即將邁入第十年的愛奇藝發布了新一季度財報。儘管第三季度，愛奇藝在大熱劇綜方面略有缺位，但其會員營收依然成為拉動業績增長的關鍵——愛奇藝第三季度營收74億元，基本符合分析師預期，同比增長7%，其中會員服務營收37億元，同比增長30%。更為重要的是，會員服務營收佔比首次過半。

與此同時，愛奇藝第三季度經營虧損28億元，經營虧損率為38%；去年同期經營虧損為26億元，經營虧損率為37%。同樣擴大的還有淨虧損，愛奇藝第三季度淨虧損為37億元，相去年同期為31億元，同比擴大，但每股虧損情況優於分析師預期。

虧損早已成為視頻平台的老生常談，虧是常態，不虧是驚喜。如何在保證優質內容持續供應的同時，發展更為健康的營收模式，創造更大的發展空間，是包括愛奇藝在內所有視頻平台共同面對的課題。

營收還在增，增速依然降

愛奇藝第三季度營收為74億元，同比增長7%。但營收增速放緩，無論與第一季度15%的增速還是去年同期48%的增速相比，都呈明顯下跌趨勢。主要受在線廣告與內容分發兩項業務營收的同比下滑影響。

主要看會員，廣告仍承壓

廣告營收曾經是視頻平台最傳統也是最主要的變現方式，但由於宏觀經濟環境的影響、短視頻平台信息流廣告的崛起等因素，愛奇藝的廣告營收同比增速自2019年第一季度起就出現了下滑。

愛奇藝創始人兼CEO龔宇在第二季度後的電話會議上表示，：下一季度的最大挑戰是品牌廣告。本季度，他再次重申，品牌廣告佔愛奇藝廣告收入的絕大部分，但明年並無太大增長跡象。至於效果類廣告，明年會比今年樂觀一些，因為愛奇藝會從自身技術和產品方面作出努力。

值得一提的是，會員服務營收對本季度營收的貢獻超過一半。愛奇藝在財報中解釋，主要是由於訂閱會員人數穩健增長——來自優質內容以及推出的多項運營計劃。

但從內容的上新與排期來看，愛奇藝第三季度並無口碑與熱度雙贏的原創內容，劇集方面，《親愛的，熱愛的》《小歡喜》非平台獨播；《宸汐緣》未能形成類似騰訊視頻《陳情令》、優酷《長安十二時辰》的網絡效應；除《我在未來等你》讚譽較多外，《烈火軍校》《我的莫格利男孩》等局限於粉絲圈層。綜藝方面，上一季度老將《樂隊的夏天》和《中國新說唱2019》繼續拉動，新人《做家務的男人》一枝獨秀。

這一季度的愛奇藝，更像是蓄力階段，但同行亦然。

技術驅動力，放眼國際化

技術創新與國際化是本季度愛奇藝財報中展示出的兩個不能忽視的要點。

龔宇在第六屆世界互聯網大會上提到了愛奇藝要“帶著嫁妝出海”，不僅輸出內容，更要用已有的技術能力助力搭建當地視頻平台。

就在昨日，愛奇藝宣布與馬來西亞媒體品牌Astro達成戰略合作，將在其國際娛樂服務（iQIYI App）全球化運營的基礎上，進一步與Astro結合馬來西亞的市場環境和用戶需求，展開本土化運營與營銷活動。在加大海外佈局的同時，愛奇藝國際化的路徑漸漸清晰。

技術出海的背後，是對技術創新的重視。5G與AI是龔宇在多個公開場合下發言時的兩大“秘密武器”。用戶體驗會影響會員的留存，技術則為流暢播放、超高清呈現等保駕護航，只有創新才能提高這個行業想像的天花板。他表示，通過應用AI技術，愛奇藝持續不斷地調整內容產品，優化貨幣化效率，並探索未來增長的潛在新賽道。而隨著5G的飛速發展，未來將會有巨大的新機遇。因此，愛奇藝將繼續推動技術與藝術的融合，以創造更深的價值和更廣闊的前景。

蘋果園生態，枝繁葉茂嗎

放眼未來，同樣要立足現在。當廣告與會員服務營收的增長曲線逐漸拉開差距，當會員增長的腳步放慢，愛奇藝需要找到更多元的營收方式，並將其不斷延展。

愛奇藝第三季度其他營收為9.323億元，同比增長12%，主要推動力來自於遊戲業務，主要由天象互動推出了多款新遊戲。不要小看愛奇藝加碼遊戲的決心，邏輯很簡單，這是一條十足十的賺錢之路——隨時隨地變現且盈利能力強。依託於自身俱備的IP，愛奇藝在該領域的發力點將在影遊聯動和漫遊聯動上。

當然，遊戲的吸引力很大，成功與否還需驗證。營收結構的優化始終是進行時，虧損之下，愛奇藝的蘋果園何時才能迎來枝繁葉茂？尚需時間。但在龔宇看來，愛奇藝向成為“一家以科技創新為驅動的偉大娛樂公司”邁進的步伐，不會停。