在阿里巴巴、京東、拼多多等相繼發布財報之後，美團點評2019年中期及第二季度財報也如約而至。8月23日，美團點評公佈了截止2019年6月30日未經審計的財報數據。財報顯示，2019年上半年，美團實現營業收入418.76億元（單位：人民幣，下同），同比增長58.9%，其中第二季度營收227.03億元，同比增長50.6%。

 值得注意的是，第二季度公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，首次實現整體盈利。Q2季度財報是美團上市近一年來頗亮眼的一份“成績單”，打破以往的虧損慣例，並且多項數據表現突出。

其中，Q2季度餐飲外賣業務交易額931億元，營收128億元，首次實現經調整運營利潤轉正，年度交易筆數達到21億筆。在到店及酒旅業收入由2018年同期的37億元增長至52億元。

一直被當作“虧損黑洞”的共享單車所在的新業務也由負轉正。Q2季度美團減少對單車的投入後，新業務收入由2018年同期的25億元增長至46億元，整體毛利實現4.2億。從團購網站成長為吃喝玩樂、到店到家一站式的服務平台，正如王興所言，業務邊界越大，美團越安全。這一份財報呈現了一個仍在不停探索邊界的美團。在首次整體盈利背後，能看到美團向C端消費下沉和B端市場發力的決心。

外賣業務：

雙寡頭對壘下沉市場

2019年Q2季度美團外賣業務保持快速增長，得益於整體盈利的增加，餐飲外賣在總收入的百分比從去年同期的59.1%降至56.6%，總計128.44億元。截至2019年6月30日止12個月，美團餐飲外賣交易筆數同比增長34.6%達到21億筆。新年過後用戶需求的回升以及充足的騎手配備，餐飲外賣分部的收入由2019年Q1季度的107億元增加至128億元。美團方面稱，這主要由於交易金額增加、用戶基礎增加及用戶平均購買頻率增加所推動。財報顯示，在用戶側，美團外賣在2018年下半年推出了會員制度。截止Q2季度月活會員用戶的平均購買頻率為普通月活用戶的3倍以上；在商家側，美團繼續推出創新在線營銷產品，帶動商家持續發展和創收，建立合作關係。但是，外賣的銷售成本由2018年同期的75億元增加至100億元，增加33.2%，除了交易筆數增加之外，

騎手成本居高不下的問題仍然存在，這也導致了外賣在總銷售成本占到了67.6%的成本大頭。

針對成本問題，王興在財報發布後的電話會議上回應說，Q2季度的天氣原因和騎手數量是實現本季度盈利的重要因素。

後半年由於因為季節天氣的變化，會給予騎手更大的補貼激勵，因此成本也會相應上升。

根據Trustdata發布的《2019年上半年中國外賣行業發展分析報告》，中國外賣行業交易值將持續擴大，2019年有望突破6億。其中。美團和餓了麼總和加起來，兩者佔據了近98%的市場份額。

美團曾表示，未來幾年一二線城市的餐飲會像肯德基、麥當勞一樣向三四線城市下沉滲透，但三四線城市同樣也是餓了麼的必爭之地。在關於下沉市場的問題上，王興在電話會議中回應道，Q2季度下沉市場貢獻了大部分的美團外賣訂單。他認為，在下沉市場中，美團和大眾點評都是人們日常生活中非常重要的APP，規模、服務質量和經營效率對於維持市場領先地位至關重要。事實上，外賣餐飲業務的場景在日後將更多地與到家、新零售、到店融合交互後，基於商家的全場景和全流程服務，以及在生鮮、買菜、閃送等場景的拓展，會形成一個生活服務的閉環。美團平台聚集的大量底層流量是其外賣業務的增長核心，但是餓了麼所依賴的天貓、淘寶、支付寶、高德地圖等多個生態，也是挑戰美團外賣保持增速的製衡力量。

到店及酒旅：

“現金牛”地位不可撼動

在200多個美團提供的消費品類和服務中，“到店、酒店及旅遊”佔據了絕大多數份額，同時到店及酒旅也是美團當之無愧的“現金奶牛”。財報顯示，2019年上半年美團點評的到店、酒店及旅遊業務實現營收97.37億元，2018年同期該收入為68.10億元，同比增長42.98%；實現毛利86.28億元，同比2018年同期的60.90億元增長了41.67%。截至第二季度結束，國內酒店間夜量達9400萬，同比增長28.9%。根據高頻導流低頻的戰略，2019年第二季度高端酒店的業績貢獻增長不少。美團Q2財報中提及，美團於2019年4月推出了“酒店+X”活動促進高端酒店預訂業務的增長，並幫助高端酒店推廣非住宿服務，如餐廳、婚宴場地、水療中心及健身房，從而進一步加強了其收入來源。由於在線營銷活躍商家數量增加，以及到店、酒店及旅遊業務的活躍商家平均收入的增加，第二季度在線營銷服務收入同比增長73.0%至36億元。美團點評表示，到店、酒店及旅遊業務收入的強勁增長，主要歸功於在線營銷服務收入的增長。截至Q2季度末，該分部的活躍營銷商家數目同比增長超過50%。值得一提的是，在到店綜合方向，休閒娛樂、麗人是重要入口之一。在垂直細分領域，美團收穫也不小。據財報顯示，“618”在為期六天的促銷節期間，美團到店醫療美容類交易用戶貢獻了約人民幣6.7億元的交易金額。此外，為了實現線上線下流量、品牌的統一，以及進一步整合集團諸多平台，今年六月起，美團從此前的藍色變為黃色。除線上App變更為黃色外，美團的線下觸點和交互入口未來也整體變為黃色，包括單車、充電寶、收款碼、POS機、收款盒等。

創新業務：

虧損黑洞轉負為正

作為吃喝玩樂的高頻剛需消費平台，在移動互聯網流量趨緊的大背景下，美團的創新業務無疑起到了開源作用。美團的新業務包含共享單車、餐飲管理系統、網約車和新零售等板塊。據財報披露，美團新業務收入由一季度的40億元增加16.0%至46億元。該增加貢獻主要來自小額貸款、餐飲供應鏈業務及美團閃購服務。在新業務中，共享單車和網約車是兩個關注度極高的出行業務。美團2018年4月在收購了摩拜單車這個“燙手山芋”後，一次計提折舊35.4億元大大挫傷了新業務的盈利能力。今年3月摩拜單車宣布開始全面撤出海外市場，並在亞洲以外地區進行裁員，並且第二季度部分單車不再產生折舊費用也尚未大量投放新單車，單車業務第二季度的經營虧損大幅收窄。

對於後續發展，美團方面在財報中表示，將繼續優化定價策略，

並適當增加每次騎行費用及每月訂購費用。

對於網約車業務的進展，這一次美團在財報中披露，截至2019年6月30日，美團已經在42個城市（包括北京，上海，深圳，廣州，杭州，南京及成都）推出了新的聚合模式。

去年，美團組織升級建立了LBS平台，含LBS服務、網約車、大交通、無人配送等部門，出行新業務將為美團覆蓋更多的生活場景。新零售方面，在收縮小像生鮮超市的戰線之後，美團買菜悄然上線，繼北京、上海之後，美團將會把這個新零售業務拓展到更多的新一線及二線城市。在B 端的商戶衍生服務上，美團對商戶提供的餐飲管理系統包括收單、供應鏈、營銷等多個側面，美團智能POS、收款音箱、小白盒為B端商戶賦能。在供應鏈環節，美團成立了快驢事業部，通過倉儲和物流來實現餐廳進貨的數字化。財報稱，通過供給側數字化，美團與商家的連接將更加緊密，由此形成一個大量商家和消費者聚集、高頻交易的“超級平台”。未來“Food+Platform”戰略將成為美團的護城河。值得注意的是，在2018年公佈的招股書中，美團點評將網絡小貸納入“新業務及其他分部”板塊中。而至於具體的放款量，美團官方曾稱戶均放款3.7萬。如果充分發掘這些用戶市場，小額貸款的潛力也不可估量。

風險與機會並存

王興曾在接受媒體採訪時表示：“如果不開拓新業務，我們可以在一年之後規模盈利，但我不認為短期盈是我們追求的目標。”現在美團雖然首次實現了整體盈利，但外賣騎手成本難以下降、餐飲外賣政策風險以及在一二線城市的紅利期消退，外賣這個主營業務面臨增速放緩的問題仍在存在。另外，到店行業競爭激烈，經濟周期影響旅遊業務，新業務前景還需探索，對於看似沒有對手卻又處處都是對手的美團來說，短暫的盈利之後，還有很長的路要走。

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作者鄭媛編輯於浩