據國外媒體報導，買百度的股票已經成為一種價值投資，但是它已經不再是增長股了。這家搜索巨頭還沒有從中國在線廣告市場的新一輪激烈競爭中恢復過來，還需要向投資者證明自身的增長能力。該公司在美國時間週三股市收盤後公佈的季度財報顯示，上個季度它的營業收入幾乎比一年前相當。然而，這已足以好於分析師的悲觀預期，因此其股價週四上漲了13%。

百度首席技術官王海峰今年7月在公司的開發者大會上發表講話。業績超過市場預期的主要原因是成本削減：上個季度，百度的銷售、一般和管理費用佔總營收的17%，而一年前這一比例為20%。

百度的市值已經較去年的峰值減少了近三分之二，股價便宜，似乎有著不錯的價值。該公司坐擁約110億美元的淨現金和短期投資，其中包括最近通過減持攜程獲得的10億美元。剩餘的12%的攜程股份以及視頻子公司愛奇藝57%的股份，合計價值95億美元。這意味著百度核心的搜索業務價值僅為170億美元，該業務僅上個季度就產生了約10億美元的自由現金流。

對於投資者而言，百度面臨的問題是它似乎難以取得增長。字節跳動入局以後，中國在線廣告市場發生了巨大變化。該公司旗下的多款令人上癮的應用程序——包括抖音，抖音海外版本TikTok，以及今日頭條——廣受歡迎，因而備受廣告主青睞。百度上個季度核心的廣告收入較上年同期下降了9%，連續第二個季度出現下滑。得益於愛奇藝的訂閱量增長，百度的整體收入保持穩定，但該視頻服務仍處於虧損狀態。

百度的股價現在可能已經足夠便宜了，不會進一步下跌了。不過，要想回到過去的好時光，該公司還需要向市場展示出它的增長潛力。