自2018年下半年起，蘋果在大中華區開始失寵，銷量出現大幅萎縮。這一壞消息還在持續——又有投行發聲，不要指望蘋果在中國面臨的需求疲軟問題會很快好轉。匯豐在本週三發布的一份報告中表示，由於“超過關鍵的價格點”，蘋果iPhone在中國市場面臨的銷售疲軟情況可能會繼續存在。

該行分析師Erwan Rambourg援引一份針對中國消費者偏好的內部調查稱：“有明顯證據表明消費者偏好正在發生變化，對蘋果的偏好顯然正在轉移到華為身上”。

匯豐報告中，用四張圖總結了蘋果在中國市場現狀的四個主要問題：

1. 中國消費者依然頻繁更換手機這對蘋果來說很危險

全世界範圍來看，人們持有一款手機的時間正變得越來越長，原因主要有兩個：一是手機設備越來越貴，二是必備的創新功能越來越少。

不過，匯豐調查發現，這一趨勢還未波及到中國。匯豐調查了2000名較為富裕的中國消費者發現，其換機週期並未明顯延長，約有64%的被調查者表示，他們至少每兩年更換一次手機。

圖源：HSBC

不幸的是，對於蘋果而言，這種趨勢很危險。用戶對蘋果的忠誠度正在減退，換機較快可能會加劇用戶的流失。

2. 下一部手機更傾向華為

在接受匯豐調查的中國消費者中，目前33％使用華為手機，32％使用iPhone。

對於下一部手機傾向買什麼，39％表示會購買華為，31％表示會購買iPhone。去年，表示下一步會購買華為和iPhone的比例分別為25%和40%。

圖源：HSBC

對於這一調查結果，匯豐分析師Erwan Rambourg表示，這一證據明顯表明了消費者偏好正在發生變化，對蘋果的偏好正在轉移到華為身上。

3. 蘋果手機太貴了

匯豐調查顯示，接受調查的中國消費者中，只有16%的人表示他們可能會為下一步手機花費超過8000元，只有49%的人表示會花費超過5000元。

圖源：HSBC

對於蘋果來說，這顯然是又一個危險的信號：接受調查的這些都還算是比較富裕的中國消費者，但即使是這部分人都不願意支付最新款iPhone的售價了。蘋果中國官網顯示，蘋果最新款iPhone中，最便宜XR起售價為6499元，XS起售價為8699元，而XS Max起售價為9599元。

Rambourg表示，就這個方面來看，中國本土品牌能夠提供更高的性價比。

4. 哪些功能會促使你提前換機？

根據匯豐的調查，前三大最重要的功能分別是：更大的內存、5G功能、更長的電池壽命（均有超過50%的人投票）。

圖源：HSBC

這里特別值得注意的是第二點，也就是5G功能。這對蘋果來說又是一個嚴峻的考驗：蘋果在5G上進展緩慢。媒體報導顯示，蘋果2019年新款iPhone將不會加入5G網絡的支持；至少在2020年前，蘋果都沒有推出5G手機的計劃。

而相比之下，華為、三星等手機品牌預計今年就將推出5G手機。這意味著蘋果將錯失第一波5G手機換機潮。

除了以上四個問題之外，匯豐銀行還認為，由於類似的定價問題和市場競爭加劇，蘋果在歐洲的市場份額也可能開始下滑。

不過，該行表示，短期內仍對蘋果強勁的現金流潛力和現金狀況持樂觀態度，並確認了對蘋果的“持有”評級，目標價則為160 美元。這意味著，匯豐認為蘋果最糟糕的階段可能已經過去，但預期不會很快出現大幅反彈。

早在上月初，匯豐銀行就在兩個月內第二次下調蘋果股票的目標價。當時，它將蘋果股票的目標價從200美元下調到了160美元，並將其評級從“買入”降級為“持有”。匯豐銀行指出，蘋果到目前為止已經大幅提高了iPhone的平均售價，以彌補其銷量增長的停滯，但它並不認為蘋果在未來能繼續這樣做。

本月早些時候，市場調研機構IDC也發布手機跟踪報告顯示，去年四季度蘋果出貨量同比下降約20%，去年全年下降11.7%，已連續三年出貨量同比下滑。IDC指出，蘋果是因為產品單價過高拉長用戶換機週期，再加上國內智能手機市場環境日益嚴峻、國產創新品牌予以沖擊。