據摩根大通證券（JMP Securities）數據，特斯拉第三季度交付量的下降可能揭示出一個更令人擔憂的趨勢。“交付數據顯示了較低的個位數的環比增長，我們認為，如果有需求的話，沒有任何運營問題可以阻止特斯拉交付更多車輛。”摩根大通證券瑟夫·奧沙（Joseph Osha）在周四的報告中表示。

奧沙補充道，“換句話說，昨天的公告是自關注該股票以來，讓我們首次發現自己懷疑特斯拉汽車的需求增長是否可能趨於平穩。”

該分析師將特斯拉的股票評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”，但沒有指出對這隻股票的目標價。

截至北京時間23：00，特斯拉股價下跌6.29%，報227.85美元。

然而，伯恩斯坦（Bernstein）分析師托尼•薩克納吉（Toni Sacconaghi）不認為這是特斯拉需求的預警信號，而是指出特斯拉積壓了大量訂單。

特斯拉在最新的季度交付報導中也提到了這一點，稱第三季度“我們幾乎所有的Model 3訂單都來自之前沒有預訂的客戶，這鞏固了向強勁有機需求的轉變。”

“整體而言，我們認為整體需求數據為正面：較第二季訂單保持環比增長，”薩克納吉說道。

然而，伯恩斯坦對特斯拉的股票給予“與大盤持平”的評級，因薩科納吉說特斯拉麵臨著另外一個關鍵問題：該公司是否在第三季度降低利潤率以提振對Model 3的需求？

本質上，薩科納吉擔心特斯拉最流行的Model 3可能難以實現其25%的毛利率目標。

薩科納吉稱，“特斯拉第三季的毛利潤率可能持平至小幅上升，但固定成本槓桿被潛在的價格持續下滑所抵消。”

那麼，特斯拉是否可能下調其對2019年的預期？

交付量是汽車行業的一個關鍵指標，因為它為公司的銷售提供了最接近的估計。特斯拉創下了公司內部的季度交付記錄，第三季度向全球交付了9.7萬輛汽車。

但奧沙預計，特斯拉目前很可能難以達成其2019年銷量預期的低端，這對馬斯克的公司來說是迫在眉睫的挑戰。

特斯拉此前曾告訴投資者，2019年的交付量將在36萬至40萬輛之間。

巴克萊（Barclays）對該目標持懷疑態度，並對特斯拉的股票給予“減持”的評級。該公司還指出，先前馬斯克給員工的一封電子郵件洩漏，在該郵件中，他敦促特斯拉交付量達到10萬輛，這使市場提高了對特斯拉本季度交付量的預期。

同樣對特斯拉持“減持”評級的摩根大通警告稱，該公司在公佈第三季度收益時，可能會下調全年預期。

“（特斯拉的）估值很高，投資者預期過高，執行風險高，在其第三季公佈財報時可能會下調全年交付指引。”摩根大通分析師瑞安·布林克曼（ Ryan Brinkman）在給投資者的一份報告中表示。