英偉達公佈了截至2019年7月28日的2020財年第二季度財報，過去一年，英偉達股價跌去了40%，而更早些時候，受遊戲市場增長、人工智能和挖礦熱的影響，英偉達股價2年間翻了7倍，如今風停了，英偉達回到地面。

財報顯示，英偉達在2020 財年Q2 的營收為25.79 億美元，同比減少了30%，但較上一財季的22.2 億美元環比增長了16%。

淨利方面，美國通用會計準則（GAAP）下的淨利潤為5.52億美元，去年同期為11.01億美元，同比下滑50%。好消息是，淨利潤環比增長了40%，高於市場預期。

可以看到2019 財年Q4，英偉達的營收和淨利經歷了斷崖式的下跌，CEO 黃仁勳將其稱之為“糟糕的一年”，好在英偉達逐漸看到了復甦的趨勢，公佈財報後，股價漲輻最高達到了7%。

遊戲業務依舊是主心骨

遊戲芯片業務依然是英偉達的主心骨，該項業務收入為13.13億美元，略高於分析師預期的13億美元，營收佔比超過了50%，對於大部分消費者來說，英偉達依然是一家“顯卡廠商”。

圖片來自富途

遊戲市場的風吹草動，會直接影響到上游芯片廠商的銷售情況，一個規律是，PC（尤其是遊戲本、高性能主機）的換機、升級頻率並不高，用戶大規模的升級需求，往往是市面上的爆款遊戲驅動的，過去一年多時間《絕地求生》《堡壘之夜》的火熱，帶動了一大批用戶（還包括網吧）的換機、升級，也讓英偉達、英特爾們好好賺了一把。

但“吃雞熱”過去後，用戶的換機升級需求減弱，再加上國內版號鎖緊，遊戲市場增長停滯，唇亡齒寒，英偉達們的日子也不好過，Newzoo 數據顯示，2018 年全年全球PC 遊戲市場的增速僅有2.3%，中國全球最大遊戲市場的位置，也被美國取代。

當然，挖礦熱的褪去，也對顯卡廠商有相當明顯的影響。

好消息是，該項業務環比過去兩個季度有了明顯的環比增長，英偉達首席財務官Colette Kress 表示，這主要得益於遊戲筆記本電腦平台顯卡以及GeForce 最新RTX Super 遊戲顯卡的增長帶動，高端產品雖然不好賣，但畢竟利潤高。

值得注意的是，AMD也給英偉達帶來了一些實質性的競爭。

7 月24 日，AMD 公佈財報當天，英偉達股價應聲下跌，說明市場已經把AMD 當作了英偉達有威脅的對手，而不是前些年的“小透明”。當然，受到遊戲市場整體影響，AMD 的業績表現也不算太好，AMD 給英偉達帶來的衝擊主要集中在中低端市場，英偉達則是逐漸強化高端產品在性能、品牌形像上的差異化。

雲遊戲是相關廠商們爭奪的重點，Google的雲遊戲設備Stadia採用了AMD的芯片，英偉達佈局雲遊戲已久，2015年就推出了GeForce NOW雲遊戲服務，今年以來，英偉達先後與軟銀集團和LG Uplus Corp、騰訊達成合作，在日本、韓國以及中國推出雲遊戲平台。

其他業務，還在探索

除了遊戲以外，英偉達在其他各個業務的增速不算突出。

專業圖形業務，在本季度為2.91 億美元，同比和環比分別增長4% 和9%，英偉達表示主要得益於移動工作站相關產品的增長。

汽車部門，銷售增長了30% 來到了2.09 億美元，但這塊被英偉達寄予厚望的業務，增長幅度並不如預期，時至今日營收佔比也還沒超過10%。今年3 月，英偉達發布了自動駕駛平台DRIVE AP2X，達到了L2+ 級別。上個月，英偉達與沃爾沃合作，共同研發車載娛樂、無人駕駛等技術，但無人駕駛是條擁擠的賽道，英偉達不算聲量最大的那批。

數據中心業務，收入為6.55億元，同比下跌14%，環比增長3%，2019年3月，英偉達斥資近70億美元現金，收購了以色列服務器硬件公司Mellanox，繼續加碼數據中心業務，當季，數據中心業務佔英偉達總體營收的30%以上，但出現了環比下降的情況，為近十年首次。英偉達是數據中心市場的領導者，佔據了90%的份額，如今營收、佔比雙雙下降，這主要和全球經濟增速減慢、創業熱情衰退等等大環境有關，英偉達在此前的財報中也對數據中心業務下滑有過預警。

英偉達前兩年的股價飆升，更多是受到了大環境的助理，無論是爆款遊戲的出現，區塊鏈挖礦的熱潮，還是人工智能概念的火熱，都是這家芯片廠商樂意見到的東風，但這樣的高額股價，“水分”有點多，如今英偉達下跌的速度逐漸收窄，環比已經有所提升，遊戲市場（尤其是中國）有回暖的趨勢，這被市場視為英偉達將逐步走出困難時期的信號。