小米在艱難的競爭環境中，又交出了一份超預期的財報。2019年11月27日，小米集團發布了截至9月30日的季報。財報顯示，小米第三季度營收為536.6億元，去年同期為508.46億元，同比增長5.5%，市場預期為533億元；經調整淨利潤為34.72億元，同比增長20.3%，市場預期為29.55億元。

文/古泉君

536 億元的季度收入，是小米上市以來的新高，同時小米今年截至目前三個季度的收入，已經超過去年全年。

手機的出貨量和營收都出現了同比下降，但依然沒有拖慢小米增長的步伐。小米擺脫手機依賴了嗎？

手機同比下滑，因為“保守”？

手機業務仍是小米的基本盤。財報顯示，2019 年第三季度智能手機部分的收入達到人民幣323 億元，智能手機銷量達到3210萬部。今年，小米智能手機的毛利率由第二季度的8.1% 遞增增長至第三季度的9.0%。

手機業務的佔比，也穩定在了60% 上下的水平，和幾個季度基本持平。

但是能看到，小米的手機營收出現了同比下跌的情況，從去年Q3 的349 億下滑至322 億，同比減少7.8%，出貨量也從3300 萬部，下滑到了3210 萬部。

對此，小米CFO 週受資在業績電話會上表示：“我們現在處於4G 向5G 切換期，手機市場大環境承壓，我們選擇了穩健增長，提高我們的盈利能力和現金儲備，把不良的庫存都消化掉了。”簡而言之，在這個過渡時期，小米選擇了“保守”。

本季度小米密集發布了幾款新機型，一是小米9 Pro 5G 版，MIX Alpha 環繞屏手機，以及一億像素的小米CC9 Pro，這幾款機器都不是走量的定位。主要是卡位市場，以及對外展示小米未來的技術發展方向，無論是屏幕技術層面還是拍照能力。

“雙十一”中，小米最暢銷的機型是Redmi K20系列，下個月這個系列會更新，也會拉開小米新一年走量機型的序幕。

小米海外市場依然保持了增長。印度市場保持住了第一的位置，值得一提的是歐洲，根據Canalys 數據，小米2019 年Q3 出貨量在歐洲市場排名第四，出貨量同比增長90.9%。西班牙智能手機出貨量在公開渠道排名第一併在整個市場位列第二，市場佔有率達到22.9%，出貨量同比增長63.7%。

小米在歐洲市場開始嘗試電商+門店（經銷商代理的小米之家）+運營商等多種渠道，目前來看，成效明顯。由於斷供影響，華為手機在歐洲遇到了一些麻煩，份額被三星和小米搶了不少。Q3，來自境外市場的收入，已經占到了小米集團總收入的48.7%。

不過，小米的平均售價（ASP）從1052 元下滑到了1006 元，其中主要是海外同比下滑了4.1%，為了擴張，小米在海外依然是“性價比”策略。

小米依然是全球第四大手機廠商，但正在被OPPO拉近。

數據來自Counterpoint

AIoT：小米等待電視之後的爆品

AIoT 一直是小米財報最亮眼的部分，這次也不例外。2019 Q3，小米IoT與生活消費產品部分收入為156 億元，同比增長44.4%，營收佔比繼續增長，來到了29% 以上。

智能電視業務增長喜人。2019 年第三季度小米智能電視的全球出貨量達310 萬台，同比增長59.8%。今年上半年，小米電視在中國區的出貨量和銷量均突破400 萬台，根據奧維云網統計，小米電視在2019 年第三季度穩居中國大陸電視出貨量的第一位，份額達到了16.9%。小米電視已經初步在渠道、品牌、性價比上建立了優勢，這季度還向高端市場試探，推出了小米電視5。

不過，小米AIoT 的銷售成本也水漲船高，從去年同期的97 億增長為136 億，營銷沒少花錢。

這個季度，小米也推出了可穿戴新品“小米手錶”，目前這款產品作為為數不多的“真安卓智能手錶”，佔據了提前卡位市場的優勢。

還有幾個值得留意的數據：

• 擁有五件及以上連接小米IoT 平台的設備（不包括智能手機及筆記本電腦）的使用者數增加至350萬萬，同比增長78.7%。
• 米家App 月活躍用戶數在2019 年9 月達到321 萬，其中非小米智能手機用戶佔比達63.0%。
• 人工智能助理“小愛同學”的月活躍用戶數達到5790 萬，同比增長68.6%。

總之，得益於品類的完善，以及爆款（小米電視、新風機等）的帶動，小米的AIoT 業務無論從收入還是規模上來看，都依然保持了高速的增長，這也是小米在資本市場的有力武器。

互聯網：手機廣告可以關了，但還有電視

互聯網已經不再是小米的“三駕馬車”之一，但它依然是穩定的收入來源，且毛利率最高。Q3，小米互聯網業務收入為53 億，同比增長12.3%。

MIUI 月活躍用戶數同比增長29.9% 至2.916 億，智能電視及小米盒子的月活躍用戶數於9 月達到了2390 萬，同比增長50.1%。

小米在新推出的MIUI 11 中，逐漸加入了關閉系統廣告的設定，預裝的收入也大幅減少（從去年的825 萬減少到今年的386 萬），這對於廣告收入來說肯定是會有影響的，但如今小米的盤子已經足夠大，2019 年第三季度，中國大陸智能手機廣告及遊戲以外的互聯網服務收入，包括有品電商平台、金融科技業務、電視互聯網服務及海外互聯網服務所產生的收入，對互聯網服務總收入的貢獻佔比達到了37.2%，同比增長87.8%。

隨著小米有了更多的平台，以及更多的業務佈局，互聯網收入也不再只局限於系統廣告和遊戲收入，電視在成為重要的入口。

小米手機遇到了罕見的同比下滑，但集團整體仍是保持繼續增長，利潤也是明顯高出市場預期，從今年Q4 開始，雙模5G 手機就算是正式拉開競爭的大幕了。新的戰場，小米在等待新的機會，到那時，就沒有時間“保守”了。