中國的互聯網創業者往往會面對兩座難以跨越的大山：世界是你們的，也是我們的，終究是阿里和騰訊的。融資一輪又一輪，最後還有一輪AT輪。選A還是選T，是一個嚴肅而現實的問題。但凡事都有例外。近日阿里巴巴向美國證券交易委員會提交報告顯示，已通過全資子公司淘寶中國入股嗶哩嗶哩，持股比例約佔其總股本8%。而在上市前後，嗶哩嗶哩還先後獲得騰訊方面多次投資。至此，它成為少數同時得到兩大互聯網巨頭支持的公司。

騰訊手中所握，除了社交網絡上難以動搖的優勢，還有娛樂內容的豐富版權。阿里方面，則有電商方面的最大渠道，以及大文娛的佈局。

處在巨頭城池中間的空地，B站曾多面皆敵。而行業發展的潮起潮落中，有的對手逐漸式微，跟一些強勁對手之間的關係，則在AT投資之後發生微妙的變化。聚焦於“Z世代”用戶的娛樂需求，這家前些年還小眾的網絡社區，如今看，“敵人”已經不多了。

前有騰訊

2015年至今，騰訊三次投資B站。

2015年7月，騰訊、華人文化等投資B站C輪1.614億美元。2017年5月，兩家再次投資B站D2輪融資1億美元。2018年10月，騰訊與B站聯合宣布，騰訊將對B站進行3.176億美元現金投資。交易完成後，騰訊對B站持股比例將增至約12%。

消息公佈後，B站股價大漲。二十二天后，兩者再次同時宣布，在ACG內容生態領域達成戰略合作，合作事項涉及動畫、投資、遊戲等諸多方面。

騰訊與B站將在版權方條件許可的情況下互相開放動畫片庫，在動畫項目的採購、參投、自製方面，雙方將建立深度聯合機制；在ACG產業鏈上下游方面，雙方將同步新的行業投資機會，積極促成共同投資；在遊戲聯運方面，雙方還會討論更多可能性。

當時B站董事長兼CEO陳睿表示，做好中國ACG內容並推動其具備全球影響力，是B站長久以來的願望。而騰訊也懷有同樣的願景。騰訊總裁劉熾平則表示，十分看好並重視B站的Z世代人群。

對騰訊來說，去年是相當動蕩的一年。在9月底架構大調整之前，騰訊遭遇了遊戲業務營收的大幅下滑。在2018年，遊戲行業整體遭遇寒冬，當年3月開始，遊戲版號審批凍結，到8月，教育部等八部門聯合印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，當中明確提出要“實施網絡遊戲總量控制，控制新增網絡遊戲商務運營數量”。作為遊戲巨頭，騰訊亦不能倖免。

在2018年第二季度，騰訊網絡遊戲業務營收252.02億，同比增長僅6%，暴跌至個位數水平。環比則大幅下滑12.36%。

凜冬早至，持續的時間超出很多人預期。而嚴寒之中，鞏固企業自身優勢，挖掘未來發展機遇，就顯得更為重要。對轉型B端擁抱產業互聯網的騰訊而言，文娛方面仍然大有可為，而ACG的佈局，是重要的一端。比如曾經火爆一時的“二次元經濟”的概念，正是騰訊副總裁程武提出。

2015年11月19日，騰訊動漫行業合作大會召開，當時騰訊動漫還宣布，投入3億元設立聚星基金，向作者和工作室全面開放，鼓勵其創作。而在當時，騰訊動漫已在二次元經濟上投入三年，進行內容佈局與平台生態建設。

2016年，騰訊動漫又提出公式化的二次元經濟商業理念：精品動漫內容+眾創平台+泛娛樂共生=明星動漫IP ，並廣泛展開合作。2018年，騰訊動漫公佈全新品牌理念“遇見不一樣的世界”，表示將進行更加多元的內容佈局，並將繼續加強與遊戲類內外夥伴的合作，探索如何從源頭開始，完成從動漫到遊戲的IP化。

在遊戲動漫領域，騰訊實力毋庸置疑。它與B站的合作，可以更好地鞏固已有優勢，而發力國產原創動畫和漫畫領域的B站，也可藉此緩解競爭壓力，減少內容上付出的成本。進一步，陳睿還提到，與騰訊的合作可以提升B站的變現效率。

後有阿里

騰訊宣布3.176億美元增持B站是在2018年10月3日晚，而到10月31日晚，阿里投資B站的消息就傳開。

當時36氪報導稱，一名接近交易的重要人士已經確定，阿里投資已經完成，且另有知情人士稱，阿里如騰訊入股一樣，是增資擴股。

隨此消息，B站盤前股價立即大漲。只是在開盤後，B站方面回應稱，如果進行增資擴股，會以公告形勢發出，未經官方公告確認的傳聞均不屬實。股價又隨之回落。

然而目前回看，空穴來風，自有依據。阿里跟B站，還是走到一起。兩個多月後，12月20日一早，B站就會與淘寶共同宣布戰略合作，支持UP主成為淘寶達人。

具體而言，雙方將支持B站的簽約UP主建立認證的淘寶達人賬戶，通過個性化推薦、內容運營等多種形式，推動內容傳播與商業收益的良性互動，挖掘並提高up主的商業價值。同時，在B站自有IP的商業化方面，雙方將打通從前台業務場景到商品的商業化鏈路。淘寶還將為B站提供多方面的電商服務支持，以確保更加高效、便捷的用戶體驗。

內容創業潮流之中，淘寶成為相關創業者的一處掘金之地。2018年雙十一，阿里巴巴實現2135億元的交易額。在11日零點之後開播的兩個小時裡，淘寶主播薇婭的直播間銷售金額達到2.67億，其全天直播間銷售金額超過3億。根據淘寶發布的2017年達人收入排行榜，該主播以年收入2500萬高居榜首。

在淘寶與B站合作時，淘寶方面提供數據顯示，當時這一平台上包括二次元在內的註冊達人已超過160萬，此前一年從淘寶平台獲得了超過30億元的佣金收入。另外據不完全統計，淘寶上泛二次元人群已經過億，其中有近千萬活躍的核心二次元用戶。

早在2015年，淘寶便開始搭建面向內容創業者的服務體系。在2016年3月29日的淘寶年度賣家大會上，阿里巴巴CEO張勇指出，淘寶希望能夠做到向社區化、向內容化、向本地生活化去推進。搭台讓賣家來唱戲，淘寶做工具，做基礎的運營規則，讓所有的商家在這中間服務其消費者。

而現在，當二次元內容受到更廣泛關注，二次元愛好者日益龐大之時，相關買家賣家的電商需求自然便成為行業需要關注的動態。

自入股傳言初起，到傳言落地坐實，需要的僅僅是時間而已。2月14日晚，阿里巴巴向美國證券交易委員會提交的報告，終究明示了兩者的關係。阿里巴巴通過全資子公司淘寶中國，入股B站近2400萬股， 持股比例佔B站總股本約8%。

淘寶總裁蔣凡表示，相信淘寶B站的合作有助於進一步釋放B站多元內容的商業化潛力，也希望雙方的攜手，讓全世界都看到中國年輕人的創意。而B站董事長陳睿稱，借助淘寶這個巨大的平台，能在未來讓更多人看到B站UP主的強大創造力與優質內容。

據雙方介紹，淘寶與B站的業務合作正順利推進，B站上一大批擁有百萬粉絲的優質原生UP主正加速入駐淘寶，而淘寶二次元平台也為他們量身定制了全方位的商業化方案。寒假之後開學季來臨，在淘寶二次元的對接下，B站的UP主正籌劃與一系列文具、文創商品聯動。

與淘寶的合作，將有助於UP獲益，而在淘寶之外，阿里大文娛旗下的業務是否也會與B站有進一步合作，也值得留意。

進擊的嗶哩嗶哩

北京時間2018年3月28日晚，B站登錄納斯達克。開盤價9.8美元，較發行價下跌14.78%。而目前，其股價攀升至18美元，公司市值達50億美元。

上市之後，B站動作頻頻，不斷拓展內容佈局及業務範圍。

當年5月， B站與繪夢動畫聯合成立了哆啦嗶夢（上海）文化傳播有限公司，B站將在日本開設動畫公司的消息得到曝光。6月，B站的“嗶哩嗶哩漫畫”官方賬號開始引起外界關注。7月，B站與晉江文學城宣布達成動漫、遊戲化戰略合作。

9月，B站宣布收購日本公司Fun-Media部分股權，該公司擁有3家動畫工作室。之後，B站宣布與Discovery達了深度合作，其中包括145部紀錄片，200小時的獨家內容以及內容共制方面的計劃，同時B站上線Discovery專區。

10月，B站宣布與休斯頓火箭在電競領域達成戰略合作，隨後一日，B站內部下發郵件，正式成立嗶哩嗶哩電競公司。

11月初，36氪報導稱B站收購了二次元音頻社區貓耳FM。同一時期，B站低調上線“嗶哩嗶哩漫畫”App，內容涵蓋《航海王》、《銀魂》、《精靈寶可夢》、《JOJO的奇妙冒險》等眾多知名日漫，以及多部人氣國漫。

到12月，B站收購網易漫畫塵埃落定。B站與網易簽署收購協議，將對旗下網易漫畫的主要資產進行收購，其中包括App、、部分漫畫版權及其相關使用權益。

B站副董事長兼首席運營官李旎當時表示，網易漫畫的加入為新推出的漫畫業務打下了一個良好的基礎，“此次收購不僅是對嗶哩嗶哩漫畫版權內容的豐富，同時也滿足了核心用戶對優質ACG內容日益增長的需求，進一步鞏固了我們在中國ACG行業的領先地位。”

去年曾有評論認為B站在“去二次元化”，而陳睿回應，“B站不僅過去、現在，甚至包括未來，它一定是最適合動漫愛好者聚集的地方，當然它也同時適合其他的愛好者。”熱衷“二次元”，是“Z世代”普遍的特點之一。而B站在豐富站內內容類型的同時， “二次元”始終是其核心標籤。

可以說，B站是最了解“Z世代”娛樂需求的公司之一。這種了解，大概是騰訊、阿里投資B站過程中重要的衡量因素。QuestMobile去年12月發布了Z世代洞察報告，以活躍滲透率TGI計算，嗶哩嗶哩為Z世代最偏愛的App。

從具體業務來看，B站的直播業務仍在成長階段；漫畫業務上，快看漫畫是橫亙於前的一座大山；遊戲業務上，《FGO》和《碧藍航線》的火爆必然有其生命週期。但如果以對Z世代人群精神需求的洞察而言，則嗶哩嗶哩持續進擊，勢頭仍健。