德意志銀行認為，儘管蘋果股價在2019年幾乎翻了一番，但預計在新的一年裡該公司無法實現這些漲幅。德意志銀行稱，儘管去年蘋果股價上漲，但蘋果的基本面並沒有跟上股價上漲的步伐。研究分析師Jeriel Ong週日在致客戶的報告中表示，蘋果公司不太可能再現去年的輝煌。

去年，蘋果股價上漲了近90%，德意志銀行將其歸因於強勁的整體市場漲幅（標準普爾500指數上漲了28.9%），2019年初市場對iPhone的悲觀預期扭轉，投資對5G iPhone週期的期待和Airpods銷售的強勁表現。不過，德銀表示，從目前水平上看，蘋果股票2020年上行的動能將明顯減少。

Ong認為，21-22倍的市盈率對於一家預期未來兩年收入增長率為6%到8%的公司來說，這個估值太高了，尤其是當其他擁有更快營收增長軌蹟的大型科技公司估值預期卻接近時。

德意志銀行承認，該行去年對於蘋果公司中性的觀點是錯誤的，同時也錯過了去年蘋果公司股價翻倍的機會。蘋果公司的股價突破了德意志銀行235美元/股的目標，迫使該行週一將目標價目標上調至280美元/股。

Ong說，歸根結底，德意志銀行認為，蘋果公司最近估值大幅的擴張創造了一個風險與潛在回報保持平衡的格局，德銀將蘋果公司評級為中性。

週一，投行Needham將蘋果的評級從強力買入降低至買入，並將蘋果公司列入確信買入名單，目標價提高至350美元。

Needham分析師Laura Martin在致客戶的一份報告中表示，由於蘋果公司2019年表現顯著，該股股價已經超過了我們的目標價，因此我們下調了評級。