在2018年成立20週年這一年，騰訊的日子並不好過，因為其核心遊戲業務受到限制。而今年，它也遭到了以字節跳動為首的更年輕、更靈活的競爭對手的衝擊。這家中國科技巨頭上周公布的財務報告令人失望，季度營收為888.2億元人民幣(約合129億美元)，低於分析師預期的934.1億元人民幣。

在不大有利的宏觀經濟環境下，廣告商一直在控制預算，不過騰訊旗下的微信在銷售廣告空間方面也面臨著激烈的競爭，競爭對手包括字節跳動旗下快速增長的短視頻應用抖音。

在財報電話會議上，騰訊的高管們似乎在努力規劃一條能夠重振公司業績的道路。然而，這家公司給人的印像是，它正在與包括國內市場競爭在內的各種問題作鬥爭，但其武器儲備卻嚴重不足。

然而，彭博社的數據顯示，雖然騰訊的股價在過去3週下跌超過10%，但在57位跟踪該股的分析師中，沒有一位建議賣出該股。里昂證券(CLSA)分析師Elinor Leung指出，該公司仍在遊戲市場佔據著主導地位，而且中國政府已恢復在國內審批遊戲版號。

騰訊總裁劉熾平在電話會議上提出了一些想法，涉及長視頻和短視頻，以及協同效應的範圍，比如將游戲或小說（來自騰訊旗下的閱文集團）中的人物元素加入電影。但它以前也遇過類似的情況：在2017年努力效仿YouTube，在用戶和工作室生產的內容和投資力度上設定上限。

伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析師David Dai表示，騰訊本身需要一個新的故事。“如果你是它的投資者，你在投資它什麼呢？在過去的五年裡，一直都是投它的遊戲。但如果你今天買入騰訊騰訊，你押注的不會是它的遊戲。”

金融科技是騰訊可以嘗試製造驚喜的一個新興領域。在此前的一個季度，該公司在該領域首次取得了一定的爆發，它聲稱其用戶量和交易數量均處於行業領先水平，儘管營收不那麼令人印象深刻。

再一次，監管機構加強對金融科技領域的監管。從1月1日起，騰訊和阿里巴巴子公司螞蟻金服不再能夠使用存款者的資金進行投資，二者因此失去了一個可觀的收入來源。

市場對騰訊剩餘的預期主要是企業服務的預期增長。第二季度，雲計算業務為阿里巴巴創造了11億美元的營收，同比增長66%，而騰訊來自金融科技和雲計算業務的合計營收則增長37%，至228.8億元人民幣，主要來自商業支付和雲服務。

在全球範圍內，雲計算企業大部分的收入來自云計算平台上銷售的軟件服務。在這一領域，中國的企業仍比不上德國SAP或美國Salesforce.com等公司。

阿里巴巴在中國企業中走在了前面，並在今年早些時候轉向通過合作來提供服務，其中最引人注目的是上個月它與Salesforce的聯手。這說明了單打獨鬥的困難，現在也將意味著該領域的玩家需要分享收益。中國市場的競爭也在加劇，尤其是在雲計算領域，百度等公司希望在雲計算領域打下一片天地。

騰訊還面臨著其它的一些阻力。該公司需要在逆境中尋找新的增長驅動力。和世界各地的千禧一代一樣，21歲的騰訊也在艱難成長。