2020年巴菲特股東大會在奧馬哈召開，一年一度的投資盛宴開啟。受疫情影響，巴菲特股東大會首次在線上舉行。此次股東們將不會到股神故鄉奧馬哈現場出席。巴菲特的老搭檔芒格將缺席本次會議，取而代之的是57歲的伯克希爾副董事長阿貝爾。

在股東大會開始之前，伯克希爾公佈了一季度財報。財報顯示，伯克希爾一季度淨虧損497.46億美元，創歷史紀錄，投資組合遭遇“賬面巨虧”超545億美元，同時賬面現金達到了創紀錄的1373億美元。

以下為本次巴菲特股東大會全場的要點集錦：

巴菲特：少了芒格不像年會  芒格狀態很好將在2021年回歸

巴菲特在開場白中說：“這看起來不像一次年會，感覺也不像一次年會。我60年的搭檔查理·芒格（Charlie Munger）沒有坐在這裡，使這感覺起來尤其不像是一次年會。 我想大多數參加我們會議的人都是來聽查理的話的，但我想向你們保證，查理96歲的狀態良好。”

巴菲特表示，以前習慣和查理·芒格在這裡進行講話，查理·芒格現在已經96歲了，他的身體還很強壯，但是覺得今年最好的選擇是讓芒格不要過來開會。查理·芒格狀態良好，他將會在2021年年會回歸。副董事長阿吉特-賈因沒必要從紐約出發參加會議。

巴菲特：感謝阿貝爾能來開會

格雷格·阿貝爾在台上，他是我們這邊的副董事長，保險業之外的業務由他負責。格雷格·阿貝爾領導的行業大概有1500億的資源。我對格雷格-阿貝爾非常感謝，尤其是他今天能夠過來跟我們一起開會。

巴菲特：關於疫情我和大家了解的一樣多，結果可能不會更壞了

巴菲特稱，在學校的時候會計學的不錯，但是生物是一塌糊塗，所以我對於新冠病毒疫情的了解和大家一樣多，結果不可能更壞了。我目前還無法完全預測新冠疫情未來的發展，“你們不知道的，我也不知道。

新冠疫情的致死率沒有1918年的西班牙流感大流行高，但傳染性很強。近期各國針對病毒的封鎖措施是“相當大的一個實驗”，相信美國經濟能夠克服新冠病毒帶來的困難。

巴菲特：欠福西博士一個巨大的感謝

巴菲特指出，他要感謝白宮衛生顧問安東尼-福西（Anthony Fauci）讓他知道並了解美國新冠疫情的發展。巴菲特說，他欠了福西一個“巨大的感激之情”。此外，巴菲特還指出，擁有像福西這樣能以“非常直接的方式”進行全球健康危機溝通的人，對美國來說是“非常、非常幸運的”。

巴菲特：沒有什麼能從根本上阻止美國

即使受到新冠肺炎大流行的重創，巴菲特仍對美國經濟將復蘇持樂觀態度。“沒有什麼能從根本上阻止美國，”巴菲特在股東大會上說。“美國奇蹟，美國魔力能夠戰勝一切，這一次也不會例外。”

巴菲特表示，在2008年和2009年，我們的經濟列車脫軌了。從銀行的角度來看，路基很脆弱是有原因的。這一次，我們只是拉著火車脫離軌道，把它放在岔線。我真的不知道有什麼相似之處–就一個世界上非常非常好的最重要的國家，最有生產力的國家，龐大人口的國家而言–實際上是讓其經濟和勞動力靠邊。”

巴菲特：不要下錯賭注，做空美國要小心

巴菲特還稱，美國的勢頭不可阻擋，不要在美國上下錯賭注，美國（經濟）是相當強壯的。巴菲特稱，美國已經接受過考驗，比如大蕭條。相比於1789年的時候，我們現在是一個更好且更富裕的國家。

我也不覺得任何人知道，就是這個市場明天會怎麼樣，下個禮拜怎麼樣，下個月怎麼樣，明年怎麼樣。我是相信美國，我的過往生涯，就是抓住了美國成功的機會。

如果說你要打賭做空美國，你就應該非常小心。因為你要在這方面下注的時候要非常注意，因為市場可能會發生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市場就下降了21%。在“911”之後當時市場關閉了4天，然後又開放了，但是沒有人知道會發生什麼。

巴菲特：這次危機和08年沒什麼相似之處

巴菲特說：“2008年和2009年，我們的經濟列車偏離了軌道，有一些原因導致路基在銀行方面疲軟。 這一次，我們只是拉著火車的軌道，把它放到側線上。 而我真的不知道有什麼相似之處——就世界上最重要、最有生產力、人口最多的國家而言——實際上使其經濟和勞動力邊緣化了。”

“但即使面對這種情況，我也想和你談談這個國家的經濟未來。 因為我仍然堅信，我在第二次世界大戰中就相信這一點，我在古巴導彈危機、9/11和金融危機期間都相信，基本上沒有什麼可以阻止美國。

巴菲特：人們在失去信心的時候並未看到股市的潛力

巴菲特在股東大會上表示，人們在失去信心的時候，並未看到股市的潛力。美國已經接受過考驗，比如大蕭條。巴菲特表示，不要在美國上下錯賭注，美國（經濟）是相當強壯的。相比於1789年的時候，我們現在是一個更好且更富裕的國家。

巴菲特：長期看股票回報會比國債高 別把它當作賭博

巴菲特說，從長遠來看，股票仍然是比國債更好的投資。他說：“如果你在很長一段時間內持有股票，股票將比30年期國債產生更好的回報，後者現在的收益率是1.25%。 是應稅收入。”

“股票的表現將會優於國債。它們的表現會超過你藏在床墊下的錢，我的意思是它們是非常穩健的投資。只要他把它們當作投資，而不是賭博工具，或你認為你可以安全地以保證金購買的東西。”

巴菲特：分散投資是比較好的

巴菲特表示，分散投資是比較好的，我也是這麼做的，取得不錯的結果。對許多投資者而言，可以做的最好的事情就是持有標普500指數。

巴菲特：普通人最好買標普500指數基金別信選股專家

巴菲特認為，普通投資者應該在很長一段時間內購買廣泛的市場，而不是聽從其他人的選股建議。

他說：“在我看來，對大多數人來說，最好的辦法是擁有標普500指數基金。人們花很多錢購買這些建議，他們真的不需要。 如果你押注於美國，並維持這個倉位幾十年不變，你會做得比購買美國國債好得多，或者比跟隨那些告訴你’投資什麼’的人好得多。”

巴菲特：4月份伯克希爾淨賣出60億美元股票

巴菲特在股東大會上表示，4月份伯克希爾回購了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，淨賣出60億美元股票。

巴菲特表示：市場上任何事情都可能發生切勿借錢炒股

巴菲特表示：“也許我有點偏見，我不相信有關明天、下週、下個月或者明年的市場將會怎樣的預言。我知道美國會隨著時間的推移而向前發展，但是我不確定。我們是在2001年9月10日學到這一點的。幾個月前，冠狀病毒疫情又給我們上了一課。就市場而言，任何事情都可能發生。您可以在美國下注，但您必須謹慎選擇下注方式。那是因為市場上任何事情都可能發生。”巴菲特曾表示，投資者切勿使用借來錢來購買股票。

巴菲特：要收購就直接買整個企業

巴菲特在股東大會上表示，我現在會下注在美國。伯克希爾和其他企業的工作方式不太一樣，我們要收購就是直接買整個企業，我們常常這麼做，當然我們也不介意收購優質企業的部分股權。

巴菲特：我們一直是保持比較高的現金

巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾公司的一季度運作收益是比以前低得多，我們的保險業務，我們鐵道公司，也發生一些變化，原來他們的營業是比較理想的，但現在受到了影響。可以看到，伯克希爾一季度末是有1240億美元現金，將近1250億美元，我們一直是保持比較高的現金，雖然我們在1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的立場。

巴菲特談疫情衝擊航空業：我的投資也受損害

近幾個月來，由於新冠病毒在世界範圍內的傳播，很多行業都面臨巨大壓力，而旅遊業一直是受影響最嚴重的行業之一。具體來說，航空公司在這場危機中遭受了不成比例的痛苦，巴菲特說，大流行病已使航空業發生了非常重大的變化。

巴菲特說：“我不羨慕任何擔任航空公司CEO的人。航空公司的業務發生了重大變化。 對我來說，未來的前景不那麼明朗了，對航空公司來說世界變了，我祝他們一切順利，但這是我們直接擁有的將會受到損害的業務之一。”

高度評價鮑威爾：配得上與美聯儲前主席沃爾克同樣的尊敬

巴菲特表示：“多年來，我一直對保羅-沃爾克（前美聯儲主席）懷有特別的敬意，就美聯儲主席而言，他是一個特別完美的人選……我認為傑伊-鮑威爾（Jay Powell ）和美聯儲董事會都配得上與沃爾克同樣的尊敬，因為他們在三月中旬的行動。”

巴菲特表示：“或許2008年和2009年所發生的事情在某種程度上指導了他們的工作。他們做出了規模空前的反應，從那時起，實質上使一切都按照原樣進行。在3月份融資市場幾乎被凍結了，直到3月23日才開始融化。而在3月份也是有史以來公司債券發行額度最大的一個月。每位在3月底和4月發行公司債券的人，都應該給美聯儲寫一封感謝信，因為如果他們沒有以前所未有的速度和決心採取行動，發行公司債券就不可能成功。”

巴菲特承認抄底航空股犯了錯：已退出對美國四大航空公司的投資

巴菲特說，他在評估航空公司股票時犯了一個“可以理解的錯誤”，由於新冠疫情導致的幾乎全球範圍內的旅行停止，它們的價格急劇下跌了。他說：“事實證明，我對這項業務的看法是錯誤的，這不是四位優秀的CEO的錯。 相信我，現在作為一家航空公司的CEO可不是什麼好玩的事情。”“我不知道從現在起3到4年後，航空旅行需求是否會恢復到去年的水平……飛機太多了。”

巴菲特表示，他已退出了在美國最大四家航空公司的投資。這四家公司是美國航空、達美航空、美國西南航空和美聯航。巴菲特說：“當我們出售某個股票時，往往是我們持有的全部股份，我們不僅僅減持倉位。”

巴菲特：現在要購買航空公司股票風險更大

巴菲特表示，未來顯得模糊不清，尤其是旅遊、航空、郵輪、酒店行業，影響巨大。現在要購買航空公司股票風險更大。

巴菲特解釋為何不進行大的投資：價格不合適

巴菲特表示，伯克希爾-哈撒韋公司仍然坐擁巨額現金儲備，因為該企業集團尚未找到一家價格適合收購的公司。巴菲特表示：“（收購方面）我們什麼事沒有做，因為我們看不到有什麼吸引人的東西。現在這種狀況可能會很快改變，也許不會改變。”