近日，廣州市中級人民法院裁定批准廣州凱路仕自行車運動時尚產業股份有限公司（以下簡稱“凱路仕”）重整計劃，這意味著凱路仕公司成為“小鳴單車”系企業中首個重獲新生的企業。

知名企業受“小鳴單車”影響，發生巨額虧損

凱路仕成立於2010年，主營中高端運動休閒自行車的品牌運營、設計、研發、製造與銷售，其擁有折疊自行車等32項專利，並有12款產品被認定為廣東省高新技術產品。“凱路仕”商標獲批廣東省著名商標。2014年，該公司在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，股價最高達72.3元/股。

在凱路仕保持良好發展態勢之時，公司實際控制人入股“小鳴單車”，而“小鳴單車”於2018年進入破產程序。作為“小鳴單車”的二級供應商，凱路仕大量的貨款未能回收，自2017年起開始發生巨額虧損，經營資金流緊張、境內業務基本停滯、不能按時發放員工工資、到期債務無法按時償付，公司實際控制人下落不明。

法院裁定：凱路仕進行破產重整

2019年2月，某信託公司向廣州中院申請對凱路仕公司進行破產重整。法院經審查認為公司是在全國股轉系統掛牌的公司，有成熟的中高端自行車技術和市場體系，具有重整價值，遂於次月裁定對凱路仕進行破產重整。但因該公司的資產主要是成熟的產品品牌和完整的市場運營體係等無形資產，必須盡快完成重整，否則其資產應付將快速貶值，失去重生之機。

然而，對於以輕資產為主的凱路仕來說，如何實現快速、順利重整，是個大難題。

創新工作思路，凱路仕重整前景明朗

在此情況下，經辦法官蘇喜平在該案中創新思維，嘗試各種新做法來推進重整工作。

在確定管理人的方式上，針對凱路仕債權債務關係複雜、應付帳款爭議大、淨資產價值不高、重整重在保存其生產運營體係等複雜情況，打破以隨機搖珠或競爭方式在管理人名冊中選擇破產管理人的傳統，決定由債務人和主要債權人協商確定管理人。通過提高債務人、特別是主要債權人的參與度，找到一個各方都能接受的管理人，為凱路仕的重整增加信任基礎。最終，本案選定了在全國各地有多個重整成功案例的北京某律師事務所做管理人。

同時，對管理人的工作方式提出新的要求，管理人必須每週提交一次工作報告，每月當面向法官匯報案件進展和存在的問題，確保案件高效、有序推進。

此時，該公司的柬埔寨工廠仍有訂單，並在生產經營中。管理人向法院申請該公司繼續經營，並在第一次債權人會議上提出通過融資1000萬元維繫柬埔寨工廠運營的議案。該議案獲得債權人高票表決通過。凱路仕的重整前景進一步明朗。

融資計劃失敗，廣州中院指導管理人調整方向

遺憾的是，由於凱路仕無法為上述融資提供有效擔保物，管理人的融資計劃失敗，資金缺乏導致柬埔寨工廠當地工人過激維權、損壞財產，公司的業務完全停滯。雖管理人頻繁往返柬埔寨處理工人維權事宜，但案件仍然無法進一步推進。另一方面，管理人發布的招募凱路仕投資人的公告也遲遲沒有投資人回應。得知此情況，經辦法官及時指導管理人調整工作方向，在無法獲得外部投資的情況下，尋求債權人的諒解，以提高清償率換取重整時間。

經過管理人與股東、擔保債權人、職工、普通債權人等多個債權人組反复磋商談判，不同主體之間通過利益博弈和平衡，重整草案不斷修改。最終，在2020年1月召開的網絡第二次債權人會議上，各債權人組都表決通過重整草案。

法院根據管理人的申請，裁定批准凱路仕重整計劃。

一波三折，終實現重整

凱路仕的市場價值在於生產經營體系和商標、專利技術等無形資產，如果進行破產清算，其變現價值非常低，還不足以支付破產費用，更談不上對債權人進行清償。而且，作為“小鳴單車”系眾多企業中的優質企業，其若就此破產消亡，實在可惜。

廣州中院對症下藥，根據凱路仕重整工作不同階段的不同情況，指導管理人採取多重創新舉措，終於實現重整。依據重整計劃，各債權人組同意通過延長支付時間，給凱路仕更長的時間進行融資和恢復經營。

如果重整成功，職工債權、稅收債權和5萬元以下的小額債權將得到全部清償，其餘債權可選擇5%的清償率或持有凱路仕的股份，除實際控制人外，各普通股東可保留45%的股份。

在凱路仕重整案中，廣州中院破產法庭充分發揮破產重整程序對危困企業的拯救價值，盤活企業各類資產，實現了凱路仕資產市場價值的最大化，也實現對債權人、股東、出資人等多方利益的最大保護。