蔚來與合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司等戰略投資者簽署關於投資蔚來中國的最終協議，並與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議。

據協議內容，蔚來新的戰略投資者將向蔚來中國投資70 億元人民幣。而蔚來也將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國范圍內包括整車研發、供應鏈與製造、銷售與服務、能源服務等核心業務與相關資產。

以上業務與資產根據2020 年4 月21 日前30 個公開交易日蔚來市值平均值的85%估值177.7 億元人民幣。此外，蔚來將向蔚來中國投資42.6 億元人民幣。交易完成後，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰略投資者將合計持有24.1%的股份。

在簽署協議後，蔚來官方以及李斌本人通過多平台向外界傳達協議已成功簽署。

根據協議，蔚來也將在合肥經濟技術開發區設立中國總部，建立總部管理、研發、銷售服務、供應鏈製造一體化基地，並在合適機會啟動第二製造基地的規劃建設。

同時，合肥政府也向外界表示，將對蔚來中國總部的設立以及後續研發與製造基地的建設給予全面支持。

蔚來與合肥經濟技術開發區達成的這份協議協議也足以引爆整個中國汽車圈，對於近一年深陷資金困擾的蔚來汽車終於能安定一段時間。

理性看待114億虧損

從投產至今這4 年，蔚來汽車累計銷售新能源汽車34218 輛，已累計虧損280 餘億元。19 年蔚來汽車共計銷售20565 輛車，相當於每賣一輛車要虧損54萬元。

3 月18 日，蔚來汽車發布了2019 年第四季度及全年財報。

19 年第四季度蔚來汽車總營收28.48 億元，同比下降17.1%，高於市場預期。季度淨虧損28.6 億元人民幣，同比減少18.2%，2019 年全年營收78.2 億元，淨虧損達高達114.13 億元。

對於淨利潤虧損增長的原因，蔚來汽車CEO李斌本人也向外界表達了自己的看法：主要原因2019 年交付車輛同比2018 年增長81.2%。我們目前的毛利為負，因此淨虧損相比2018 年有所增加（2018年淨虧損96億人民幣）。隨著蔚來運營效率的不斷提升，2019 全年銷售及管理費用僅比2018 年同比微增2.1%。

通過這兩年蔚來汽車財報可發現，一直堅持自主研發關鍵核心部件也是蔚來持續虧損佔比一大主因。

據蔚來2018 年財年，全年用於研發費用高達39.979 億人民幣，獲得的和正在申請中的專利超過4000 項，其中僅換電站就有500 多項專利，佔總研發投入的37.9%。

到2019 年，這一數字持續升高，蔚來全年研發費則升至44.286 億元人民幣，同比增加了10.8%。

去年第四季度銷售管理費用佔收入比下降至52.7%，蔚來過去一年在控制生產成本和銷售成本，已經取得了階段性的成果。

銷量上，蔚來19年第四季度交付為8224 輛，同比增長72%（ES8 交付1400 輛，ES6 交付6824 輛），全年交付2.1 萬輛，同比增長81.2%。

現今蔚來汽車所處狀況，非常類似2009 年的特斯拉遭遇。當時正值Model S 研發期，一直受困資金和持續虧損困擾，股票爆發前一共經歷了三場破產風波。

隨著Model S 的交付，特斯拉研發佔收入比重開始回落。此後雖然研發的絕對數額仍在增長，但2018 年特斯拉的研發支出佔收入比重已經下降至7%，到2019 年這一數字減少至5.5%，特斯拉融資狀況和經營狀況也得到極大改善。

此次，蔚來汽車獲得合肥政府70 億元和蔚來中國42.6 億投資，受此影響，北京時間週三，在美股正常交易階段，蔚來收盤股價上漲8.08%，報收3.61美元。

苦盡甘來的蔚來

本次合肥政府投資蔚來之前，蔚來共有10 輪融資紀錄，總金額超370 億人民幣。

對比小鵬、威馬等一眾新勢力造車企業，蔚來可謂是燒錢大戶。面對資金缺口，蔚來CEO 李斌可以說是費盡心思拉投資，期間也傳出許多投資公司對蔚來有意向。

廣汽投資10 億美元投資蔚來前陣子被傳的沸沸揚揚，但廣汽集團很快發佈公告澄清，稱傳聞與報導不實。

在廣汽發布的一份公告中透露只是正在與蔚來汽車就入股計劃展開商討，表示與蔚來“仍處於早期階段，並未形成任何有約束力的協議，最終能否達成還存在較大不確定性。

更重要的是，廣汽集團對於“10 億美元”的數額予以否認，數額與傳聞相去甚遠，即使入股，總額也不會超過1.5 億美元，廣汽集團發表的這份公告在當時也直接葬送了蔚來的融資夢。

去年5 月，蔚來汽車對外宣布與北京亦莊國際投資發展有限公司簽訂了框架協議，獲100 億元融資金額，根據框架協議，蔚來汽車將在北京經濟技術開發區設立新的實體“蔚來中國”，這在當時被外界認為是板上釘釘的一筆融資。

不過，至今亦莊國投準備投資蔚來的100 億至今也為到賬，其中的內幕外界也不得而知。

對於亦莊國投的這筆投資李斌也給出給回應：蔚來汽車中國總部項目正式協議簽訂後，與亦莊國投簽署的框架協議方案就不會再繼續推動了。

而網傳的吉利3 億美元入股蔚來汽車，也被李斌親口否認。

可以說如不是合肥政府昨日投資蔚來汽車的70 億元，現階段蔚來汽車將面臨巨大的資金缺口。

蔚來為何把總部設在合肥？

今年2 月25 日，蔚來汽車對外宣布中國總部將設立在安徽省合肥市。

近幾年，由於合肥交通體系和鐵路設施的完善，中國科學技術大學、中科院研究所和著名語音巨頭科大訊飛等知名公司坐落於此，對於汽車這樣人才密集型企業發展至關重要。

加上這次70 億資金投資和建設用地支持，蔚來汽車將總部設立在合肥也合情合理。

從蔚來創業初期，合肥一直是重要核心製造基地。汽車產業也是安徽省支柱產業之一，也有一批如：江淮（蔚來的代工商）、奇瑞、安凱汽車等知名車企，汽車工業和汽車基礎設施已經非常完善，配套產業鏈也非常健全。

對於蔚來總部設立在合肥一事，蔚來總裁秦力洪也通過媒體表示：70億投資對現有組織機構不會有根本性變化，大家可以理解我們的工作地點會多一個，但並不等於蔚來每一個員工都需要每天到合肥工作。

至於蔚來第二生產基地事宜，秦力洪也表示：第二製造基地目前還在初期的設想和規劃階段。現有和江淮合作的江淮蔚來製造基地產能遠遠沒有利用充分，至少夠蔚來接下來一兩年乃至兩三年的產能需求。

總結

4 月23 日，中國財政部、工業和信息化部、科技部和發改委四部門聯合發布《關於完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》劃定的30 萬紅線，蔚來汽車得益於換電站模式成功避險這條紅線，說明蔚來發展模式在政策上已經獲得肯定。

新能源汽車作為新興產業，肯定需要一批實力強的車企立足於這個行業，現階段蔚來汽車是造車新勢力的第一梯隊，截止3 月31 日，蔚來已累計向用戶交付20675台ES8，在主流高端中大型SUV 細分市場銷量排名前十，也是唯一入榜的中國品牌。

通過這次獲得70 億投資，蔚來將有更充裕的資金支持業務發展，以確保持續推出領先的智能電動汽車產品與技術。

如果蔚來汽車還繼續此前經營和發展模式，燒光這70億也只需不到一年時間，接下來控制研發、生產、銷售環節成本找到盈利方向才是重中之重。