三大運營商都公佈了上半年的財報。在行業整體不夠景氣的情況下，中國電信卻獨領風騷，取得了全面的正增長。逆勢取得如此驕人的成績，我們必須承認中國電信著實不簡單。除了羨慕嫉妒恨之外，對大家來說更實際的應該從中國電信身上學點什麼。

一、持續狠抓4G用戶滲透率提升

雖然5G已經發牌，但是5G離真正走進千家萬戶還有相當遙遠。持續提升4G用戶滲透率，仍然是運營商最現實的選擇。在滲透率提升方面，中國電信一直走在行業最前列，而且長期保持了與第二位的較大差距。

從上面的兩個表格中，我們可惜清晰的看出，雖然中國聯通4G用戶滲透率提升最快，但是其基礎較低，因此經過六個月的發展之後仍然是行業最低的，但是已經極大地縮小了與友商的差距。

4G用戶滲透率早已是行業最高的中國電信，在較高基礎值之上保持了較高的增速，而且其增速還超過了中國移動。經過2019年上半年的發展，中國電信不但保持了行業第一，而且還拉開了與中國移動的差距。

上半年的財報顯示，中國電信經營收入達到1905億元，通信服務業務收入為1826億元，同比增長2.8%。其中，移動服務收入達到882億元，同比增長5.6%。這其中4G用戶滲透率的持續提升發揮了多少作用，大家可以探討。

二、謹慎提升4G用戶DOU

中國電信的財報顯示，其手機上網總流量實現翻番，4G用戶月均DOU達到7.3GB，手機上網收入同比增長11.5%。中國聯通的財報顯示，手機上網總流量增長62%，手機用戶月戶均數據流量達到約7GB。中國移動公開的數據顯示，其4G客戶DOU達7.1GB，同比增長132.5%。

公開途徑查到的數據口徑雖有不同，但是我們仍然可以從中窺視端倪。中國電信和中國移動的4G用戶DOU分別為7.3GB和7.1GB。中國聯通的手機上網用戶（3G+4G）DOU為7GB。考慮到中國聯通大量的3G用戶，很顯然，其4G用戶DOU是行業內最高的。

因為中國聯通的4G用戶DOU長期以來都是行業內最高的，所以，這裡僅以中國移動為例，分析中國電信的持續推高4G用戶DOU的事實。

中國電信和中國移動的4G用戶DOU分別從年初的5.5GB和4.3GB增長到7.3GB和7.1GB，變動值分別為1.8GB和2.8GB。相對來說，中國移動的增幅更大。

在持續的提速降費壓力和越來越激烈的行業內外競爭逼迫下，流量單價越來越低，此時一味做大用戶DOU的意義或許並沒有實現大家的預期。在大家爭先恐後推高用戶DOU的情況下，中國電信在提升4G用戶滲透率的同時，卻在用戶DOU增長方面踩了剎車。這其中的變數，值得大家思考。

三、資源向新興業務傾斜

4G基站數量的變化，或許也可以給大家提供一個參考維度。中國移動公佈稱，上半年4G基站數淨增30萬個，達到271萬個，有力支撐大流量業務發展。中國聯通表示，截至2019 年6 月底，公司4G 基站總數達到135 萬個（含4G 室外站及室分信源），2018年年底時僅為99萬個。

目前我們尚未查詢到中國電信截止今年6月底的4G基站數量。2018年年底時，中國電信公佈的4G基站數量為135萬個。彼時，中國移動一家的4G基站數量超過中國聯通和中國電信的綜合。特別是其中最弱勢的中國聯通，今年上半年確實加大了在4G網絡建設方面的投入。

中國電信在4G基站方面的投入有多大，我們無法推測，但是其新興業務收入佔服務收入比達到55.4%，而且拉動服務收入增長5.7個百分點，這個絕對值得大家重視。

在行業整體不景氣，收入增長乏力以及預期的5G天量建設壓力面前，如何提升投資回報率，如何提升資源效益，遠比一門心思死守4G更重要。在經營靈活性方面，中國電信或許把握的更好一些。

在5G發牌商用初期，宏觀形勢和行業走勢讓運營商的經營難度越來越大。梳理並反思上半年的成敗才能更好地面對下半年的挑戰。認真研究中國電信一段時間以來，特別是上半年的操作，具有一定的現實意義。（牛超然為C114特約作者）