知名社交媒體網站推特（Twitter）近期公佈了其三季度的財報，營收、淨利潤等均低於市場預期，這令這家公司的股價在昨晚經歷了一輪大暴跌，跌幅達到20.81 %，市值瞬間蒸發62億美元左右。多大投行紛紛下調了該公司的股票評級。

在社交媒體網站競爭環境日趨激烈的形勢下，推特的技術漏洞卻影響到了廣告收入的情況，對公司來說有點麻煩。財報唯一的亮點也就是公司的可商業化日活躍用戶，增至了1.45億，超市場預期。

推特大幅下挫超20%

一日市值蒸發62億美元

北京時間10月24日晚，推特（TWTR.US）美股盤前公佈財報，由於業績表現令市場大失所望，其盤前股價就出現斷崖式下跌，跌幅達到20%左右。

隨後美股開盤，推特大幅低開，全天股價走勢非常低迷，截至收盤，該股跌幅達到20.81%，報收30.75美元。這是推特今年以來非常大的一次重挫，市值相較上一日收盤蒸發了62億美元左右。

實際上，由於用戶增長，一二季度業績表現不錯，今年推特的股價表現並不差，年初從27、28美元的位置最高漲至今年9月的45.86美元，漲幅超過60%。但是9月中下旬以來該股走勢震盪，股價也一路走低，10月23日該股收盤38.83美元，到10月24日業績公佈後，推特股價大幅下挫至30.75美元。

營收和淨利潤表現遠不及市場預期

10月24日晚間，推特發布了2019年第三季度財報。數據顯示，其在今年三季度的營業收入為8.24億美元，雖然高於去年同期的7.58億美元，但還是低於市場預期的8.74億美元。

再看淨利潤情況，推特在2019年第三季度淨利潤為3652.2萬美元，市場預期為6706萬美元，這個數字遠低於去年同期的7.89億美元。

另外，每股收益也低於預期，推特在今年第三季度的非GAAP每股收益0.17美元，預期為0.2美元，前值0.21美元。GAAP每股收益0.05美元，預期為0.09美元，前值1.02美元。第三季度調整後EPS為17美分，預期20美分。

還有2019年前9個月的情況，推特在今年1-9月份營業收入為24.52億美元，去年同期為21.34億美元；同時，其1-9月份的淨利潤為13.47億美元，去年同期為9.5億美元；其前9個月的GAAPEPS為1.72美元，去年同期為1.23美元。

另外，對於第四季度，推特預測其營業收入將達9.4億美元至10.1億美元之間，不及分析師的預期。FactSet調查顯示，分析師此前平均預期推特第四季度營收將達10.6億美元。推特還預計，第四季度該公司的運營利潤將達1.3億美元到1.7億美元之間。

推特在致股東的一封信中將第三季度業績不如人意歸因於7月和8月“超出預期的廣告季節性”。其表示，“在第三季度，我們發現了主要影響我們的傳統移動應用推廣（MAP）產品的錯誤，並採取了補救措施，這影響了我們定向廣告，和與測量與廣告夥伴共享數據的能力。我們還發現某些個性化和數據設置沒有按照我們的預期運行。我們認為，總的來說，這些問題使第三季度的收入同比減少了至少3個百分點或者更多。”

推特CFO內德·西格爾（Ned Segal）在財報後的電話會議上提及了具體的一些問題。比如，推特新用戶被問到，平台是否可以使用設備特定設置來個性化定制用戶的時間軸。但在用戶選擇了“否”後，平台仍會收集設備數據。這個問題促使推特完全關閉了這個功能，從而限制了公司定位並銷售廣告的能力。

推特發布的季度營收數據和銷售預測遠低於華爾街的預期，稱涉及其廣告業務的隱私問題將繼續對其業績造成壓力。

這些問題及其修復使得推特的廣告價格下降。報告期內第三季度推特的廣告收入為7.02億美元，較2018年同期增長8%，但大大低於預期的7.56億美元。總廣告訂閱量同比增長23%，每個訂閱量的成本下滑了12%。

推特警告，那些只在三季度出現了一段時間的不利因素，可能會影響整個四季度，並將“繼續在短期內影響我們廣告業務的整體業績”。西格爾稱，這一影響可能會持續至2020年。

推特活躍用戶有所增長

作為一家社交網站，推特的用戶增長一直是市場關心的問題。在今年第三季度該公司的日活躍用戶增加了600萬，達到1.45億，超出分析師預期的1.41億，同比增長17%、環比增長4%，算是利好，也是此次推特財報中唯一的亮點。

上個季度，推特宣布不再公佈月度活躍用戶，轉而採用一種新的增長指標——可商業化的每日活躍用戶（Monetizable Daily Active Usage，mDAU），這是用於衡量在推特平台上收看廣告的每日活躍用戶的一項最新指標。推特的三季度財報稱，2019年第三季度的mDAU同比增加了17%，總收入同比增長9%。

具體來看，推特三季度的平均可商業化的每日活躍使用量（mDAU）為1.45億，而去年同期為1.24億，上一季度為1.39億，相比之下市場此前平均預期為1.42億人。其中，美國的平均mDAU為3000萬，而去年同期為2600萬，上一季度為2900萬；國際的平均mDAU為1.15億，而去年同期為9800萬，上一季度為1.1億。

推特的首席執行官傑克·多西（Jack Dorsey）表示，“在持續的產品改進推動下，我們的mDAU有了強勁的增長，同比增長了17%。我們正在不斷提高相關性，同時測試各種方法，使人們更容易在Twitter上找到他們想要的東西。”

另外，他也表示，“我們還將繼續在健康監管方面取得進步，提高我們主動識別和刪除不良內容的能力。”

推特CFO內德·西格爾（Ned Segal）也說，“儘管面臨挑戰，但本季度證實了我們為推動長期增長而進行投資的戰略。為了提供更好的收入產品，我們還有更多的工作需要做。我們將繼續優先考慮我們的廣告產品以及我們的投資，從而推動mDAU的持續增長。”

在市場中，推特的社交媒體競爭對手比如Snap和Facebook，他們分別擁有2.03億和15.9億的每日活躍用戶。推特曾表示，其mDAU之所以不及競爭對手的DAU總量，原因就在於“可商業化”的區別。

投行下調推特股票評級

在財報發布後，高盛將推特的股票評級從“買入”下調到了“中性”，並將其目標價從52美元大幅下調至34美元。另外，高盛還下調了對推特2019年、2020年和2021年的盈利預期，以“反映該公司的廣告問題”。

高盛集團分析師希思·特里（Heath Terry）表示，“推特對其廣告平台的補救措施缺乏能見度，圍繞推特是否有能力推動廣告客戶需求增長的不確定性，以及估值倍數進一步下降的風險，促使我們將其評級下調至’中性’。”

高盛預計，在整個2019財年，推特的每股收益將達1.87美元，低於此前預期的1.98美元；營收將達34.59億美元，低於此前預期的36.12億美元。

但特里表示，高盛繼續認為推特擁有重大的、不斷增長的價值，表現為“基礎廣泛的、加速中的DAU（每日活躍用戶人數）增長”。

MKM Partners分析師對推特股票給出“中性”評級，以及44美元的目標價。該投行分析師羅希特·庫爾卡尼（Rohit Kulkarni）表示，“我們認為推特在第三季度/第四季度的問題很大程度上是自身造成的，並且在短期內可以解決。” “但是，這個一次性的技術錯誤對收入構成的巨大影響使我們懷疑能否對推特的長期潛力持有信心。我們認為，推特的轉型顯然已經走了一個小彎路。”

另外，加拿大皇家銀行也下調了推特的估值，將推特目標價從42美元下調至40美元。