不同於業績指引令市場失望的老對手英特爾，芯片巨頭AMD公佈了略高於市場預期的業績指引。美東時間4月30日週二盤後，AMD公佈：今年第一季度調整後、即非GAAP下營業收入12.7億美元，市場預期12.6億。一季度非GAAP下每股收益（EPS）為0.06美元，低於去年同期的0.11美元，但高於市場預期的0.05美元。

一季度毛利率41%，同比增長5個百分點，符合市場預期。一季度非GAAP下淨利潤6200萬美元，去年同期1.21億美元，去年四季度8700萬美元；當季營業利潤8400萬美元，去年同期1.52億美元，去年四季度1.09億美元。AMD稱，一季度營收同比下降23%，主要源於計算和圖形業務收入下降，環比下降10%，主因是客戶處理器銷售下滑。

AMD預計，二季度營收指引為14.7-15.7億美元。華爾街見聞注意到，這一指引範圍的均值正是市場預期值15.2億美元，指引高端還比市場預期高3%以上。

盤後公佈財報前，AMD股價一掃當天收跌0.22%的頹勢，盤後大反彈，顯示投資者並不擔心AMD會像上周勁敵英特爾那樣業績前景遜色。

財報公佈後，AMD股價盤後漲幅繼續擴大，一度達到8%，截至更新，漲幅收窄到5%以內。英特爾股價盤後小幅下跌，跌超0.1%，到更新時略高於收盤水平。過去一年，AMD股價累漲將近160%，遠超同期行業整體漲幅27%。

收入利潤雙雙下滑AMD難逃行業周期

今年1月末公佈去年第四季度財報時，AMD表示，公司收入連續第二年大幅增長，並預計，今年的銷售額將以“高個位數百分比”的速度增長。財報公佈當天，盤後AMD股價大漲11%。

不過，華爾街見聞發現，要實現全年這一銷售增長預期，AMD今年剩下三個季度面臨壓力。一季度AMD的營業收入同比下降超過20%，EPS幾乎只有去年同期的一半，非GAAP下當季營業利潤只有去年同期的55%，淨利潤也只有一年前的一半。

上週四，英特爾發布一季度財報，顯示當季營業收入和每股收益均高於市場預期，但數據中心為主的業務收入同比下降5%。英特爾對今年全年的態度“更謹慎”，下調了二季度和今年全年的業績指引，年度指引遜於市場預期。盤後財報公佈後，英特爾股價大跌，最大跌幅達到8%。

此次AMD財報公佈前，野村分析師David Wong稱，仍對整個半導體板塊保持警惕。最近的消息顯示下行週期在持續，預計未來數月都會繼續如此。

Business Insider報導提到，半導體全行業放緩已經出現，而且亞馬遜和微軟等科技巨頭基於雲的資本支出已經加速減少。英特爾最近宣布退出5G智能手機業務時稱，沒有清晰的盈利路徑。

看空AMD的仍是少數派

儘管認為所在行業整體疲軟，不少分析師仍看好AMD這只個股。一季度財報公佈前，在追踪AMD的36位分析師中，15位給予“買入”或“增持”評級，16位維持“持有”評級，另外有5位分析師給予“賣出”或“減持”評級。

Bernstein分析師Stacy Rasgon給予AMD持平大盤的評級，目標價為16美元。其預計，AMD的業績前瞻指引令多頭“穩操勝券”，就算一季度表現大幅下滑，對於公司的關注點仍然會停留在其後市展望上。

Cowen分析師Matthew Ramsay也在近期的報告中稱，GPU近期的前景在今年7月前仍不明朗，且可能拖累業績和財測，但隨著年中產品發布臨近，對AMD的7nm x86 PC和服務器 CPU發展路線圖以及與英特爾的競爭優勢，我們都越來越有信心。