騰訊2019年三季報在11月13日傍晚如約而至。騰訊員工又漲薪了，三季度平均每個月月薪達7.44萬元，比上半年漲了近300元。公司賺錢能力依然強勁。截至9月底，騰訊今年前三個季度總收入為人民幣972.36億元，同比增長21%。其中，金融科技及企業服務貢獻近三成收入；單項業務中，騰訊雲增長最強勁，雲收入同比增長80%，與阿里雲差距縮小。

今年第三季度的營收為972億元

據騰訊三季報顯示，2019年前三個季度，騰訊控股實現營收2715.22億元，同比上升19%；實現淨利潤717.28億元，同比上升11%。騰訊今年第三季度的營收為972億元，同比上升21%。

以非國際財務報告準則（前期稱為非通用會計準則）計算，三季度淨利潤為人民幣244.12億元，同比增長24%；按國際財務報告準則，淨利潤為203.82億元，同比下降13%。

通用會計準則的下滑主要原因初步看為將股權激勵計入了成本核算，即使按通用會計準則，單季下滑非首次，此前多次有浮動，2018年二季度、2018年四季度皆出現過單季度下滑。

從具體業務的財務表現看，增值服務的收入同比增長15%至人民幣506.29億元。網絡遊戲收入增長11%至人民幣286.04億元。金融科技及企業服務的收入同比增長36%至人民幣267.58億元。該項增長主要反映商業支付因日活躍用戶數及人均交易筆數的增加而帶來的收入增長，以及雲服務因在主要垂直領域的滲透而帶來的收入增長。

網絡廣告業務的收入同比增長13%至人民幣183.66億元。社交及其他廣告收入增長32%至人民幣147.16億元，主要受惠於微信朋友圈廣告庫存及曝光量的增加，以及移動廣告聯盟的收入貢獻。媒體廣告收入同比下降28%至人民幣36.50億元，主要由於包括騰訊視頻在內的媒體平台受宏觀環境及主要電視劇的排播不確定性影響。

11月13日三季報發布的當天，騰訊控股的股價全天高開低走，截至收盤，騰訊控股報收327.4港元/股，下跌0.85%，市值為3.12萬億港元。不過，騰訊股價今年以來已上漲4.55%。

儘管騰訊股價在逐步回升中，但騰訊的股東依然不會忘記2018年1月29日，騰訊的市值攀至歷史頂峰。當天，騰訊盤中股價達到476.60港元的歷史頂峰，彼時騰訊總市值也達到約4.53萬億港元。

三季度人均月薪約漲3000元？

員工數及薪酬政策歷來是騰訊財報的看點。截至2019年三季度末，騰訊員工數量達60860名，去年同期為52612名，騰訊員工數增加了8248名；值得注意的是，騰訊員工數較今年二季度末的56310名增加了4550名，三季度的員工數增幅超50%；這也意味著，組織架構戰略升級一年以來，今年三季度成業務發展最為迅速的一個季度，急需新人落實業務發展。

騰訊第三季度單季總酬金成本為135.80億元，按照三季度期末員工數量簡單折算，第三季度單季騰訊員工平均薪酬為22.31萬元，平均到每個月月薪達7.44萬元。在此需指出的是，企業層面支出的人力成本，包含社保、福利等非工資性支出，依據財報折算出來的數額將明顯高於員工工資單上的收入，尤其是實際的稅後收入。

按照類似的方法測算，今年前六個月，騰訊員工平均每個月月薪為7.18萬元。這說明三季度騰訊員工薪酬仍有提升，平均漲薪2600，漲幅達3.6%。

起家的社交業務依然有驚喜

騰訊起家於社交業務，發家於遊戲，社交依然是騰訊的根基。儘管社交用戶調整增長階段已過去，但依然呈現出強勁的發展勢頭。社交方面，三季度最為耀眼的是小程序日活用戶已超3億。

截至今年9月底，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達11.51億，同比增長6%。QQ的智能終端月活躍賬戶數為6.53億，相比去年同期下跌6%。對於QQ用戶的下降，騰訊表示升級了安全策略，主動清理了濫發信息及有惡意機器人活動的賬戶。

微信方面，小程序發展迅速，日活躍賬戶數已超過3億。騰訊表示將加強小程序的生態系統建設，將部分垂直領域的小程序接入微信錢包，例如醫療保健、出行及智慧零售服務。

金融科技和企業服務貢獻近三成收入

值得注意的是，金融科技及企業服務成為騰訊今年最大的增長亮點。騰訊三季報顯示，該項增長主要反映商業支付因日活躍用戶數及人均交易筆數的增加而帶來的收入增長，以及雲服務因在主要垂直領域的滲透而帶來的收入增長。截至三季末，金融科技及企業服務收入為人民幣268億元，同比增長36%；這也意味著，金融科技及企業服務給騰訊貢獻的收入佔比接近三成。

金融科技服務方面，隨著用戶活動及現金流轉增加，支付生態系統日益蓬勃。日活躍用戶數、人均用戶交易量、活躍商戶數等均有所增加，促進了商業支付交易筆數（尤其是線下支付）及交易金額的強勁增長。

隨著用戶忠誠度的提高，越來越多的用戶資金通過生態系統流轉，金融科技服務得到進一步推廣，提升了該業務的利潤率。尤其是在財富管理方面，理財通用戶數同比翻倍，驅動總客戶資產的增長。

截至二季末，騰訊的財富管理平台“理財通”的總客戶資產超過人民幣8000億元，騰訊表示，這顯示出用戶越來越多地將資金留存在騰訊的支付系統內的趨勢，該趨勢降低了用戶使用支付系統的資金流轉成本，也減少了騰訊的提現收入及銀行手續費。

騰訊三季報發布前夕，多家研究機構對騰訊金融科技業務表示看好。瑞銀預期騰訊今年的經營利潤率將會增加約1個百分點，相信在2020年起，金融科技的毛利率將有長期的改善，因為在支付業務方面的競爭應該會變得更為理性。

安信證券表示，金融科技及企業服務仍引領成長，預期三季度金融科技、企業服務及其他收入同比增加33%，主要動力來自於商業支付、互金產品以及騰訊雲。

中信證券認為騰訊以支付業務為基礎，騰訊金融業務線已涵蓋銀行、理財、證券、保險、創新金融產品等諸多領域，支付、信貸、理財為主要營收來源。中信證券預計金融業務中短期仍將繼續保持高速增長。

公開信息顯示，騰訊在金融科技方面動作頻頻，財富管理、跨境支付、區塊鍊等領域都有新業務上線。今年9月24日，騰訊擬與中金成立合資技術公司，以金融科技助力財富管理業務發展。今年10月，騰訊金融科技團隊上線了為境外旅客推出的“We TaxFree Pass”微信小程序。近期，騰訊在相關政策指引下，又與五大國際信用卡組織合作，支持境外開立的國際信用卡綁定微信支付。在已落地的騰訊區塊鏈應用中，區塊鏈電子發票項目“稅務鏈”、供應鏈金融項目“微企鏈”、司法存證項目“至信鏈”和城商行銀行匯票項目均取得一定的成果。

騰訊雲收入成最大增長亮點

值得注意的是，自騰訊2015年Q4及全年財報中首次提及雲服務以來，騰訊首次在財報中披露單季度的雲業務收入。2019年第三季度，騰訊雲服務收入同比增長80%至47億元，超過2018年全年營收（91億元）的50%。

具體看企業服務方面，雲收入同比增長80%至人民幣47億元，主要由於現有客戶增加使用量，以及教育、金融、民生服務及零售業等的客戶基礎擴大。

雲業務近年來成為互聯網巨頭重點佈局的項目，國內一直是阿里雲和騰訊雲你追我趕。2018年9月30日，騰訊宣布產業互聯網戰略升級，成立全新的雲與智慧產業事業群（CSIG）。

剛過去不久的雙11，阿里巴巴宣布，訂單創立峰值達到54.4萬筆每秒，最終交易額為2684億元。面對全球最大的流量洪峰和交易峰，今年阿里巴巴首次將雙11核心交易系統100%運行在阿里雲上，用公共雲支撐全球最大規模的在線交易。

作為國內第二大雲服務供應商，騰訊雲追趕阿里雲的步伐明顯加快，雙方營收規模上的差距已縮小至2倍以內。根據阿里11月1日公佈的財報，阿里雲2019年Q3營收92.91億元，是騰訊雲單季度營收的1.98倍。