小米發布2019年第二季度財報，小米CEO雷軍於當日晚間業績電話會議中表示，2016年小米已投入5G手機預演，預計今年9月發布第二款5G手機，5G爆發前時間點很難把握，每一次通訊技術換代總有手機廠商掉隊，這就是小米麵臨的風險。

公司管理層對這個風險有高度認知，幾乎每週都會討論相關話題，對5G 手機前景充滿信心。

小米CFO週受資用4個字總結小米今年上半年成績單——“穩健增長”，從上半年財務數據來看，第二季度智能手機營收佔比達到達到61.6%，同比下滑5.8%。IoT與生活服務佔比28.8%，同比上升5.9%，互聯網服務佔比8.8%，同比持平。

第二季度小米智能手機全球出貨量約6000萬台，手機價格提升，毛利率由3.3%增長至8.1%；IoT與生活消費產品收入為149億元，較去年同期增長44.0%；互聯網收入46億元，同比增長15.7%。境外收入高達386億元，佔總收入已超過40%。

8月20日小米股價收振幅上漲，每股9.43港元，上漲3.17%，市值為2264.97億港元。8月21日，小米股價高開，每股9.5港元，截止發稿上漲0.42%。今年下半年開始，小米已連續19次股票回購，所用資金達10億港元。從6月15日至7月3日，小米連續15個交易日回購。

Q2手機出貨量同比無增長 價格和毛利率提升

上半年，小米總收入957.1億元，同比增長20.2%；經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。但其第二季度營收放緩，收入520億元，同比增長14.8%。海外收入219億元，同比增長33.1%。小米經營利潤23.36億元，同比下滑35.45%，經調整淨利潤36億元，同比增長71.7%。

雷軍稱，在艱難的市場下，小米會夯實基礎，增強核心能力，改善運營效率。

2019年上半年，小米智能手機業務收入達590億元，同比增長9.8%，全球出貨量約6000萬台。第二季度小米智能手機收入320億元，同比增長5.0%，出貨量3210萬台，環比提升15%，智能手機市場份額居全球第四。

對比來看，2019年第一季度小米售出約2800萬台智能手機，第二季度小米手機出貨量略長。同比去年同期3200萬部出貨量，則小米智能手機出貨量幾無增長。

小米手機平均售價在中國大陸和境外市場較去年同期分別提升了13.3%和6.7%。2019年第二季度售賣價格為2000元或以上的智能手機佔智能手機總收入32.3%。

Strategy Analytics最新發布的研究報告指出，2019年Q2全球智能手機出貨量年同比下降3%，為3.41億部。全球智能手機出貨量繼續保持穩定。三星以22%的全球智能手機市場份額保持第一，華為出乎意料的佔17%，而蘋果以11%的市場份額排名第三。2019年Q2小米保持第四，其全球智能手機市場份額為9%，與去年同期基本持平。該季度OPPO以9%的全球智能手機市場份額排名第五，與去年同期基本持平。

上一季度，小米智能手機毛利率創2016年以來最低水平，而今年二季度小米手機智能手機毛利率由第一季度3.3%增長至第二季度8.1%。

對於小米手機毛利率的提升，雷軍在此次業績電話會表示，8.1%毛利率是正常水平，一季度是因為調整庫存和產品結構，整體市場現在低迷，公司把提升效率視為最重要的問題，不希望毛利率過高，大約就是整個水平，小米要保持長期的競爭力。

海外市場佔總收入已超40%

從收入來看，小米的IoT與生活消費品業務繼續保持高增速。2019上半年，IoT及生活消費品收入270億元，同比增長49.3%。2019年第二季度收入149億元，同比增長44%。2019年第二季度，小米電視全球出貨量270萬台，同比增長41.1%。

2019上半年，小米的互聯網服務收入88億元，同比增長22.9%。第二季度互聯網收入46億元，同比增長15.7%。2019年6月，小米全球MIUI用戶的月活2.79億人，同比增長34.7%。其中，中國大陸的MIUI月活用戶1.15億人。

近年來，小米一直大力拓展境外市場。2019年上半年，小米境外市場實現收入386億元，同比增長33.8%，佔總收已超40%。同時，小米持續拓展境外線下佈局，截止到2019年6月30日，境外小米之家授權店共計520家，其中印度79家，且印度已經擁有1790家專注於各級城市的Mi Store。

2019年第二季度，小米集團持續推進“手機+AIoT”雙引擎戰略，截止2019年6月30日，小米IoT平台已連接的IoT設備數（不包括智能手機及筆記本計算機）達1.96億台，同比增長69.5%。同時，小米也在不斷推進使用者與產品之間的AI語音交互，截止2019年6月30日，小愛同學月活躍用戶超過4990萬人。

投資總賬面價值287億元 CFO回應系戰略投資

截止至2019年6月30日，小米共投資超過270家公司，總賬面價值287億元，同比增長20.8%。截至本公告日期，小米已投資12家供應鏈公司，其中，有三家被投資企業已經在中國科創板上市。2019年第二季度，小米自處置投資錄得稅後淨收益551.8百萬元。

今年一季度，小米公司公允價值變動投資收益為26.32億元，按照權益法入賬的投資收益為-1.45億元，投資收益合計為24.87億元，有外界認為小米更像是投資公司。

小米CFO週受資回應新浪財經稱，小米是戰略投資者，小米出發點是通過投資強化主業，發展前沿佈局，小米在過去一段時間投資主要圍繞搭建AIoT和互聯網服務生態鏈。

上半年小米對外稱總現金儲備高達511億元，目前資產總額為1582.54億元，但上半年貿易應付款項為487.99億元，應收款項為73.37億元，存貨266.75億元，與去年同期相比下降28億元。

此外，小米銷售成本由2018年第二季度396億元增加至2019年第二季度的447億元，同比增長12.9%。其他分部銷售成本由2018年第二季度2.52億元增加至2019年第二季度4.13億元，同比增長63.8%。小米稱主要是由於提供保外服務成本增加及物料銷售成本增加。（新浪財經上市公司研究院 陳彥旭）