“本店無狗血，只有書香，走過路過，不要錯過’店慶開門紅’促銷。”10月24日上午，噹噹官微24個字，回應了從23日深夜開始發酵的李國慶、俞渝夫妻“互撕”風波，並試圖將注意力引向噹噹店慶促銷。與外界對李、俞這對“怨偶”保持高度關注相比，噹噹及其20週年店慶本身則略顯“落寞”。

而這一境況，自噹噹“賣身”海航未果之後愈發顯著。今次，李、俞二人深夜隔空“抓臉”，相互指責，其激烈程度更是前所未有。風暴之中，噹噹會受到何種波及？風暴之後，這家二十年的圖書電商又將走向何方？

風暴中的“夫妻店”

李國慶、俞渝“互撕”風波尚在延續，其起因則是23日晚間，俞渝“怒懟”李國慶的微信截圖，在多個社交平台流傳，由此，引發輿論軒然大波。

24日午間，噹噹官方向《每日經濟新聞》記者確認，流傳的俞渝截圖為“真”。

拋開此次的風波不論，實際上，李、俞二人的矛盾早已公開化。2019年年初，噹噹副總裁陳立均在接受《每日經濟新聞》記者採訪時曾表示：“國慶其實淡出管理層已三年多了，現在Peggy（俞渝）是董事長。”

“這是兩人商量和我們選擇的結果。”陳立均說，“噹噹有個核心，一切為了噹噹更好，我們並不管創始人怎樣。如果我們認為俞渝領導公司更好，就會選擇她。夫妻兩人在協商上也是高度一致的。”

如今看來，李、俞二人的“高度一致”早已破裂。

在彼時的採訪中，同樣為陳立均所強調的是，噹噹早就不是“夫妻店”了，“夫妻店”是認知誤區。

不過，啟信寶顯示，俞渝、李國慶當前的持股比例分別為64.20%和27.51%，為噹噹的第一、第二大股東，仍不改噹噹“夫妻店”的客觀現實。

從一開始，噹噹便是李國慶、俞渝二人的共同結晶。1999年，李國慶與俞渝夫妻檔推出噹噹，一個是曾經的北大風雲人物，一個是典型的華爾街“財女”，二者的結合，讓噹噹一時充滿想像空間。具體到分工，前者負責噹噹內部運營，而後者則涉及資本運作。

十年奮鬥，2010年12月8日，噹噹登陸納斯達克，由此成為中國第一家完全基於線上業務、在美國上市的B2C電商。當天，噹噹的股價一度從13.91美元翻番到29.91美元，市值高達23億美元。此後，更一度超過26億美元。

不過，在上市前夕，噹噹卻遭遇京東的“奇襲”。自家大本營遭遇奇襲，李國慶隔空回應，將“採取報復性還擊”。

價格戰、廣告戰、擴品戰隨之而來。在告別“小而美”，擁抱大而全的戰略之後，噹噹不僅毛利率一路下滑，甚至在上市兩個季度後，就陷入虧損。

彼時，一名前噹噹管理層對媒體表示，噹噹的問題恰恰在於戰略的搖擺，噹噹在業內以策略保守、李國慶省錢著稱，當京東以“賠本+融資”的方式急劇拓展百貨品類和銷售額時，當凡客以高額廣告費獲得年銷售額幾倍的增長時，噹噹並沒有效仿。

2012年6月29日，疲於戰鬥的噹噹，入駐騰訊QQ網購商城圖書頻道，更在4個月後，進駐天貓商城，正式退出一線平台之爭。李國慶發微博稱：“從了。誰讓人家流量大呢。”

是戰之後，噹噹元氣大傷。不過，這並不影響其在2013、2014年先後拒絕百度與騰訊拋出的橄欖枝。最終，噹噹於2016年9月，私有化退市，市值僅5.6億美元，不及高點時的四分之一。

電子商務研究中心主任曹磊曾告訴《每日經濟新聞》記者，噹噹從美國退市後也曾想回歸A股，但無奈A股的上市門檻相對較高，噹噹的發展潛力和盈利有限，再加上有京東、阿里等強大對手，實現單獨上市已幾乎不可能。

在“賣身”海航風波中，噹噹被給出90億元人民幣（一說為75億元）的估值。相較於退市時的5.6億美元，噹噹的市值雖有不小的提升，但相較於其獨領風騷的過往，噹噹的黃金時代一去不返。

▲今年第二季度中國網絡零售B2C市場交易份額數據來源：Analysys易觀鄒利製圖

20年老店走向何方

李、俞風波中，噹噹，這家20年的老店備顯“落寞”。雙方矛盾的升級也掩蓋了原本店慶的喜慶氣息。

實際上，在“私有化”之後，噹噹的財務情況堪稱良好。

噹噹官方提供給記者的數據顯示，2016年，噹噹銷售額為95.5億元，經營利潤為1.3億元；2017年，銷售額為104億元，經營利潤2.8億元；2018年，噹噹銷售額為116億元，經營利潤4.7億元。

按照噹噹方面的預計，2019年，經營利潤可達6.1億元，源於資金情況，理財收益還會再貢獻1億元。同時，為噹噹所強調則是，“無負債”。

在今年2月，俞渝還曾以噹噹“話事人”的身份對財新表示，噹噹未來可能存在三個方向：一是香港上市，但目前並無時間表；二是學習華為不上市，成為一家小而強的私有公司；三是遇到合適買家，再次考慮出售或接受投資。

無論發展方向為何，2019年堪稱“關鍵年”。

就在10月24日，噹噹官方給予記者的一份材料顯示：2019年，“噹噹決定自我革新，向平台化學習，進行公司創立以來最大的組織機構改革，打破傳統的採銷體系”，由此，從“盯著一盤貨”，向“面向一群人”的轉變，研究人們的閱讀場景，尋找閱讀需求。

同時，為俞渝和陳立均同時提及的則是，噹噹的穩健風格。俞渝曾表示：“優秀的企業家是長跑選手。”陳立均則對記者表示，欣賞德國企業的“有錢、有克制力，善於長跑”。

不過，在今次風波之下，噹噹能否繼續行穩而致遠？

互聯網觀察人士丁道師對《每日經濟新聞》記者表示，事發之後，整個資本市場對噹噹的信心會有所下降。在此背景下，合作夥伴、供應商、消費者對噹噹的預期，都會受到一些影響。同時，倘若雙方繼續不斷釋放“黑料”，可能會增加未來噹噹生存的不確定性。

他還補充道：“如果（噹噹）以後還想復興的話，應該和兩人徹底割裂，新的董事重組公司架構，但目前來看，難度很大。”

獨立分析師唐欣則對記者表示：“實際上，我覺得沒有太大影響，甚至讓噹噹網重新回到輿論和公眾的視野裡。”他進一步指出，其負面影響，也只是局限於當事人個人的評價，與企業聲望關係不大，而且相信這個風波也會很快平息。

此外，他還表示，李國慶已經離開噹噹，以後他對噹噹的影響也會越來也少。

上海市民趙飛（化名）也對記者表示，“這有啥影響”，此事並不會影響其在噹噹上繼續買書。

另一方面，李國慶的創業項目——“早晚讀書”也再次為人所關注。在此前騰訊新聞的《進擊的夢想家》中，李國慶亦對該項目進行過推介，並稱“早晚讀書”最快三年內超過噹噹。

記者查詢得知，“早晚讀書”的運營主體為“天津萬卷書網絡科技有限公司”（以下簡稱天津萬卷書）。

工商信息顯示，天津萬卷書的法定代表人正是李國慶，其股東分別為劉浩宇、李國慶、唐虓琿，三人的認繳額分別為2000萬元、50萬元和2950萬元，換言之，李國慶的佔股比例僅為1%，大股東為唐虓琿。資料顯示，唐虓琿在陝西噹噹影業等公司中，與李國慶有所關聯。

業內人士表示，此次李、俞二人互撕，在客觀上放大了“早晚讀書”的知名度，但李國慶與俞渝“無底線”的互撕，也會在一定程度上對作為文化類產生的“早晚讀書”帶來負面影響。

此外，俞渝提及的“馬銘澤”也引起外界關注。公開資料顯示，馬銘澤曾任噹噹助理總裁、無線事業部總經理、文化產業董事長，如今其在水晶區塊鏈科技（海南）有限公司擔任CEO，持股60%，李國慶持股25%。