受疫情的影響，一年一度的伯克希爾·哈撒韋德股東大會，將於當地時間5月2日15：45分以網絡直播的形式召開。值得注意的是，“股神”巴菲特的老搭檔查理·芒格（Charlie Munger）將缺席會議，代替他位置的是伯克希爾·哈撒韋公司非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾（ Greg Abel）。

2020年，全球市場大動盪下，來自“股神”巴菲特的投資指引，或將比任何時候都更值得關注。他的價值投資理論和護城河投資策略，是否能牢牢守住伯克希爾的盈利大門？他的“別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”的投資策略是否還適用於這場由疫情帶來的經濟危機？

看點一：拋售航空股和銀行股的背後

2月底，伯克希爾公司以每股45.48美元至47.14美元的價格買入97.65萬股達美航空股票，斥資約4530萬美元，持有的達美航空股份增至7188.7萬股。然而在4月1日和2日，伯克希爾以22.96·26.04美元的價格區間內出售了美國達美航空1299萬股的股票，減持後持有達美航空5890萬股，佔總持股比例9.2%，這筆投資如果按24美元的出售價格計算，股神虧損了48%。

該公司還以31.38·33.97美元/股的價格區間出售了230萬股的美國西南航空（LUV.N）的股票，約7400萬美元。減持後，該公司目前持有西南航空51334964股。

此外，4月7日和8日，伯克希爾·哈撒韋以35.3至35.8美元每股的價格，合計減持86.91萬股紐約梅隆銀行股票，按照均價計，合計減持股票價值約3090萬美元。目前，伯克希爾·哈撒韋還持有8813萬股紐約梅隆銀行股票，持股比例已經低於10%。

而銀行股和航空股一直都是巴菲特近年的“心頭好”。巴菲特曾經說過，看好一隻股票要長期持有。那麼在短期之內巴菲特“買了又賣”，是因為想規避持股10%以上的披露監管制度，還是意識到了疫情的影響遠遠要大於之前所估計的呢？

看點二：疫情對全球經濟的影響

新冠病毒疫情無疑是2020年年初最大的一隻“黑天鵝”。受此影響，宏觀經濟遭受重挫，全球資本市場大幅下跌，投資者們更是“見證歷史”，美股在10天內4次熔斷，全球數十個國家同時出現股市和股指期貨觸發熔斷機制。

對於伯克希爾·哈撒韋本身，或者是巴菲特的商業帝國而言，有哪些業務受到疫情的重創和持久性影響？

此外，巴菲特今年最近一次接受公開採訪還是在3月10日，早於3月23日市場觸底。在股東大會上，投資者希望能再次從這位“先知”那裡聽到對國家和世界經濟的未來進行表態，以及對於2020年乃至未來的投資策略，這將在很大程度上為投資者未來的投資方向做出指引。

看點三：會不會官宣繼承人

近年來，巴菲特究竟選擇誰成為繼承人一直是股東們最關心的話題之一。

在今年的股東大會上，伯克希爾·哈撒韋的副董事長查理·芒格將缺席，而由該公司非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）與巴菲特一起回答股東問題，這被外界普遍認為是一個信號。

2018年1月，巴菲特任命格雷格·阿貝爾（Greg Abel）和阿吉特·吉恩（Ajit Jain）擔任伯克希爾董事會成員。阿貝爾被任命為伯克希爾非保險業務的副董事長，吉恩擔任保險業務的副董事長。巴菲特彼時稱，這次任命是“邁向繼任的一部分”，因此二者被視為巴菲特及芒格未來的接班人。

那麼在今年的股東大會上，巴菲特會正式官宣“接班人”嗎？

看點四：手持巨額現金儲備怎麼用？

根據財報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司現金儲備為1280億美元。如此龐大的現金儲備，下一個投資目標會是誰？此前，對於“大象級別”的投資，巴菲特一直認為找不到合適的標的。

在今年初的股東信中，巴菲特將收購比作結婚：“收購公司就像結婚。當然，婚姻都是從美好的婚禮開始的，可是後來，現實就和婚前的期待大相徑庭。有的婚姻比婚前雙方希望的更美滿，也有的很快就讓雙方的幻想破滅。我們不斷尋求收購符合三個標準的新企業。首先，它們的淨資本必須取得良好回報。其次，它們必須由能乾而誠實的管理者管理。最後，它們必須以合理的價格買到。但非常遺憾的是，符合這全部要求的大規模收購機會其實頗為稀有。“

2019年，巴菲特曾在採訪中表示，如果條件合適，他甚至可能考慮回購1000億美元的伯克希爾股份。儘管去年一年，伯克希爾司斥資50億美元回購了公司約1%的股份，但考慮到其龐大的現金儲備，回購規模仍然微不足道。

而在當前疫情蔓延的背景下，符合巴菲特收購要求的企業是否出現了？抄底的時候到了嗎？或者，“股神”將繼續回購股票嗎？

看點五：對近期石油價格暴跌怎麼看

去年四月，他向西方石油公司（Occidental Petroleum）投資100億美元幫助其進行收購活動，這也是近幾年巴菲特的大手筆之一。今年以來，該公司股價累計下跌了67%。伯克希爾還持有森科爾能源公司（Suncor Energy）的股票。作為一個綜合石油公司，森科爾可以利用更高的原油價格鑽更多的石油，但該公司的股價今年迄今已下跌54%。

在四年前的採訪中，巴菲特就曾經預言過如果油價跌至零會發生什麼，這樣看來，今年的油價下跌他應該早有準備。今年3月接受采訪時，巴菲特表示對於石油價格的供給需求變化，短期看需求端確實出現了一些負面變化，但他並不過分擔心石油需求的長期下降，而這也是他看好石油公司的長期邏輯所在。受疫情影響的負油價對於巴菲特的這兩筆投資有什麼影響？他是否還維持著之前對石油公司的判斷呢？

看點六：今年股東大會日程較簡短

根據日程，會前表演時長45分鐘。隨後將進入投資者關注的股東表決及提問環節。由於無法進行現場表決，相關投票將通過委託代理的方式進行。

伯克希爾·哈撒韋公司表示，除了股東大會要處理的一些議程性事務外，巴菲特和格雷格·阿貝爾還將回答由三名記者提出的問題，股東提出的問題將由這些記者來轉遞。其中，曾經多次採訪過巴菲特的CNBC主播貝基·奎克（Becky Quick）會代表外界，來提問最有趣、最重要的問題。巴菲特和阿貝爾事先不知道會被問到什麼問題，但他們不會討論政治或具體的投資持股。