敏感“換帥”時刻遭遇疫情，迪士尼所面臨市場質疑是加倍的。3月13日，《花木蘭》導演妮基·卡羅（Niki Caro） 在社交平台發文稱，受疫情影響，原定於3月27日上映的電影《花木蘭》全球撤檔，在宣布電影撤檔幾小時前，迪士尼剛剛結束《花木蘭》英國首映活動，僅在4天前，《花木蘭》在洛杉磯還舉行了盛大的世界首映禮。

另據多家媒體報導，《花木蘭》耗資超2億美元，是迪士尼動畫真人重拍版中最貴的一部。

衝擊

除《花木蘭》外，迪士尼旗下多部電影也遭受影響。據多家媒體消息，《X戰警：新變種人》、《鹿角》均遭撤檔，新檔期待定。截至發稿前，迪士尼依舊保留著《黑寡婦》5月1日的上映計劃。頭部影片撤檔，意味著上億甚至數億美元票房分成不得不延後，迪士尼上半年業績將受到重大影響。

與此同時，迪士尼最大的營收來源樂園業務，已全部停運。3月13日，迪士尼公園官方社交賬戶發布通告稱，由於全球疫情，加州迪士尼樂園於3月14日關閉，佛羅里達州和法國巴黎迪士尼樂園將於3月15日至月底關閉，迪士尼郵輪從14日至月底停運。停運期間，迪士尼公司將員工將線上辦公，工資照常支付。此前，上海、香港、東京迪士尼樂園均已暫停營業。

樂園、度假村和消費品業務是迪士尼第一大業務板塊。財報顯示，該板塊上一財年給迪士尼帶來營收超過260億美元，貢獻了四成盈利。迪士尼首席財務官克里斯汀·麥卡錫（Christine McCarthy）在2月的財報電話會上表示，中國兩大迪士尼如果關閉兩個月，預計總共會帶給迪士尼1.75億美元的虧損。其中，上海迪士尼兩個月虧損1.35億美元，香港迪士尼兩個月虧損4000萬美元。瑞銀推算顯示，迪士尼美國樂園業務，每關閉一天就會損失1300萬美元。

基本面

另一頭，從基本面來說，迪士尼正逢“換帥”關鍵節點，市場相當注意其遭遇疫情后走向。2月末，迪士尼CEO 鮑勃·艾格（Bob Iger）正式宣布卸任，新CEO 將由迪士尼主題樂園和消費品業務的負責人包正博（Bob Chapek ）接任。

在鮑勃·艾格執掌迪士尼的15年裡，多次押注，讓此前盈利平平的這家老牌娛樂公司擺脫奈飛（Netflix）和亞馬遜等數字新貴威脅，成為世界最強大的內容和科技巨頭之一。迪士尼利潤從2005年的25億美元增至2019年的104億美元，翻了兩番。迪士尼的市值也從480億美元飆升至2300多億美元。

事實上，鮑勃·艾格以前也曾幾次想過退休，但最後都改變了主意。2016年，他當時公認的接班人被迫離職。從那以後，鮑勃·艾格已經兩度與迪士尼續約，原本預計他在未來兩年還將繼續擔任CEO。如今，鮑勃·艾格在2021年底之前將只擔任執行董事長，集中監督公司的內容創意工作。

但包正博的接任，引發著市場對迪士尼往後流媒體業務轉型步伐能否堅決執行的疑慮。包正博於1993 年加入迪士尼，曾負責公司媒體分發和消費商品等業務，2015 年起負責主題樂園和酒店度假村業務，主導了2016 年上海樂園的開幕。此前，市場基本一致認為，CEO 接班人會是迪士尼當前流媒體業務的負責人Kevin Mayer，同為公司老臣，其業務重心也更契合公司轉型方向。換帥消息傳出後，迪士尼股價應聲大跌4%。

疫情全球蔓延繼續，勢必影響短期業績，此外，迪士尼依舊面臨著轉型與整合的種種問題，包正博能夠帶領這艘老牌巨艦穿越週期，走出迷霧嗎？“整合二十世紀福克斯這樣的龐然大物更是巨大挑戰，畢竟它比皮克斯、漫威和盧卡斯影業加起來還大，這需要高度的應變能力，即使是前老闆親自上陣也可能要殫精竭慮。事實上，艾格最宏大的劇情尚未上演，他卻已躬身謝幕。”《經濟學人》評論稱。