小米集團發布2020年第一季度財報。財報顯示，第一季度，小米營收497.02億元，同比增長13.6%，非國際財務報告準則計量下經調整淨利潤23.01億元，同比增長10.6%。財報發布後，小米總裁兼代理CFO王翔，財務副總裁王永華等高管召開了財報電話會議，解讀財報要點，並回答記者提問。

以下為本次電話會議問答環節主要內容：

記者：翔總你好，我想問一下你們現在看到5G 手機的出貨，還有零部件的供應是不是已經恢復到正常的水平？其實市場預期今年智能手機需求會下降，你們覺得你們公司會怎樣去應對需求端的問題呢？會不會把焦點更多地放在中低端產品上？

另外還有一個問題就是，之前恆指公司宣布通過不同權的公司也可以進入恆指轉股的範圍。那公司是怎麼樣看待，公司有機會進入恆指這件事情，會有什麼看法和期望？謝謝。

王翔：您的第一個問題是關於智能手機在疫情下的整個市場變化。在從目前來看，整個中國智能手機受到的影響是這樣的。我們認為，整個中國的智能手機市場是一個存量市場。這一個存量市場，在過去的幾年時間內，都沒有增長，而且反而有一些減少。這是一個正常的發展。那麼疫情對整個市場的影響是不會特別大，但是整個市場還是會受到一定的影響。5月開始，整體情況是有恢復的。5G產品，尤其是5G產品，對中國來講，對中國的運營商和中國的消費者來講，是一個機會。所以小米會全力推動5G智能手機在中國的普及。海外市場目前來講，小米仍然處於一個高速發展的階段。我們的市場佔有率儘管低，但西歐市場佔有率也首次突破了10%，達到了11.1%。但是根據我剛才跟大家分享的，這裡還有非常大的增長空間。

第二個問題，關於同股不同權可能會被列入恆指的問題。首先，我們認為這次諮詢的結果是對新經濟的歡迎，也是一個非常好的態勢，會讓市場更充滿活力，會進一步提升投資者對港股市場的興趣，對整個市場的發展都會帶來積極的意義。香港具有非常優秀的資本市場規模、成熟的規則、也有完善的法規。我們相信在這樣的基礎下，這樣的調整能夠引導整個市場向更積極的方向發展。我們也非常期待能夠看到整個市場發生良性改變，同時我們也相信這次的新規模能夠為港股市場引入——我稱之為“引入源頭活水”，吸引更多優秀的企業來香港，給市場帶來更多的活力。這對互聯網和港股金融市場都有很重要的意義。這是我們的基本看法。

新浪財經記者：您好王總。想問一下，我看到我們在存貨方面，有存貨有減值撥備。然後我看到大約應該是4億多。所以請您分享一下一下存貨減值這方面的細節。還有一個問題就是，在疫情期間，我想了解一下我們現在現金流的情況。第三個問題是，我看到前陣也有一個手機廠商發布了他在國內的市場份額，已經達到了50%，其實就是華為。因為剛才已經講了我們海外的市場佈局，那接下來想請問一下，之後我們在國內面對目前的市場份額的現狀，有何應對之策？謝謝。

王翔：先回答你的第一個問題。關於存貨的問題。我剛才可能已經解釋了一下。我們的絕大部分存貨的問題主要來源於物料的存貨。主要是因為我們的生產在2月份和3月份都是遠遠低於市場預期的。所以我們有一些原材料存貨，這是最主要的原因。那麼我們的存貨低價，我們預提了7.1億。是這樣的。

許建雲：我稍微補充一下，我是許建雲。剛你提到的存貨概念的話，存貨可能分兩部分，一類是原材料的存貨，一類是製成品的存貨。其實主要是受——剛才他們也提到的——受疫情的影響。在那段時間，也就是在2月和3月的時候，有一段時間開工是不足的，所以說在報表當中會體現到原材料這一部分的存貨在當時略高，但是現在這些問題我們已經逐漸解決。

王翔：主要是通過恢復產能來解決。那麼現在產能已經恢復，基本就完全恢復了。那麼現在還有一些困難，最主要就是運輸前段時間也比較忙。因為很多航班停運，主要是針對國際航班的停運。這也造成了一部分的困擾，那麼現在我相信也會隨著疫情的逐漸穩定，得到改善。

IR總監steve Lin：然後第二個問題，現金流的問題。因為大家長期關注小米，看小米財報就比較多，小米的現金流都是非常地健康。就是說，我們的商業模式是非常能夠創造營業現金的。很大一個原因，其實剛剛翔總也提到，我們的應收賬款的天數跟我們存貨的天數是比較低的，我們應付賬款的天數是比較長的。所以通常在我們收入增長的時候，我們的現金流會非常強勁。我覺得可能大家要特別注意一下，就是第一季度，如果你們看一下之前我們集團的財報，第一季度通常會是一個現金流稍微流出的情況。它其實會有一些特別原因，就是說，通常在第四季的時候會有很多的備料，會在第一季度的時候需要去跟廠商支付。所以通常第一季度會是一個淨現金流出。但是整年看起來，淨現金流通常都是比較強勁的。在今年，因為疫情，我覺得又會有一些特別情況，就是說去年底其實我們的備料特別多，尤其今年是5G的物料，相對價格和相對成本都是比較高的。今年遇到疫情這件事，客戶的尾款提的比較慢，所以會看到，在今年的第一季度，因為疫情關係的確是讓現金流有流出的情況，但你要注意的是，第一季度其實是有季節性，這是一個相對正常的情況。

王翔：第三個問題是關於國內的市場競爭。中國國內的市場一直就是一個競爭非常激烈的市場。那麼小米會按照我們的既定戰略，來推進我們在中國市場的發展。有幾個很重要的策略，跟大家再分享一次。首先是雙品牌戰略，我們要用紅米和Mi這兩個品牌，來服務不同價位段的客戶需求。紅米主攻極致的性價比和電商的平台，就把產品的性能做到極致，把價格做到極致，撥去一些其他的比較稍微昂貴的這些設計，但是專注產品的硬指標和性能，這是紅米品牌，也專注電商平台，持續提高效率。

這是一個戰略。另外Mi的戰略就是我們要持續投入中高端的產品系列，這是產品上面的策略。同時要進一步擴大我們的幾個重要品類上面的客戶群和市佔率。比如說智能電視，比如說很多生態鏈的產品，這是從產品方面。那麼從渠道層面還是要持續做好我們的渠道建設，能夠觸及到更多的消費者人群，用比較高的效率來觸及到我們的消費的人群，用比較好的更有效的手段，來把我們的產品推薦給我們的客戶、目標人群，這就是我們基本打法。國內的市場一直是極具競爭的市場，我們也非常適應這種競爭。另外我們今年還會一如既往非常堅定地推動我們的5G策略。

經濟日報記者：翔總您好。我有三個問題想請教一下。第一個問題是，之前集團印度的負責人好像是有預期過，第二季度印度整個銷售會下滑，我想問問你們對印度本季度的銷售情況是怎麼看的？然後第二個問題是，上個季度因為受到國內疫情的影響，但是小米的整個收入還是有保持增長，但是你們預期，第二季度因為海外的一些封鎖措施，集團的收入還能不能保持一個積極的增長？第三個問題是關於市場份額。因為看到你們的競爭對手華為，它有可能之後整個市場的格局會發生一些變化。然後你們對之後整個市場份額的展望是怎麼樣的？

王翔：第一個問題是關於印度市場第二季度的情況。那麼目前來講，我跟大家分享目前的現狀。3月25日，印度全國封鎖。整個國家為了抗擊疫情採取了非常極端的措施。當時我們整個小米管理團隊就認為這樣的措施是正確的，能夠有助於印度防控疫情，避免醫療系統的擠兌。這是非常有利的，經過一個月的政策以後，印度現在開始有所放鬆，逐漸開放。那麼在中國，在那段期間內，銷量受到巨大的影響，也就在3月到4月份這個期間內，印度的所有線下渠道關閉，所有商店關門，包括線上的渠道也取消了。它採取措施是全世界最嚴格的措施，線上線下和工廠全部關閉。那麼儘管在這樣的情況下，實際上我們還是看到了在印度市場上，有一些小米智能手機的激活。這就說明，智能手機確實是個剛需。當時我們認為，也許印度是一個非常幅員遼闊的國家，有很多的鄉村，他們的店或其他城市否認店還在開，所以還有很多消費者在買小米的手機。隨著兩個星期前，印度市場和生產設施的逐步開放，我們看到印度市場的智能手機的快速上升，上升的途徑基本上和中國早2月份的上升途徑是相似的。也就是從最近的數據來看，它恢復到了整個印度正常市場的60%左右。但是我們對印度的疫情還是持非常謹慎、嚴密關注的態度。我們的首要任務就是關注好印度的疫情發展，同時做好復工復產的準備，或者加速復工和復產。因為我們的印度的工廠地區已經在復產區間之內。我們會利用我們在2月份在中國大陸的工廠所積累經驗，來加速印度的複工復產，來為整個印度市場的複蘇創造好的條件。那麼第二季度，由於4月份整個是處於停頓狀態，對印度的市場肯定會有影響。但是就看5月份和6月份恢復的情況，尤其6月份恢復的情況。我們現在看到否認是有60%的恢復，我們在嚴密的關注過程中。

第二個問題跟第一個問題實際上是類似的。海外的疫情是跟中國錯開了一個月的時間。中國的疫情爆發期是在1月底，1月30日左右的時間。到三個星期達到頂點。然後，歐洲的疫情是在3月初的時候開始的，逐漸的嚴重，然後到達封城的狀態。那麼印度是3月25號開始的，所以都會對2月份的業務造成影響。但是好的消息是，我們看到歐洲市場目前恢復了90%，印度市場恢復了60%，這些都是非常好的趨勢。我們要看我們對第二季度，包括最主要是第三季度和第四季度的恢復增長。如果疫情控制好了，我們是非常有信心的。

彭博記者：我的問題是這樣，因為我們已經看到這一季度小米整個的業務在海外已經有50%的份額，我想知道這個份額在未來會不會繼續擴大？因為一季度中國這邊的銷售會有一些的影響，那麼未來中國和海外這兩部分手機營收的份額分佈大概是一個怎樣的趨勢？另外我們也看到最近國際局勢上面有些變化，我想知道小米對此有沒有一些提早的準備。

王翔：第一個問題，關於小米的市場份額，或者說小米在全球業務包括中國智能手機業務的發展。我覺得小米，不管是國內業務和國際業務，都有比較大的發展空間。那麼你看到國際業務，我剛才已經介紹了，我們現在雖然進了90多個國家，但是在很多國家和地區還處於一個高速的增長期，比如說非洲，比如說拉美，比如說歐洲，都在一個高速增長的階段，在歐洲市場我們的增長率還都在50%以上，在西歐的增長率是70%左右，我們在西歐市場佔有率才到10%，所以還是有非常大的提升空間。

我覺得在中國也一樣，我們依然要做好中國市場，持續推進我們的商務品牌戰略，推進我們的五G產品策略，持續發展中國市場。中國是一個競爭非常激烈的市場，但是我們還是會全力以赴推進我們在中國業務的發展，這是第一個問題。

第二個問題，講到了整個供應鏈的問題，目前來講不論是疫情還是其他的因素，我們的供應鏈還是處在一個比較可控和健康的狀態。我們的理念是讓全球的每個消費者都享受到科技進步帶來的美好生活，用我們的創新來改善所有人的生活，所以我們現在已經秉持這種這個理念，服務了90多個國家和地區的消費者，我們會持續在全球這些國家和地區，持續發展我們的業務。我們要跟米粉交朋友，跟我們每一個國家市場的生態鏈的伙伴們交朋友，持續推動在各個國家/地區的業務發展，不單我們自己的業務，包括我們合作夥伴的業務發展。從這個角度來講，我覺得我們是非常有信心的，我們在全球這些市場裡面能夠持續發展。

搜狐科技記者：翔總您好。我看到一季度我們互聯網業務的增幅很大，想問一下原因有哪些？像二季度還有沒有可能延續這種增長？然後第二個問題是，海外市場是我們現在手機業務非常重要的一塊，剛剛您也談到了像西歐印度，它可能已經有了多多少少的恢復了，我還想了解一下他對我們的業務的影響有多大？謝謝。

王翔：第一個問題，互聯網業務。我覺得互聯網業務的第一季度的逆勢增長是有它的主觀原因，也有客觀原因。客觀原因就是大家在智能手機上花的時間越來越多了，使用時長變多了。這讓我們很多的智能手機業務，尤其是比如說遊戲的業務就會增長。你會花更多的時間來看新聞或者跟朋友溝通，這個領域所帶來的廣告變現的業務就會增長。這是一個客觀造成的條件，就是在逆勢情況下形成的客觀助力。

那麼從自身角度來講，我們做了幾件事。一個是我們持續加大我們的算法和慣例。我們持續優化我們的算法，讓我們的推薦更加精準，讓效果類的客戶獲得比較好的收益，這樣我們的廣告業務也會有好的發展，這是第一點。第二點是，我們已經花了很長時間來拓寬我們的廣告業務的客戶群，就從少數幾個大的客戶到垂直類的、很多垂直領域的直接客戶，用效果類的廣告幫他們一起來推動他們業務的發展。這些進展都會持續增加小米互聯網的變現能力。我相信這樣的業務肯定不是短期業務，而是一個長期增長的業務。同時我們希望留住，我們會有很多措施來留住這些在疫情期間獲取的客戶，持續提供更好的產品和服務，讓他們留在我們的生態鏈裡面。

明報記者：管理層您好。其實有個問題想了解一下，剛才在簡報中提到小米的電視在第一個季度因為安裝的問題，所以出貨量有一些下滑。那我們第二季度的話，我們的IoT產品還有小米的家電，增幅會不會是在三位數以下？還要想了解一下，智能手機的話，我們第二季度的出貨量是不是會有下滑？因為我們看到全球封鎖，還有對你們的生產能力會不會也有影響？

王翔：第一個問題是關於家電和IoT產品。在第一季度，主要增長變成了三位數字增長，最主要是因為有一些品類，包括電視這樣的品類，安裝受到了很大的困擾。第二季度我們在努力的恢復過程中。所以剛才我也介紹了，我們推出了更大的電視，增加了新的品類，持續拉高我們電視的不同價格段產品，開發新的市場領域。在第二季度，我們會全力推動整個電視業務的發展。關於大家電，我們還在整體佈局的一個非常早期的階段，您剛才提到了大家電，包括空調、洗衣機、電冰箱，我們剛剛開始進入，還在摸索市場的早期階段，目前就是這樣的狀態。

您第二個問題講的是全球的智能手機的出貨。全球智能手機出貨第二季度的挑戰並不在於市場的恢復。由於智能手機和生態鏈產品，我剛才已經講到，是一個已經證明了有剛需屬性的消費，我們還是非常關注疫情的穩定和疫情發展的情況。我們還是非常有信心，根據目前看到的數據，無論是歐洲，還有世界其他地方的一些數據，給了我們恢復的信心。當然還是有很多不確定性，比如說有些和國家和地區，比如拉美的一些國家和地區的疫情依然很嚴重。有很多國家的疫情依然比較嚴重。所以我們非常關注未來，尤其那些疫情還在爆發中的那些國家和地區的業務。我們關注的是怎麼樣盡快的在那些疫情已經受控的地區的業務持續發展和我們供應的提升，我們目前的供應基本恢復了，但是還在爬坡追趕否認過程中。

謝謝各位記者，我們今天的會議到此結束，我們下個季度再見。（木爾）