中國最大的晶圓製造商中芯國際，最近好消息不斷。先是拿下了華為海思14 nm的訂單，接著又斥巨資購入了一批設備，增加產能，更重要的是，除了14nm以外，7nm也在中芯國際的近期規劃中。中國的半導體行業一直是整體工業的一個短板，中芯國際被認為是追趕國際主流水平的頭牌兵。儘管業績向好，但這家公司的擔子依然很重。

文/古泉君

製程的追趕

中芯國際也有7nm 了？

今年2 月份2019 年Q4 財季的財報會議上， 聯席CEO 梁孟松博士公開了中芯國際N+1、N+2 代工藝的情況，N+1 工藝相當於台積電的第一代7nm 工藝，N+ 2 相當於台積電的7nm+ 工藝。

梁孟松博士指出，7nm 作為14nm 工藝的繼承者，性能提高了20%，功耗降低了57%，其晶體管密度是14nm工藝的兩倍以上。中芯國際表示，N+1於2019 年第四季進入NTO（New Tape-out）階段，目前正處於客戶產品認證期，預計2020 年第四季可以看到小量產出。

來自芯思想研究院

7nm是目前能量產的最先進製程，在這一領域，台積電仍是領頭羊，製程技術上遙遙領先，台積電財報顯示，在整個2019年，7nm工藝所帶來的營收，占到了全部營收的27%，已取代16nm，成為最大的收入來源，另外，台積電將於今年4月啟動5nm芯片量產，初期產能已經被蘋果、高通等大客戶全部承包

製程領域的競爭異常激烈，沒有常勝將軍。英特爾就在7nm上栽了跟頭，藍色巨人近日承認，製程已經落後於台積電，英特爾的10nm一直難產，更別提7nm ，英特爾計劃將在2021年推出7nm工藝，5nm工藝還未明確推出時間。

也就是說，中芯國際有希望領先英特爾。

當然，7nm 到今年年底還只是小範圍的試產，正式投產至少要到明年，中芯國際目前最重要的任務，是把14nm 的產能提上來。

中芯國際於2015 年開始研究14nm 製程，良品率已經達到95％，2020 年2 月，中芯國際從台積電手裡搶下了華為海思的14 nm 訂單，這被視為中芯國際製程開始逐漸追趕主流的信號。

但中芯國際14nm 的產能非常有限，目前產能在1000 片晶圓左右，財報顯示，其第一代FinFET 14nm 只能貢獻1% 的營收。梁孟鬆在財報會議上表示，14nm 月產能將在今年3 月達到4000，7 月達到9000，12 月達到15000。

中芯國際目前主要的收入來源還是55nm 及以上，量產最先進的28nm 工藝佔比只有4.3%，新製程仍有很大的提升空間。

按照今年中芯國際的計劃，7nm 製程有望試產，目前來看，中芯可能是想跳過10nm 這個節點，直接進行後續製程的研發。從落後至少三代到落後一代，已經是肉眼可見的進步了。

砸錢，繼續砸錢

而為了追趕，中芯國際也投入了大量資金購置設備。2 月19 日，中芯國際披露了公司在2019 年3 月12 日至2020 年2 月17 日的12 個月期間，就機器及設備向泛林團體（一家美國科技公司，生產、設計、銷售半導體產品）發出一系列購買單，花費6.01 億美元（約合42 億元人民幣），產品包括由蝕刻工具組成的資本設備。

3月2日，中芯國際再次發佈公告，表示公司應用材料集團發出一系列購買單，總代價為5.43 億美元（約人民幣37.9 億元），向東京電子集團發出一系列購買單，總代價為5.51 億美元（約人民幣38.49 億元）。

3 月4 日，中芯國際從荷蘭進口的大型光刻機進入口岸，對於此次進入新設備，中芯國際表示這是設備正常導入，用於產能擴充，並非外界所稱的EUV 光刻機，中芯國際公司關務經理羅榮慧稱，生產線擴容後全年預計可為企業增加10% 左右的營收。

為了擴大產能，就必須攢錢購入更多、更先進的設備。不過問題是，中芯國際有時候想花錢也花不出去，今年1 月份路透社報導，特朗普政府發起了一場廣泛的運動，阻止向中國出售荷蘭芯片製造技術，去年11 月份，荷蘭ASML 宣布已經中止和中芯國際的7nm 及以下的先進工藝EUV 光刻機合作計劃。

而此次進口的光刻機，是相對更成熟的DUV，EUV 光刻機的缺席，可能會是中芯國際追趕製程中一個不大不小的困難。

梁孟松博士在財報會中對此曾表示，中芯國際的N+1、N+2 代工藝都不會用EUV 工藝，等到設備就緒之後，N+2 之後的工藝才會轉向EUV 光刻工藝。台積電的第三代7nm 工藝開始引入EUV，中芯國際似乎也準備走這樣的路線。

中芯國際的投入不可謂不大，財報會議上披露， 2020 年晶圓代工預計資本支出約為31 億美元，主要用於建造中芯南方12 英寸晶圓廠的設備和設施，而作為比較，整個2019 年中芯的營收為31.2 億美元。

台積電2020 年預計資本開支為140～150 億美元，同樣也是歷史最高。在新製程的戰爭中，少花錢等於認輸。

先研發，後利潤

投入7nm，拿下華為的訂單，中芯國際舉動收到了行業的關注。

方正證券表示，半導體行業已處於上行週期， 中芯國際於2020 年將重啟增長，同時先進製程研發進展順利。該行預計公司2020～2022 年實現收入36.46/40.36/44.04 億美元，維持“強烈推薦” 評級。

國信證券也把中芯國際列入推薦評級，其認為14nm 能夠大規模出貨，將是中國大陸半導體的重大轉折點，還特別提到中芯國際的工藝技術節點突破是關鍵，應該先看技術，再看收入，最後才是利潤。

中芯國際的投入不可謂不巨大，但是風險仍在，國信證券指出風險主要由三，第一，國內芯片設計公司代工需求減少；第二，14nm 工藝進展不及預期；第三，全球產能鬆動，影響公司毛利率。

華為去年的經歷給中國科技行業敲響了警鐘，而華為也選擇和中芯國際這樣的國產企業抱團，儘管7nm 等先進製程，國產供應鏈還無法保障，但是至少通過14nm 這樣的合作，能夠保證國產的供應鏈有足夠的客戶，從而能夠回籠資金繼續研發。

但是正如上文所提到的，中芯國際本身也可能成為美國限制的對象，在光刻機嚴重依賴進口的情況下，中芯國際要保證現有產能吃透，同時在新製程的研發中，不會出現關鍵設備卡脖子的情況。

保證產能於研發，再去想後邊的事情，14 nm 對於中芯國際來說是一個重要的節點，但顯然不是終點。