騰訊發布2019年第四季度和全年業績報告，2019年Q4騰訊營收1057.67億同比增長25%，淨利潤(Non-IFRS)254.84億，同比增長29%，高於市場預期，這是騰訊單季度營收首次突破千億元大關，刷新歷史記錄。2019年全年，騰訊營收3772.89億同比增長21%，淨利潤(Non-IFRS)943.51億同比增長22%，高於市場預期。

出品| 搜狐科技

作者| 宋婉心

編輯| 王一粟

作為騰訊組織架構盛及一周年後的首份年報，財報數據展示出騰訊在轉型產業互聯網方面的成績突出，騰訊雲連續保持高位數增長，全年收入超過170億；商業支付日均交易筆數超10億，月活躍賬戶超8億。而騰訊遊戲也逐步回到正軌，同時，騰訊視頻追平了愛奇藝的會員數量。

騰訊的“基本盤”社交業務方面，微信及Wechat合併月活躍賬戶11.65億，環比增幅僅1.2%，而QQ月活躍賬戶則同比下滑7.5%至6.47億。

整體來看，騰訊四大主營板塊遊戲、金融科技和企業服務、廣告、社交網絡的收入佔比均在19%-29%之間，營收結構趨於平衡。

B端轉型

自騰訊2018年9月組織架構調整以來，新披露的TO B業務—金融科技與企業服務板塊異軍突起。全年財報顯示，其對營收貢獻佔比已從2018年的23%攀升至2019年的27%，成為騰訊第二大業務支撐。

金融科技及企業服務業務2019年收入同比增長39%至1014億元，財報指出該項增長主要受商業支付因日活躍用戶數及人均交易筆數的增加所推動。2019年第四季度，騰訊商業支付日均交易筆數超過10億，月活躍賬戶超過8億，月活躍商戶超過5000萬。騰訊理財平台理財通的資產保有量同比增長超過50%，客戶數目同比增長超過一倍。

除此之外，小程序產品的普及也刺激了用戶形成更高頻高更大規模的交易行為，進而促進了整體騰訊金融服務的發展。2019年騰訊小程序創造了8000億元交易額，同比大增160%，其中增長最快即電商和零售行業。

“小程序已經具備了商業化的生態基礎和用戶基礎，用戶停留時間持續提升，微信平台已開發出多種廣告形式滿足流量方的需求，廣告基礎設施已搭建完畢，短期內廣告仍將是小程序的主要變現方式，長期來看商業價值超過百億。 ”國信證券分析稱。

在近12億微信用戶基礎上，小程序協同企業微信、直播、服務號等已經初步展現出商業化生態;而從去年微信好友數量擴容，開啟微信視頻號內測、微信開啟訂閱號付費灰度測試等一系列動作來看，微信商業化的腳步依然克制緩慢，但空間也正在打開。

騰訊雲方面，2019全年收入超170億元，同比增長超86.8%，2018年全年雲收入為91億元。作為對比，阿里雲2019年收入同比增速為66%，但總營收達到了364億元，騰訊不及其一半。

去年12月時，騰訊雲即對外公佈，早在第三季度內就已實現全年收入破100億元，而除了收入破100億以外，在去年上半年，騰訊云成為中國首家服務器總量超過百萬的公司，也是全球五家服務器數量過百萬的公司之一。此外，騰訊的帶寬峰值也是中國第一家達到100T的公司。

2020年1月17日，騰訊旗下的QQ產品實現全量上雲。對於社交場景具有裂變效應的月活超7億”巨無霸”，QQ上雲的突發性非常強，因此對雲的突發應對能力要求也更高。且對QQ來說，上雲也不只是單純的使用雲的IaaS能力，而是要把雲的IaaS和PaaS能力都充分體現到QQ的應用場景中。

這並不是騰訊“自研上雲”的終點，按照2019年初提出的目標，騰訊將在三年內把所有增量業務都上雲，2020年的目標是實現50%的增量上雲。

以政務雲為例， 2019年騰訊政務雲項目共覆蓋省級行政區28個，海外地區1個，項目數量共計151個，同比增長55.7%；合同金額共計26億，同比增長226.2%。151個項目中，共有5個“億元大單”，其中騰訊聯合數廣中標的廣東省政務項目訂單金額高達10.45億元。

而在近期疫情中，騰訊快速推出“雲辦公全家桶套餐”：企業微信、騰訊會議、騰訊文檔等近10款產品協力，加之健康碼的廣泛落地，也將進一步帶動騰訊在政務雲等領域的快速發展。

遊戲回穩

作為騰訊公司營收十分重要的一部分，遊戲業務曾在2018年遭遇波折，由於監管層面的不確定性，遊戲版號在2018年暫緩了發放節奏，導致騰訊旗下許多遊戲都無法出現在大眾面前。

儘管相比於前年，騰訊遊戲業務已經迎來復甦，但漲幅並不大， 2019年，網絡遊戲收入增長10%至1147億元，財報將該項增長歸因於國內手游《王者榮耀》及《和平精英》的收入貢獻，以及海外遊戲《PUBG Mobile》等遊戲的貢獻。

其中，開啟吃雞商業化的《和平精英》從去年五月開始上線並收費，雖然上線時間不久，但已然有頭部爆款的趨勢，根據2月AppAnnie月度指數排行榜，騰訊的《和平精英》在全球熱門遊戲和中國熱門遊戲兩個榜單的收入排名中均上升至首位。

數據顯示，騰訊在2019年共獲得32個遊戲版號，上線數量24個，其中有9款遊戲在免費榜最高排名為第一。在未來的產品儲備上，財報中也透露，騰訊旗下主要遊戲工作室如天美及光子，以及Riot Games和Supercell等都各自儲備了不少產品。

然而值得注意的是，網游在2019年收入中佔比下降到28.6%，這一比例在2018年時為40%。同時，包含網絡遊戲在內的增值服務佔總收入比例相比2018年也下降了3個百分點。

為應對國內手游時長日趨飽和帶來的增長瓶頸，騰訊2019年積極在海外尋找增長機會，通過投資、發行代理等手段拓展市場。

去年10月21日，騰訊宣布增持芬蘭移動遊戲巨頭Supercell 股權至控股並將其完全並表，後者擁有《部落衝突》《皇室戰爭》等熱門遊戲。在合併Supercell之後，財報顯示，2019年第四季度，騰訊海外遊戲收入同比增長超過一倍，佔網絡遊戲收入的23%。

12月4日，騰訊與任天堂合作的國行版任天堂遊戲機正式發布，通過引入合作方，正式進軍主機遊戲領域，同時，騰訊還和持有精靈寶可夢IP的The Pokemon Company建立合作開發新手遊。對此，行業內有觀點認為，騰訊和任天堂合作的主要意義並非在代理Switch，而是在於開發騰訊自己的主機遊戲。

目前，全球疫情全面升溫，網絡遊戲活躍度被推高。根據美國2月IOS遊戲暢銷榜顯示，《PUBG MOBILE》、《Call of Duty Mobile》等騰訊旗下游戲排名靠前。Sensor Tower預估，《絕地求生》2019年全年收入有望超過7.76億美元，平均每月吸金6470萬美元，而《使命召喚》自2019年10月上市至12月12日，總收入為9500萬美元。

海外市場已經成為騰訊遊戲拓展重點，一定程度上彌補了端遊《地下城與勇士》等的收入下降。

長視頻咬緊，短視頻持續投入

本季財報中，值得注意的一個亮點是，騰訊視頻付費會員數已增長至1.06億，這意味著騰訊視頻已追平愛奇藝的會員數量，優酷成為視頻三巨頭中唯一會員數未過億的平台。騰訊視頻和愛奇藝持續咬緊。

而更重要的是，財報顯示，視頻業務全年營運虧損減少至人民幣30億元以下，而據愛奇藝此前財報披露，2019年運營虧損為93億元，是騰訊視頻的三倍。對此，業內有聲音表示這背後可能是騰訊為分拆視頻業務上市做準備。

目前騰訊數字內容板塊中，閱文集團、騰訊音樂已經陸續完成了拆分上市的安排，僅剩下騰訊視頻和微視兩塊業務還停留在母公司體內。如果完成分拆，騰訊可以藉此緩解一部分消耗成本過多的業務。

去年3月份，騰訊PCG對視頻架構進行整合，宣布撤銷騰訊視頻旗下的影視製作部門企鵝影視，更名為Scripted內容製作部和UnScripted內容製作部，分別對應劇集、綜藝業務。在UnScripted內容製作部中，天相工作室、天馬工作室等團隊全部容納其中。

這樣一份財報過後，騰訊視頻和愛奇藝雙巨頭2020年在內容、渠道和會員上的競爭將更為膠著。

另外，騰訊方面還披露了微視相關信息，其第四季度日活躍用戶數環比增長80%，日均視頻上傳量環比增長70%，但未公佈具體數據。騰訊稱，將繼續多年投入微視，“預期短視頻業務發展需要多年的投入，而騰訊的短視頻業務目前正處於起步階段，但對該業務長期前景充滿信心。”

騰訊高管在財報電話會上表示，短視頻需要形成垂直產品，利用騰訊的資源和平台開放給用戶，和社交平台整合帶來流量，包括騰訊投資的長視頻、IP都能給短視頻帶來影響，未來騰訊要將產品進行整合，也希望以此帶來更多廣告收入。

由於市場下行，騰訊媒體廣告下降比例擴大達15%，營收154.8億元，但社交廣告維持了較高漲勢，騰訊的廣告收入增長也主要來源於社交廣告。財報顯示其收入增長33%至528.97億元。其中，除微信朋友圈及微信小程序廣告庫存及曝光量的增加外，廣告視頻化被認為是收入貢獻的主要原因。

騰訊正逐步實現消費互聯網+產業互聯網兩條腿走路，進入某種意義上的“長期主義”，這是騰訊戰略調整的結果。兼顧各項業務均衡發展後，騰訊的盈利能力也逐漸好轉，更多的想像空間和試錯空間也將隨之到來。