騰訊控股發布今年一季度的財報，作為中國最厲害的公司之一，疫情之下業績如何，無疑吸引著市場的的關注，當大家看完騰訊的財報之後，都在感嘆一聲：好賺錢！這麼大的體量還增長這麼快，可以說天花板遠遠沒有到。

來看看這次財報有哪些投資要點。

1、騰訊2020年Q1騰訊營收1080.65億同比增長26%

報告顯示，2020年Q1騰訊營收1080.65億，同比增長26%；淨利潤(Non-IFRS)270.79億，同比增長29%，高於市場預期。

2、一季度網絡廣告收入177.1億元，同比增長32%

其中，社交及其他廣告收入增長47%至人民幣145.92億元。該項增長主要反映我們的移動廣告聯盟及微信朋友圈的廣告庫存及曝光量增加而帶來的廣告收入增長。

另外，媒體廣告收入下降10%至人民幣31.21億元。該項減少主要由於宏觀經濟狀況疲弱及體育賽事暫停導致視頻及新聞平台的廣告收入減少。

3、社交網絡收入增長23%至人民幣251.31億元。

該項增長主要受益於遊戲虛擬道具銷售以及音樂/視頻流媒體訂購等數字內容服務的收入貢獻增加。

4、金融科技及企業服務一季度收入同比增長22%至人民幣264.75億元。

該項增長主要由於商業支付及理財平台的收入增加，以及把握視頻、教育及零售行業機會而帶來雲業務的收入增長。財報顯示，受疫情影響，雲業務的項目交付及新客戶獲取均有所延遲，導致收入環比下降。但騰訊會議仍有亮眼表現，於2020年三月推出其國際版VooV Meeting，國際版用戶數量增長6倍。

5、用戶數據方面

微信及WeChat合併月活躍賬戶數達12.025億，同比增長8.2%，帶動小程序用戶迅速增長，日活躍賬戶數超過4億。

QQ智能終端月活躍賬戶數為6.935億，相比去年同期下降1%。

收費增值服務註冊賬戶數為1.974億，同比增長19.3%，其中騰訊視頻訂購賬戶數增至1.12億，音樂付費用戶人數超4300萬。

6、遊戲收入：網游收入增長31%至372.98億元

騰訊控股財報顯示，第一季度網絡遊戲收入增長31%至人民幣372.98億元。該項增長主要反映國內智能手機遊戲（包括《和平精英》及《王者榮耀》）的收入貢獻以及海外遊戲（包括《PUBGMobile》及《ClashofClans》）的貢獻增加，部分被個人電腦客戶端遊戲（如《地下城與勇士》）的收入下降所抵銷。

2020年第一季，智能手機遊戲收入總額及個人電腦客戶端遊戲收入分別為人民幣347.56億元及人民幣117.95億元。

財報解釋稱，遊戲在為用戶排憂解悶及讓他們互相陪伴方面發揮了重要的作用，尤其在居家令期間。在手機遊戲方面，我們的工作室推出了引人入勝的遊戲內容，發行團隊亦舉辦了精彩的遊戲內活動，提高了日活躍賬戶數。例如，升級後的《王者榮耀》遊戲引擎，使遊戲內道具的音頻與視覺效果質量大大提升；此外，基於玩家定位的團隊玩法促進了用戶互動。

《和平精英》與火箭少女101（騰訊旗下的偶像少女組合，來自我們大受歡迎的綜藝節目）的合作相當成功，令用戶活躍度再創新高，也顯示出騰訊內部跨IP合作的協同效應。

個人電腦遊戲方面，由於中國不少網吧在疫情期間暫停營業，加上《地下城與勇士》表現遜色，國內業務受到影響。

國際方面，《PUBGMobile》兩週年慶祝活動大獲成功，我們也增強了本地化能力，以滿足不同地區用戶的多元化品味。《荒野亂鬥》通過優化玩家匹配算法，提升了用戶體驗。Riot Games推出《雲頂之弈》手機遊戲，拉動《英雄聯盟》系列用戶留存率及遊戲時長提升；並在今年四月推出另一款卡牌手游《符文大地傳說》及開始測試新遊戲《 Valorant》。

展望未來，我們預期隨著各地陸續復工，遊戲的用戶使用時長及遊戲內消費活動將大致回復正常水平，但我們也相信，遊戲行業已從結構上擴大了其長期受眾及吸引力

7、騰訊股價大漲超30%，重回高點

從今年3月19日股價降至低點至今，騰訊控股股價已經大漲超30%，南下資金精準抄底已經大賺了不少。

目前52位分析師給予騰訊“買入”評級，4位分析師建議持有，最新目標價449港元。其中，5月8日高盛發布報告給予494港元目標價。

8、小馬哥身家超馬雲，重回中國首富

得益於騰訊股價的回暖，根據福布斯實時數據顯示，小馬哥的身家已經到達482億美元。

9、抗疫排頭兵凸顯巨頭韌性

疫情衝擊下，騰訊C端矩陣產品充分滲透於民生、教育、醫療、消費等衣食住行領域，成為促進國民經濟運轉的重要工具。

“無接觸”大背景下，小程序承擔起助力企業和機構“數字化轉型”的社會角色。1月24日至2月13日，超市類小程序訪問人數同比增長115%，生鮮果蔬類小程序訪問人數同比增長168%，社區電商類小程序訪問人數同比增長83%。同時段內，公共類小程序數量大增，醫療類疫情服務小程序新增近800個，政務類疫情服務小程序新增超100個。

為一進步挖掘消費需求，小程序在疫情期間順勢推出直播功能，帶動“全民直播”熱潮。小程序+社群運營（微信群）+私域流量（企業微信）+直播賣貨，成為最基本的戰疫“組合拳”，有效幫助零售商家實現客流數字化。

例如疫情期間，時尚品牌歌莉婭就通過企業微信與微信互通的能力，將服務轉到線上，通過讓導購添加消費者、用企業微信朋友圈發布商品信息、引導至小程序商城三個環節，實現了線上客戶運營的閉環。2月首周，歌莉婭在企業微信的每日銷售額均超過100萬，最高達300萬。

3月8日，有近千個品牌在微信小程序開展“節日”直播首秀，2000個主播參與其中，開播時長近900小時。通過小程序直播，部分品牌訂單量增長近12倍，部分品牌交易額增長5倍，還有品牌單日銷售額突破2000萬元大關。

另一邊，消費券正成為拉動消費的有利催化劑。公開資料顯示，各地政府自3月以來開始大量發放消費券，憑藉著超12億的月活和微信支付的高普及率和滲透率，微信成為消費券發放的重要渠道，有效促進了消費回暖。

截至目前，湖南、浙江、廣東、武漢等50餘省、市、區通過微信平台發放超百億電子消費券。僅5月1日至3日，微信電子消費券就帶動消費9億元。光大證券研報指出，消費券或帶動消費額外上升20%。

相比C端矩陣在疫情期對民生的連接和服務能力，B端產品則擔負起助力社會復產復工的重任，通過數字化能力，保障經濟平穩發展。

疫情期間，騰訊積極開放自身的技術資源與研發能力，助力生態夥伴共同成長，攜手中小企業共渡難關。截至目前，騰訊雲免費為逾10萬家中小企業提供海量雲資源和協同辦公產品。

針對在線辦公需求的爆發，騰訊推出雲辦公全家桶“套餐”：企業微信、騰訊會議、騰訊文檔等近10款產品協力下場，快速滲透企業遠程辦公市場。

B端產品矩陣迅速成為抗疫主力，其中，騰訊會議自2019年12月底推出後的兩個月內，日活躍賬戶超過1000萬；企業微信活躍用戶數在去年底超6000萬的基礎上進一步增長；騰訊文檔月活躍用戶突破1.6億，已累計創建超5億份文檔。

隨著全球疫情發酵，騰訊會議還緊急研發了國際版應用VooVMeeting，已經在全球超過100個國家和地區上線。在潮湧的線上辦公需求下，騰訊會議國際版用戶增長了6倍。為了滿足全球各地“無接觸”辦公需求，騰訊會議在100天內更新迭代了20多個版本。

數據顯示，復工之後，每週都有數万家企業和政府相關機構，通過騰訊會議助力業務復工復產，雲簽約、雲招標、雲面試、雲培訓等雲上協同實踐正成為新趨勢。

10、一季度員工薪酬月薪近8萬。

員工數及薪酬政策歷來是騰訊財報的看點。

截至2020年一季度末，騰訊員工數量是64238名，去年同期為54623名。

騰訊今年一季度的單季總酬金成本為人民幣151.43億元，簡單粗暴計算一下，第一季度員工人均平均薪酬為23萬左右，一個月差不多近8萬。在此需指出的是，企業層面支出的人力成本，包含社保、福利等非工資性支出，依據財報折算出來的數額將明顯高於員工工資單上的收入，尤其是實際的稅後收入。