據外媒報導，阿里巴巴正考慮二次上市，計劃最早於2019年下半年在香港上市。如果阿里作為第二上市地赴港上市，港交所將完成25年改革之最後一張拼圖，再次提升港股吸引力！不過，就赴港上市，阿里巴巴回應稱，對市場傳言，不予置評。

阿里將100%赴港上市？內資能否買賣或是關鍵點

根據彭博報導，阿里巴巴計劃最早於2019年下半年在香港上市，以融資200億美元，這是為了多樣化其融資渠道以及提高其公司的資金流動性，不過，這個計劃是初步的，存在調整的可能。

那麼阿里是否會赴港上市呢？目前，港交所已經引入同股不同權，迎來史上25年來最大變革，放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市。

來港作第二上市，市值要求是100億元，同樣只限新經濟企業，已在美、英上市的同股不同權企業，可沿用當地的同股不同權架構，不需遵行香港針對同股不同權所設的投資者保障，意味阿里及京東等可不作架構重組，直接在港作第二上市。今日以後始上市，而日後有意在港第二上市，則要符合香港對同股不同權的要求。

也就是說阿里赴港上市製度條件已經滿足，但阿里若赴港上市將會給它帶來更多監管成本。阿里是否有需求來港股上市呢？李小加預言，阿里巴巴集團將“百分之百”會回來，這只是時間長短問題；至於回到上海或香港，則是它自己的選擇。

但李小加提及，現在阿里不需要融資，也不需要再多一個交易場所，“若阿里增加一個上市地，會給其帶來更多監管成本”。他認為，若將來“北水”可以通過“互聯互通”機制買阿里的股票，也許就是阿里回來的一天。

而阿里如果港股上市，北水不能買入的限制條件是什麼呢？就是不同權架構至今還未開放，像小米、美團等內地無法通過互聯互通購買。不過，2018年底，滬深港三大交易所齊齊發出公告稱，已就不同投票權架構公司納入港股通股票範圍達成共識，預計2019年年中生效實施。也就是說阿里只要在港上市，北水或能直接參與買賣，阿里上市真的臨近了？

阿里若赴港作第二上市，將完成港交所最後一塊拼圖

眾所周知，阿里於2014年9月19日登陸紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資200億美元，創美股史上最高IPO融資記錄，目前阿里市值高達3986億美元，長期處於亞洲第一大市值公司寶座（現僅次於騰訊的4000億美元）。不過就是如此大體量的公司卻讓港交所失之交臂，成為港交所最大的遺憾。

早在2007年11月，阿里巴巴（1688.HK）旗下B2B公司曾登錄港交所，共募資116億港元，成為當時中國互聯網公司融資規模之最。掛牌上市後，公司股價曾飆漲至發行價的3倍，成為當年的“港股新股王”，近千名阿里員工因此成為百萬富翁。

但緊接而來的金融危機，使得阿里B2B公司股價一路暴跌；再加上C2C市場擴大、B2C領域再度勃發等多重因素影響，阿里的B2B業務開始成為雞肋。阿里B2B公司最終在2012年選擇私有化，退出香港聯交所。

2013年阿里曾有意在港交所上市，但最終因其同股不同權的股權結構與港交所機制不符，轉赴美國上市。

痛失阿里成為港交所醞釀25年來最大改革的導火索。2018年4月24日，港交所發布IPO新規，主要有三大特點：1）允許新經濟股雙重股權結構公司上市，如美團、小米；2）允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市，如歌禮製藥、百濟神州、基石藥業等。3）放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市。市值要求是100億元。但是，港交所上市滿週年，像阿里、京東等至今未有1家赴港作第二上市地。如果，此番阿里回歸港股，港交所將完成25年改革之最後拼圖！

截至目前，香港交易所已迎來了40家新經濟公司上市（當中包括9家生物科技公司和2家不同投票權架構公司），融資額累計約1，504億港元，佔此期間香港集資金額逾五成。

2019年中旬，內資或通過互聯互通正式購買不同權架構股票；而港交所25年之最大變革，也即將有望迎來最後一張拼圖。正如李小加所說，“阿里百分之百會回來，只是時間長短問題”。萬事俱備，只待君來！