐平台上進行直播帶貨

作為曾經的話題中心人物，張朝陽依然渴望得到關注。

1998年張朝陽入選美國《時代》周刊評出的全球計算機數字化領域50名風雲人物，而當時馬雲、馬化騰還處在創業的萌芽期。1999年，被奉為“中國互聯網第一人”的張朝陽到深圳演講，據說當時擁擠在台下觀眾中的就有馬化騰。一年後，僅晚網易一個月，搜狐登陸納斯達克。

搜狐的頂峰出現在移動互聯網時代之前。2008年，搜狐拿下北京奧運贊助商資格， “看奧運，上搜狐”的廣告遍布北京公交站、地鐵站。這一年，搜狐業績和股價首次超越新浪。

2009年，搜狐旗下子公司搜狐暢遊在納斯達克上市，當時路演爆棚，投資者爭相捧場，這種景象讓張朝陽非常興奮。

在此之後，張朝陽開始享受成功。在近期接受媒體的採訪中，張朝陽回顧自己過去的十年時直言，“那時候我也想把公司做好，但用更多的精力去當名人和明星了，自己要享受生活，去爬雪山，去參與各種活動，活成明星式的人物。”“如果只有功利訴求，而沒有更深沉的價值觀，人是會塌掉的，我就是塌掉的一個例子。”

但他強調，自己現在更成熟了，更想當好一個管理者，把公司認真做下去。只是，市場還會給搜狐留下多少機會？

移動互聯網的機會轉瞬即至，搜狐在其中幾乎未能抓住任何一個風口。2009年社交網絡與微博客服務網站Twitter開始流行，同年8月，新浪開始內測微博，新浪微博的流行很快讓所有的互聯網公司都感受到了壓力。2011年，搜狐也跟進做微博，提出在投入上不封頂的口號。但是這一年，張朝陽卻是缺位的。

2011年，張朝陽承認自己患上了抑鬱症，並在此後的兩年處於閉關狀態。

但正是這兩年，互聯網江湖發生了翻天覆地的變化：微信開始崛起，騰訊拿到了移動互聯網時代的船票。“錯失了微博和微信像是左右扇了我兩個耳光”，他在接受楊瀾採訪時直言。

張朝陽錯過的可能不僅僅是這些。有市場傳言稱，2013年今日頭條創立不久，搜狐本來有投資的機會，但當年張朝陽看過今日頭條之後，給出的評價是：沒有新意，再加上搜狐新聞客戶端也正在發展，因此就拒絕了投資。

但按照今日頭條之後的說法，搜狐曾兩次主動找今日頭條商談投資，溝通過程中曾提議將搜狐資訊業務併入今日頭條，但最終被今日頭條婉拒。

從2011年到2016年，互聯網衍生出來的各類風口風雲變幻，但搜狐一直在缺位，移動支付、互聯網金融、O2O、教育、共享經濟，搜狐都沒有跟上。至於原因，張朝陽認為是因為“自己懶”。

在2016年之後，搜狐將重點放在了媒體和長視頻領域。長視頻卻給搜狐帶來了很大的壓力，畢竟這是一個燒錢的戰場，版權費一度“漲上了天”。沒撐多久，張朝陽直言在線視頻行業是個無底洞，搜狐玩不起，需要找到新的模式。

於是，放棄購買昂貴頭部內容的搜狐開始發力自製內容。

小成本的自製劇曾經讓搜狐視頻嚐到了甜頭，但也引起了競爭對手的進入，愛奇藝、騰訊視頻一邊大手筆採購，一邊投入自製內容，自製劇的資本門檻也被拉高。

除了押注視頻和媒體業務之外，張朝陽對於社交業務也非常看重。2019年6月，張朝陽對外宣布搜狐推出了社交產品狐友，“狐友才是搜狐的未來。”與此同時，搜狐也逐漸進入短視頻和直播領域。

今年4月，張朝陽在“狐友國民校草大賽”上

儘管多管齊下，但是已經嚴重掉隊的搜狐追趕乏力。

53歲的張朝陽今天依然表現出全力以赴的姿態。在接受界面新聞採訪時，他提到，以前自己可能會因為這個部門的事情不感興趣就不去跟他們開會研究，但現在只要是涉及到公司的事情都會做好。

“我以前做這個公司，是一個時髦公司的CEO，現在我是一個真正的管理者。”張朝陽說。

曹國偉依然低調

作為新浪董事長兼CEO，曹國偉這些年一直游離於鎂光燈外。甚至在外界看來，其在新浪微博上更新的內容也像是由公關代發，且微博下面的評論也似機器人所為。

以“曹會計”聞名的曹國偉在加盟新浪前，曾在安達信、普華永道任審計師，熟諳各種資本運作套路。

曹國偉，圖片來自百度百科

他在新浪上市前夕加盟，當時新浪的上市正陷入困境：由於政策壁壘，公司無法按計劃登陸納斯達克。曹國偉親自設計了新浪的上市方案，最終推動了新浪作為中國第一家門戶網站在納斯達克敲鐘。

隨後，搜狐和網易也藉用了這一範本，陸續上市。

2003年前後，在互聯網門戶網站陷入低谷時，曹國偉另闢蹊徑，主導收購了訊龍、深圳網興等公司，讓新浪在無線增值業務上突飛猛進。其中，僅僅因為併購廣州訊龍，新浪的無線業務收入就成長一倍，新增二百萬戶付費用戶，國內無線業務銷售人員增加兩倍，無線服務內容獲得大幅擴充。

作為當時公司的CFO，2004年6月，曹國偉臨危受命，兼任公司的聯席COO，負責管理公司最為核心的廣告銷售和網站運營。

一個公司CFO兼COO,同時負責前台和後台，這對曹國偉而言是極大的考驗。當時的新浪網絡廣告業務已經出現了瓶頸，雖然還在增長，但增幅已經遠遠落後於競爭對手，並有進一步惡化的趨勢。

上任後，曹國偉強勢進行了大刀闊斧的改革。並在短短6個月之內，建立起一支全新的銷售隊伍和一個功能強大的銷售體系。次年，新浪廣告在已經領先的情況下，增長率超過主要對手搜狐，領先優勢進一步拉大，並由此牢牢佔據國內門戶網站廣告霸主的地位。

曹國偉最為人所知的還有在業界盛名的“毒丸計劃”，這一計劃最終破解了盛大的吞併新浪的野心。

2005年2月19日，盛大在二級市場收購新浪19.5%的股票。為了應對這一動作，新浪開始釋放毒丸計劃，由著名的投行摩根士丹利操刀，防止公司被非正常購買或控制。毒丸計劃的內容是如果盛大繼續增持新浪股票，持股比例超過20%，或有某個股東持股超過10%時，其他股東都能獲得一份購股權，憑購股權能以當時股價的半價購買新浪股票。

這一舉措大大的增加了盛大收購新浪的風險，最後盛大獲利退出。

但是對於新浪來說，遊戲業務的缺失一度讓其陷入了尷尬的境地——在其它門戶面臨廣告下滑的時候，遊戲業務都能體現出強有力的支撐力，而當時的新浪卻沒有屬於自己的第二張王牌。

2009年，擔任新浪董事長的曹國偉決定向Twitter學習，打造新浪微博。按照曹國偉的說法，這是新浪歷史上的第二次創業。他認為，“微博會成為一個更為高效的內容分享與傳播平台，更有粘性的社交興趣平台。在這個平台上每個個體都能充分展現才華，建立社交資產，發展粉絲經濟，使微博成為一個真正的個性化的創業平台。”

依靠原有的媒體屬性，新浪微博極力邀請大批明星、名人入駐，這讓新浪贏得了微博之戰，並給其他對手極大的壓力。騰訊馬化騰曾公開表示，騰訊歷史上遭遇過的最大的危機就是“新浪微博”崛起。

新浪微博的成功也讓新浪獲得了重生的機會，在曹國偉的帶領下，微博業務成功商業化，並在2014年正式登陸納斯達克。

近三年，廣告和營銷收入在新浪總收入中的佔比均達到86%以上。而新浪財報顯示，截至2019年12月31日，新浪微博廣告收入在新浪廣告收入中佔比高達88%。

熱搜榜是微博廣告重要組成部分

但是在微博之外，曹國偉領導下的新浪似乎沒有更多可圈可點的成就了。

多年以來一直以媒體為主營業務，新浪未能探索出更多成功的業務領域。這或許與曹國偉的個人性格相關。作為一名CFO出身的企業管理者，曹國偉沉穩、正統的性格與移動互聯網燒錢打市場的作風並不契合，新浪也很少追逐風口。

在抖音崛起之前，新浪在短視頻領域曾處於第一梯隊。2013年，新浪涉足短視頻賽道，與“一下科技”進行戰略合作，一下科技推出的“秒拍”、“一直播”等產品都為新浪贏得了不少用戶。然而，新浪並沒有因此在短視頻領域探索出一條自己的路。反而後來者字節跳動在2017年推出了抖音，成為行業顛覆者。

作為微博廣告的重要收入來源，微博熱搜近期遭到了監管的行政處罰，並被責令暫停更新微博熱搜榜一周。有消息稱，當前微博熱搜對外報價約為100萬元/天/輪，共11輪播/天，刊例價折扣粗估在30%-40%之間。由此可見，這輪處罰對於新浪微博是不小的打擊。

近年來，圖片社交應用Instagram、小紅書等在市場上取得了不錯的成績。2019年，新浪微博也推出定位圖片社交應用的“綠洲”。綠洲App一度登頂AppStore社交榜首。但隨後不久，綠洲卻因標誌涉嫌侵權而遭到臨時下線。

重新上線後的綠洲低調了許多。但相比市面上已有的Instagram、Flow、In、Nice、LOFTER等眾多圖片社交應用，綠洲與其它應用重合度較高，並無太多的亮點。截至目前，這款產品一直處於不溫不火的狀態。

贏家馬化騰

在互聯網四大門戶的掌門人中，張朝陽出生於1964年，曹國偉出生於1965年， 馬化騰和丁磊年紀最小，都出生在1971年。

雖是同齡人，但馬化騰比丁磊成名更晚。林軍在《沸騰十五年》中提到，馬化騰創辦騰訊的一個原因，有一個流傳很久的版本是，丁磊的成功給了很多人榜樣的力量，正是因為看到丁磊靠著免費電子郵箱走向成功，同在一個圈子裡的馬化騰也決心創辦騰訊。

而市場上還流傳著一個故事是，當年馬化騰在聽了張朝陽的演講後，受啟發做出了QQ，但由於當時QQ長期沒有收入，馬化騰希望把QQ賣給搜狐，最終並沒有成功。

這些故事的真偽難以考證，但是卻說明了一個事實：在四大門戶江湖中，騰訊和馬化騰屬於後來者。事實上，在騰訊成名之前，互聯網界一直把搜狐、新浪、網易稱之為三大門戶，新浪網創始人王志東、張朝陽、丁磊被稱為“網絡三劍客”。

青年時期的馬化騰，圖片來自網絡

只是人們並沒有料到，當時門戶中的“小弟”，成為瞭如今的老大。事實上，騰訊和其他幾家一直都不同，儘管後來騰訊也被納入了四大門戶的行列，但門戶業務只是騰訊在QQ的基礎上發展出來的一部分。

2001年，QQ用戶註冊量高達5000萬，2002年達到1億，因為巨大的用戶基礎，也讓QQ衍生出來的產品得到飛速的提升。

趁著上升勢頭，2003年，馬化騰決心進入網游領域。在這之前，騰訊內部幾位創始人有不同的意見，有人認為QQ當時根基還不穩，多線作戰條件還不成熟，且幾位創始人對網游都不熟悉。

但是馬化騰態度很堅決，他認為網游市場將會是巨大的機會，騰訊不能錯過。而當時盛大公司已經證明了這一點。2001年，盛大以30萬元代理的韓國遊戲《傳奇》，僅用了一年時間就創造了60萬人同時在線的紀錄，日收入達到了100萬元。

但是馬化騰自己看好還不行，因為按照騰訊早年的約定，任何一個新業務必須五位創始人都同意才可以。為了說服其他人，馬化騰帶著創始人團隊中的張志東和曾李青去了洛杉磯，參觀E3遊戲展，此行讓曾李青態度發生了轉變，最終馬化騰也取得了其他人的同意。

2003年3月，騰訊在上海組建遊戲事業部，然而騰訊代理的第一款遊戲《凱旋》卻因為遊戲配置和網絡要求高而折戟。在代理失敗之後，騰訊開始自己研發遊戲，2004年騰訊推出“QQ堂”，開啟QQ系列遊戲，不過大部分遊戲都仿照了市面上流行的遊戲，並無太多創新成分。

QQ堂是騰訊自研的第一款網游

2008年，QQ飛車和QQ炫舞的上線，騰訊遊戲因此取得了極大的成功。但是相比國際知名的遊戲，騰訊還差的很遠，其遊戲收入也一直無法超越盛大和網易。2008年，騰訊重啟了遊戲代理之路，《地下城與勇士》、《穿越火線》相繼公測。2009年，騰訊擊敗盛大，一舉成為國內網游一哥。

這些年，騰訊除了自研+代理遊戲，還持續大手筆投資，打造了完整的遊戲產業鏈。這也為騰訊遊戲構築了牢固的護城河，在體量上一直領先網易。

2003年，在網游業務發展的同時，騰訊的門戶網站也開始組建。馬化騰對於騰訊網給予了很大的期望，他認為有了新聞門戶，騰訊有機會形成一橫一豎的業務模式，在即時通信工具之外，門戶將成為另外一個流量入口，覆蓋所有的互聯網服務。

2004年8月，騰訊開始將QQ流量導入到騰訊網，並用迷你首頁的形式向QQ用戶推送新聞，這一形式讓騰訊網的流量爆炸式的增長，很快，騰訊網的流量衝到了國內門戶的第四。

即時通訊、遊戲和門戶業務成為了騰訊當年的三駕馬車，這是當時騰訊和其他門戶不同的地方，

在互聯網時代，騰訊作為黑馬一路狂奔，光芒四射，但其領路人馬化騰卻是一個性格低調的人。

“20 歲的時候我是一個非常內向的程序員。我不喜歡管人，不喜歡接受采訪，不喜歡與人打交道，獨自坐在電腦旁是我最舒服的時候。” 馬化騰說，工作前五、六年，錢不是用來買書就是買電腦。2015年8月，網上有人曝光過馬化騰寫過的代碼，寫作日期是在1999年大年初六。

2018年，在參加首屆粵港澳灣區青年營活動時，馬化騰對外講述了自己對於學習的態度，他提到了保持好奇心，保持“問到底”的精神、發揮團隊精神以及“最關鍵的是，你是像充電寶一樣被充電的。”

正是這樣的馬化騰讓騰訊從即時社交軟件出發，20年裡，逐漸演變成一個覆蓋金融、娛樂、內容、雲業務等多業務的商業帝國。

對於騰訊來說，其成功的重要節點可以分為兩個，一個是遊戲，一個社交（QQ和微信），前者讓騰訊在PC互聯網領域賺到了足夠的錢，而後者則讓騰訊在互聯網和移動互聯網都拿到船票，成為互聯網流量的中心。

在流量和資本的加持下，騰訊所向披靡，也因此招來了外界的畏懼。2010年騰訊和360爆發了3Q大戰，在此後騰訊開始奉行開放戰略，使得騰訊的盟友遍及半個中國互聯網。

如今，在雲計算、AI、金融領域，騰訊越來越強大。但也不乏挑戰，面對字節跳動在資訊和短視頻、直播領域的發力，騰訊要再接再厲，繼續迎戰。

作為騰訊商業帝國的掌門人，對於馬化騰來說，也許只有一種東西讓他感到不安，那就是時間。隨著馬化騰和騰訊公司年齡的增長，他開始擔憂失去對年輕人的洞察，“我們發現自己有時候在這個行業，不知道年輕人喜歡什麼，我覺得這是最可怕的。”