踩著9月的尾巴，傳聞已久的網易有道赴美IPO終於有了新消息。北京時間10月1日（當地時間9月30日），網易有道正式向美國證券交易委員會遞交赴美IPO招股書。招股書顯示，網易有道擬在紐交所融資最多3億美元，股票代碼為“DAO”。此次IPO募集的資金將用於技術和產品開發、品牌營銷、擴大用戶群（即獲客）、公司運營資金等方面。

在正式完成上市後，網易有道將成為網易旗下第一個獨立上市的公司。

招股書顯示，有道採取同股不同權架構，在此次IPO前，控股股東為網易公司，持有66.2%股權，其中，網易創始人丁磊持股比例為30.1%，網易有道CEO周楓持股比例為20.6%。

在網易賣掉考拉、為網易云音樂引入阿里領投的融資後，有道呈現的成績單，對網易和丁磊來說或許更具意義。

K12依然是關鍵詞

目前，有道旗下業務可分為四類，覆蓋學前、中小學、大學生乃至成人學習。

1、學習工具類應用，包括有道詞典、有道翻譯官等詞典翻譯、寫作工具；

2、在線課程類，包括有道精品課、網易云課堂和中國大學MOOC，其中有道精品課重點服務K12階段用戶；

3、內容互動課，包括有道數學、有道樂讀等能夠讓學生在移動設備上與虛擬老師進行互動學習的課程應用；

4、智能硬件，包括有道智能筆、有道字典筆、有道翻譯蛋等在內的學習型智能設備。

有道旗下四大業務板塊

在招股書中，有道的財務數據及各項業務發展情況得到了首次披露。在營收增長迅速的同時，有道也沒能避免虧損不斷擴大的局面——這是絕大多數K12 教育企業的共同特點。

招股書披露，2019年上半年，有道營收為5.485億元，同比增長67.7%；淨虧損1.68億元，相比去年同期淨虧損8280萬元，擴大了103%；2018年全年，有道總營收為7.316億元，淨虧損2.09億元。

有道的營收可以分為兩部分，智能學習與在線廣告，智能學習包括以有道精品課為主的在線課程、學習型硬件銷售等收入。2019年上半年，智能學習業務收入為3.14億元，佔總營收的57.4%；廣告業務營收佔比為42.6%。

再把“智能學習”板塊向下拆分，其中的收入大頭是“在線課程”。2019年上半年，網易有道在線課程收入從去年同期的1.6億元增長至2.3億元，同比增長54.3%，佔“智能學習”板塊營收的73.2%。此外，“其他學習服務”收入為2930萬元，智能硬件收入4310萬元，同比增長264.7%，主要由於這一年間新推出的有道翻譯王、詞典筆等產品銷量增長。

從營收結構上就可看出，“K12“依然是有道的關鍵詞。

招股書顯示，有道精品課今年上半年的新註冊用戶為121萬，付費用戶33.8萬，轉化率為2.8%。其中K12付費用戶達到10.5萬，同比增長80.8%；2018年全年有道精品課的註冊用戶為214萬，付費用戶64.3萬，轉化率為3%，其中K12付費用戶為12.6萬，同比增長34.8 %。

有道CEO周楓曾在今年的媒體溝通會上說過，“有道有比較大的流量池，在線教育業務的獲客成本比行業平均水平低百分幾十。”即對有道來說，從前通過詞典、翻譯等工具類應用積累的用戶都可視為在線教育業務的潛在客戶群體。

招股書披露，2019上半年有道全部產品的MAU超過1億。其中網易有道詞典MAU為5120萬，有道翻譯官MAU為251萬，有道云筆記MAU為530萬。

為了上市，一年半輾轉騰挪

網易對於旗下教育板塊的調整、統籌是從2018年開始的。在此之前，網易旗下擁有網易有道和網易教育事業部兩塊教育業務，一個在北京，一個在杭州。有道旗下產品以工具類為主，教育事業部旗下產品以課程類為主。

2018年4月17日，網易有道宣布完成首輪戰略融資，由慕華投資領投，君聯資本參投，投後估值達11.2億美元，成為“獨角獸”公司——這是自有道詞典自2006年誕生以來的首輪融資，也讓有道成為網易旗下繼網易云音樂、網易味央後第三個獨立融資的品牌。

2019年3月，網易有道CEO周楓在媒體溝通會上確認，在此前網易內部的組織升級與調整中，有道與網易教育事業部進行了業務合併，即網易決定將旗下在教育領域內的投入都聚集發展。

在今年年初，丁磊曾提出將“遊戲、電商、教育、音樂”作為網易的四大戰略部署，“教育”首次被列入網易集團層面的戰略之一，並排在音樂之前，可以看出網易對教育板塊的看重，而將有道分拆上市的意圖或許從去年的首輪融資開始就可初見端倪。

也是從今年年初起，網易集團內部業務的裁撤、調整就沒有停止過：出售網易漫畫、教育板塊合併、出售網易考拉……如果說“瘦身”是網易的目的，那在這個失去電商業務的關鍵當口，有道的IPO或多或少承擔著集團層面的期待，與丁磊賦予的戰略意義。

而對於有道本身來說，“All In K12”的口號已經喊了許久，但從招股書披露的數據來看，無論是付費用戶數還是K12業務的總營收，規模都還比較小。想要把盤子做大，有道很需要IPO帶來的資金補充。