25家意向投資機構浮出水面近3個月後，格力電器混改再進一程。8月12日晚間，格力電器發佈公告稱，珠海國資委已原則同意本次格力電器國有股權轉讓項目公開徵集受讓方方案。公告顯示，本次股份轉讓意向受讓方應具備的資質條件包括三大方面，其中9個基本條件發出最明確信號——接盤方將為單一主體或聯合體。這意味著，此前想接盤15%股權中的部分股權已經成為不可能。

若按照公告轉讓價格計算，本次股權轉讓價格將不低於398.57億元，能夠接盤格力電器的買家可謂屈指可數。“珠海國資委批复的方案應該是對此前參與溝通會的25家機構經過摸底後得出的，一定程度上縮小了目標對象。”中國家用電器商業協會常務副秘書長張劍鋒接受新京報記者採訪時表示。

而對於一直以來呼聲甚高的董明珠能否接手，張劍鋒認為，根據方案給出的條件，董明珠及其團隊接盤可能性不大。

8月13日，格力電器股價高開高走，盤中一度漲超3%，截至收盤，股價漲1.95%，總市值達到3090億。

格力電器易主大事記

4月1日

格力電器發布重大事項停牌公告稱，格力集團正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權，可能涉及公司控制權變動。公司股票於當天開市起停牌。

4月8日晚

公司公告稱，格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓所持有的格力電器總股本15%的股票。轉讓完成後，格力電器控股股東和實際控制人可能將發生變更。

5月14日晚間

格力電器發佈公告稱，格力集團正在根據相關法律法規的要求研究制定公開徵集轉讓的具體方案，各項工作正有序推進。

5月22日

格力集團在珠海召開意向投資者見面會，參與者包括百度、厚朴投資、淡馬錫、高瓴資本等25家機構。

8月12日晚間

格力電器發佈公告稱，珠海國資委已原則同意本次格力電器國有股權轉讓項目公開徵集受讓方方案。

格力開出條件，“我們徹底沒戲了”

“這次我們徹底沒戲了！將近400億資金的門檻將我們這類投資者排除在外，但不排除可以成為二級管理者。因為對於任何一家大型接盤方來說，400億的資金也不是小數目，需要再繼續募集”。8月12日晚間，參與5月22日格力電器意向投資者見面會的一家中型機構負責人李明（化名）對新京報記者如是說。

李明透露，格力集團和格力電器“保密”工作做得太好了，其間電話問詢都表示正在“激烈角逐”，這次不得不去尋找潛在的一級接盤方，期待在其募集資金時能夠進入，畢竟不想放棄這樣的優質資產。

格力電器8月12日晚間發布的公告顯示，格力電器控股股東格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓其持有的格力電器902359632股股份，佔格力電器總股本的15%，股份性質為非限售法人股，轉讓價格不低於45.67元/股。2019年8月6日，格力電器實施2018年度權益分派，即每10股派發現金紅利15.00元，本次股份轉讓價格依據上述除權除息事項相應調整為不低於44.17元/股。根據公告，新京報記者測算，此次格力電器15%股權轉讓價不低於398.57億元。

徵集條件顯示，格力集團不接受意向受讓方受讓部分股份的請求，提出部分受讓請求的，視為未提出受讓請求；若為兩個法律主體組成聯合體共同作為意向受讓方，聯合體內任一法律主體受讓股份的最低比例需滿足《深圳證券交易所上市公司股份協議轉讓業務辦理指引》的相關規定，即不低於公司總股本的5%。這意味著，即使是兩個法律主體組成的聯合體，其中一方出資額也不低於132億元。

多位接近格力的消息人士表示，此規定意味著在一級管理人層面，接盤格力電器的受讓方將為單一主體或者聯合體，受讓方需要整體拿下受讓股權，格力電器不會成為“無實際控制人公司”，避免出現股權過於分散。

此外，公告還提到，受讓人需要滿足的條件包括有利於提升上市公司質量，維護公司持續健康發展。有利於促進珠海市經濟社會發展意向受讓方擁有推進珠海市產業升級或產業整合的資源，具備為珠海市導入有效戰略資源的能力，有意願為珠海市經濟發展做出貢獻，並能夠提出具體有效的措施或方案。

看點

25家意向機構，誰有接盤實力？

“普通企業根本拿不出400億元人民幣，國內可能只有BAT這種量級的企業才拿得出來。”家電產業分析師梁振鵬認為。

實際上，此前業內盛傳阿里、騰訊、京東、富士康等公司有意接盤格力電器股權。儘管這些企業或表態否認，或不予評論，但在格力電器5月22日舉辦的投資者見面會上，阿里和百度現身。

梁振鵬告訴新京報記者，百度收購格力電器的可能性比較大，因為百度要做智能家居，格力電器近年來也做手機、冰箱、洗衣機等智能家居。互聯網企業可能將產業觸角滲透到硬件端，想去做實體經濟，收購格力電器是一個不錯的選擇。

至於阿里，其與格力此前也有不少合作。2017年，格力與阿里簽署了百億級戰略合作協議，雙方還將在新零售、大數據等領域展開深度合作。今年4月1日，格力電器停牌公告發布後，市場就傳出阿里將收購格力5%股份的消息，不過很快被阿里否認。而投資者見面會參會機構名單中，與阿里“勉強”存在關係的只有南京雙安資產管理有限公司。

格力集團5月22日召開的意向投資者見面會，曾引起市場極大關注。會後發佈公告顯示，此次參會的意向投資者包括厚朴投資管理有限責任公司、北京百度網訊科技有限公司、深圳溫莎資本管理有限公司、淡馬錫控股-淡聯投資諮詢（上海）有限公司、高瓴資本管理有限公司等25家機構。

多位業內人士向新京報記者表示，厚朴基金存在接盤可能性，此前有消息傳出厚朴基金有意接觸該項目。

厚朴投資成立於2007年，是一家專注於中國的私人股權投資基金，其被公認的“出道之作”是2008年聯合淡馬錫購買香港LungMing投資控股公司三年期的可轉債，這家公司控股位於蒙古的鐵礦石項目。時隔1​​年後，2009年1月，厚朴投資以6.5億美元總價從英國皇家蘇格蘭銀行手中購入32.4億股中國銀行股票。2009年，厚朴投資領銜多家投資機構接手建設銀行股份，交易總金額達到73億美元；後又聯手中糧集團出資61億港元收購蒙牛乳業20.03%的股權，斥資10億美元認購民生銀行H股。

在成立3年內，厚朴投資以一系列投資吸引了市場目光，但也招來了質疑聲。不過這也並未阻攔厚朴投資繼續投資的腳步。此後，先後投資了蘑菇街、小米、團800網、蔚來汽車、馬蜂窩等。

張劍鋒向新京報記者表示，方案提到的具備包括有合法資金來源、商業信用良好、按時足額支付能力，以及對格力電器未來發展有利等條件的企業並不多，目前來看厚朴基金可能性大，厚朴基金此前也投資過美的等企業，對家電行業也比較了解。

在李明看來，目前幾家頭部的民營企業或資本正在激烈角逐，將近400億元的收購價是一個很高的門檻，將上次參與的大多數投資者排除在外，但不排除頭部聯合體再公開募集資本，此前參與受讓意向的中小型投資機構再次參與。

支付難，董明珠無緣接手？

格力電器股權轉讓公告發布後，市場一直有聲音認為，董明珠等格力電器管理層以及第二大股東河北京海擔保投資有限公司（下稱河北京海）可能成為此次最大潛在接盤方。不過，張劍鋒認為，“根據方案給出的條件，經銷商體係是多個法律主體，不符合相關條件，董明珠及其團隊接盤的可能性不大。”

此外，如今在外界看來，由於交易對價數額有點大，董明珠為首的格力管理層及經銷商，雖然是最有可能參與受讓的，但是，接盤的可能性卻大打折扣。但張劍鋒強調，根據上市公司規則，最後轉讓股權相關事宜需經過公司董事會審議，以及需要中國證監會批准，所以董明珠有一定的自主權。

事實上，在意向投資者的名單中，並未見到河北京海及其相關公司的身影。

據企查查工商信息顯示，河北京海成立於2006年8月18日，註冊資本為10000萬元人民幣，法定代表人為郭書戰，也是本屆格力電器董事會成員。河北京海的第一大股東是河北格力電器營銷有限公司，該公司的母公司為河北國傲投資集團有限公司，大股東為徐偉，徐偉是格力電器前董事徐自發的兒子。

徐自發與董明珠同歲，生於1954年，1997年7月至2011年6月期間，任河北新興格力電器銷售有限公司總經理，2015年6月起任格力電器董事，2017年10月曾因存在“敏感期交易”“短線交易”等違規交易行為，被證監會立案調查，隨後提交辭職報告。

工商信息顯示，目前由格力經銷商組成的公司河北京海持有格力電器8.91%的股權，該公司一直被外界視為董明珠的一致行動人。董明珠本人持有格力電器0.74%股份，雙方股份總和達到9.65%。