韓國遊戲巨頭Nexon Co的母公司準備出售控股權，參與競標者的身份已經引起無數猜測，現在競標者的範圍大大縮小。

路透社指出，這筆交易一旦達成，可能會成為韓國乃至全球最大的遊戲收購交易之一。競購者不旦要準備充足的資金，要處理好Nexon與騰訊的關係，還可能要面對韓國的貿易保護主義情緒。

為什麼競標？

韓國億萬富豪金正宇（Jungju Kim）與妻子準備出售NXC公司98.64%的股份，NXC是一家控股公司，擁有Nexon 48%的股份。

Nexon是1994年成立的，按營收計，它現在是韓國最大的遊戲開發商和出版商，而韓國是世界第二大網絡遊戲市場。

去年，51歲的金正宇曾說他無意將公司留給自己的孩子，今年年初時，他聘請德銀、摩根士丹利負責NXC股份出售事宜。

為什麼大家感興趣？

銀行家翹首以待，因為它們不只可以從潛在玩家手中賺取諮詢費，還可以提供融資。

Nexon 48%的股份價值67億美元，公司估值140億美元。還有一些競購者考慮將Nexon私有化。

目前Nexon擁有淨現金40億美元，當前交易價值相當於息稅折舊攤銷前利潤的13倍。這樣的市盈率與其它大型遊戲交易的平均倍數差不多。如果溢價15%，交易價可能會達到161億美元。

韓國本地媒體說亞馬遜、Comcast、EA是早期競購者，不過無法確認。

知情人士還說，真正認真的競購者只有為數不多的幾家。五位消息人士說，騰訊、韓國Kakao、貝恩資本、MBK Partners和KKR也提交了報價。其中三位還補充說，3月末已經展開盡職調查。

這筆交易激怒了一些韓國人。韓國遊戲學會總裁Wi Jong-hyun說：“我感到震驚。”他認為，將Nexon賣給海外公司，如同將三星電子、流行組合BTS的管理公司出售，它們都是國家標誌。

騰訊在其中扮演什麼角色？

《地下城與勇士》是Nexon最成功的遊戲，騰訊獲得遊戲在中國的獨家授權，在出售交易中，騰訊將會扮演關鍵角色。

Neople是Nexon的一個部門，正是它開發了《地下城與勇士》，2018年，Neople從騰訊手中獲得營收1.23萬億韓元（11億美元），同比增長17%，協議一直到2025年都有效。

騰訊喜歡完成大收購，2016年，它花了86億美元收購Supercell。

一位了解內情的人說：“在中國，騰訊已經與Nexon建立良好合作關係，為它貢獻了巨額營收，收購它騰訊到底能獲得什麼呢？”

消息人士還說，騰訊在Nexon的競爭對手手中獲得股份，這讓會讓交易變得更複雜，不論是誰完全拿下NXC或者Nexon，都要確保騰訊願意合作。

騰訊擁有Kakao 11.9%的股份，擁有Netmarble 17.7%的股份，它也準備競購Nexon。

月初時，騰訊通過發行債券融資60億美元，這筆獎金雖然名義上說將會用於再融資和一般企業目的，但它也有可能成為財團資金的一部分，拿來競購Nexon。

一位了解交易的知情者說：“誰會吸收騰訊，讓它加入，作為財團的一份子，這是關鍵。”

最有可能的結果

消息人士稱，如果沒有騰訊或者其它金融投資者的支持，沒有哪個單一競購者有實力吞下這筆大交易。

HI Investment & Securities分析師金敏晶（Kim Min-jung）認為：“Netmarble和Kakao沒有足夠的資金。即使它們有足夠的資金金，交易規模也太大了，大得讓人難以置信。它會成為沉重的負擔。”

一位消息人士說，競購投標沒有最終截止日期，任何交易都需要時間。(星海)