網貸合規化備案的新監管動向帶來的行業洗牌效應或正在發酵。近日，上海雪山金融及旗下P2P平台雪山貸被投資人曝“到期沒有回款”、平台客服稱“CEO已經失聯”。目前，該平台官網及APP仍能登陸，不過，從15日至16日上午，券商中國記者數次撥打該平台電話及客服，均未被接通。

待收近7億平台CEO疑跑路

近日，網上有投資人爆料，所投的雪山貸到期沒有回款，下午客服說財務正在打款，下班時候說故障，快到8點的時候客服把公司內部聊天記錄發給他，客服稱公司CEO丟下一句話說項目逾期後開始失聯。

投資人拍攝視頻顯示，15日晚間，雪山貸公司前台有數十位投資人在現場維權。目前已有數個有關於雪山貸投資人維權的QQ群。

4月13日，該平台發布的一則公告顯示，平台到期還款時間更改為T+1還款，當天轉賬要順延到下一個工作日才能轉到。再結合其平台投資人的逾期投訴，不難發現其中的蹊蹺。

官網顯示，雪山貸由上海雪山金融信息服務有限公司負責運營，成立於2012年1月，實繳註冊資本金9000萬元，法人是邵建華，邵建華持有雪山貸100%的股權。

據其官網披露，截至3月31日，雪山貸累計成交額70.67億元，待收餘額6.88億元，利息餘額3814.16萬元，當前出借人數量3936人，當前借款人數量690人，逾期90天（不含）以上金額475.2萬元，2018年金額逾期率1.1%。

雪山貸的高管包括實際控制人邵建華、雪山金融CEO胡紀民和大數據風控經理李靚燁等人。而被傳疑似失聯的為實際控制人邵建華。企查查信息顯示，邵建華目前在4家公司擔任法人代表，除了已經失聯的雪山貸外，還是另外三家公司的實際控制人。

一周前宣稱增資擴股，還將赴美上市

事實上，邵建華等雪山貸高管或早已預料到平台危機的到來。4月8日，雪山貸官方公告稱，將成功實現增資擴股，據公告內容，上海群獅農副產品股份有限公司為雪山貸增資4.15億元，獲得82%的股權，雪山貸運營方雪山金融註冊資本將由目前的9000萬元增至5.05億元。

然而，離譜的是，這家計劃注資4.15億元的上海群獅農副產品股份有限公司及雪山金融均由邵建華控制；從企查查信息來看，上海群獅還是一家沒有實繳資本和員工數為零的空殼公司，哪來的錢注資？

手法更“低級”的是，4月3日，雪山貸官方公眾號刊文《雪山貸納斯達克上市計劃再進展，即將提交全套上市資料！》，稱預計4月份向納斯達克證券交易所提交全套上市資料，如果順利的話，預計今年三季度完成掛牌上市。難怪業內人士評價稱，這是一次典型的“融資雷”、“上市雷”。

起底雪山貸，四大問題暴露

投資人稍加留意就不難發現，雪山貸的可疑點諸多。

1、未在監管披露

作為一家運營時間長達6年之久的老平台，雪山貸此前對外傳播聲量並不大。而截至目前，該平台也並未在中國互金協會官網的信息披露機構之列。

2、高息返利活動頻繁，真實成本高昂

據其官網最新介紹，雪山貸累計投資總額71.21億元、為用戶累計賺取收益4.46億元；而今年2月末的數據是，雪山貸累計投資金額已超68.5億，累計為用戶賺取收益4億多；短短不過2個月時間，雪山貸累計投資總額變動達到約3億元。

事實上，在逾期風險已近，雪山貸仍在頻繁推行高額返利的活動。

雪山貸官網顯示，目前仍有4個企業標可以投資；部分標的收益率在14%~14.5%，已經遠高於此前監管提醒的7%的年化收益率；而不少不知情的出借人數天前仍在投資雪山貸的借款標的。

從官網公告看，今年2月20日開始到現在，雪山貸至少推出了13個活動，平均不到4天就有一個活動。自上個月開始，雪山貸上線了其6週年活動，活動到期後，平台藉口獎品豐富廣受好評而在6週年活動基礎上全場加息2%。

如此高的利息回報，加上平台資金成本、渠道推廣運營佣金等成本，雪山貸背後的真實成本有多高可見一斑。下圖為該平台開展的投資標的返熊貓金幣活動：

3、以股權投資的幌子，變相非法吸儲融資

高返平台的“剛兌”高回報、資金成本、風險收益率三者嚴格失衡，自2017年底互金嚴監管、網貸備案合規化開展以來，有民間四大高返平台之稱的“錢寶網”、“唐小僧”、“雅堂金融”、“聯璧金融”已紛紛爆雷，被查實打著P2P的幌子，卻違規自融、自建資金池、虛發標的、關聯交易等諸多劣跡，給投資人帶來數以億計的損失。

上海一家網貸機構人士向記者透露，雪山貸一向以高息著稱，玩法激進，高額返利吸引了一批膽大的投資人；“然而，雪山貸的標的以’企業貸’為主，風控不好把握，一旦標的違約，風險大、催收難，受經濟周期性影響，幾家以企業貸為特色的平台，去年以來逾期率上升很快”。

雪山貸官網介紹，2019年雪山貸將繼續圍繞“小微企業貸”的資產核心定位，打造“硬資產”，選擇那些或身處朝陽行業、或擁有核心技術科技企業、或企業即將駛入發展快車道、或擁有獨特商業模式、資源的具有成為“獨角獸”的新銳企業，為投資者提供可信賴的優質資產標的。

稍加判斷不難發現，這和此前的部分偽股權私募、眾籌平台的做法類似，實際上是以股權投資的幌子，變相非法吸儲融資。

4、雪山金融已麻煩纏身

不僅僅是平台產品和模式諸多可疑之處，雪山貸運營公司雪山金融已是麻煩纏身。天眼查顯示，關於雪山貸和它的擔保公司有多達幾十條訴訟和開庭公告；雪山貸合作的擔保公司為中元國信信用融資擔保有限公司，該擔保公司被法院列為失信人記錄50多條，強制執行20多條。

此外，據官網介紹，平台創始人邵建華的重要履歷是中國管理科學研究院行業發展研究所高級研究員。雪山貸微信公眾號顯示，邵建華系今年3月被中國管理科學研究院行業發展研究所聘任高級研究員。

官網介紹，中國管理科學研究院是由原國家科委於1987年6月正式批准建立的國家科研事業單位，專門從事管理科學和相關交叉科學研究的新型科研機構，現為國際管理學者協會聯盟（ IFSAM）理事單位。而邵建華擔任高級研究員的中國管理科學研究院行業發展研究所，“是直屬中管院的全事業編制科研部門，成立30多年來，在各種前沿科學研究領域起到了積極作用，贏得國家有關部委領導及社會各界的一致好評。行研所現有黨政領導顧問、各行業專家顧問共120餘人，大中型規模以上企業會員300餘家。”

中小網貸平台或迎新一輪洗牌

網貸合規化備案的新監管動向帶來的行業洗牌效應或正在發酵。今年以來，多地出現網貸平台違規、涉案；網貸行業經歷了去年上半年的大範圍、大規模整頓洗牌之後，再度引發市場關注。

與此同時，在監管方面，一份網貸平台試點方案（全稱《網絡借貸信息中介機構有關條件備案試點工作方案》）也在業內廣為流傳，其中的多項細則，比如提高實繳資本門檻、平台展業範圍劃分為省級和全國區域兩類、設立一般風險準備金和出借人風險補償金、申請備案的網貸機構過去3個會計年度連續盈利，以及投資人在同一平台出借餘額控制在20萬元以內、在不同機構的出借餘額不超過50萬等等，透露出針對網貸平台實力、經營範圍分類嚴監管的動向。

融360大數據研究院監測數據顯示，3月份全國新增問題平台數14家中，廣東地區有6家網貸平台出現問題，佔比全國第一，其次為北京地區，為3家，上海地區為2家。

這和四地有著全國最大規模的網貸成交活躍規模不無關係。今年3月，廣東、北京、上海以及浙江四地網貸平台活躍借款人佔全國人數近8稱，其​​中四地借款人數分別為24.91萬人、121.2萬人、296.7萬人、62.6萬人，環比分別回升24.90%、9.51%、7.36%以及28.77%；上海、廣東、北京以及浙江網貸成交量分別為229.0億元、216.0億元、183.8億元、104.0億元，環比分別回升14.76%、25.91 %、22.78%、30.13%

“廣東、北京和上海的活躍出借人數和借款人數為全國前三，新增撮合業務的出借人、借款人須同網貸機構註冊地保持在同一省級，意味著這幾個地區的區域性網貸平台將可能面臨著一定的業務調整，特別是對獲客方式的重新佈局。”融360大數據研究院分析師艾亞文認為，“對出借人限制出借金額上限，有利於提高出借資金分散度有效降低風險，但出借人對於區域性平台不能跨區，可能意味著網貸平台的獲客成本會有所回升，一些贏利能力弱的中小平台或面臨新一輪的淘汰賽。”