現在是2019年初，你正供職於一家高市值科技公司，該公司已籌集了數十億美元，即將成為家喻戶曉的名字。這一切將在今年發生在你的身上。你已在此投入了5年或更長時間，持有股票期權，儘管可以賣出一部分，但你對公司的使命堅信不疑——或者至少對外是這樣宣傳的。

當你的首席執行官在納斯達克或紐約證交所敲響開盤鐘，六個月的禁售期一到，你就準備兌現走人。

從今年的IPO類別來看，你很有可能在舊金山市內或周邊生活。

舊金山的Uber、Lyft已秘密提交上市申請，上週，Slack和Postmates亦步亦趨，他們的鄰居Airbnb和Pinterest預計也將緊隨其後，但如果市場轉向，上述一些公司的上市申請可能被推到2020年。

由於美國證券交易委員會長達一個月的停擺，2019年的部分IPO計劃已被推遲，同時，市場波動、宏觀經濟的不確定性仍然存在風險，政府機構也有可能再次關門。

但科技股正在醞釀二次反彈，大型雲計算公司的股票交易量接近歷史新高，表明投資者青睞高增長企業。據提供免費房地產估價服務的Zillow報導，隨著IPO管道日漸擁擠，舊金山有望釋放出大量資金，房屋淨值的中值已經達到140萬美元。

在為上市前公司工作的數万名員工中，一部分人將賣出股票，躋身新興百萬富翁行列。

麗薩·拜爾（Lise Buyer）為一家公司提供諮詢服務，該公司正準備上市。20世紀90年代末，她是一位技術投資者和股票分析師，當時，互聯網泡沫帶來的現金充斥著舊金山和矽谷的街道，奢侈品銷量猛增，慈善拍賣創紀錄，度假勝地人滿為患。

“在路上每行駛10分鐘，就有一輛法拉利擦身而過，”拜爾說，後來她為谷歌工作，並在2004年幫助該公司完成IPO。

“就本地財富而言，我們並非要從0增長到80，但同一地區的許多大公司都在向大量員工提供流動性，肯定會產生影響。”拜爾表示，“你可以在餐館裡看到一些變化，也可以在汽車經銷商那裡看到。”

除了不再有“馬甲”（注：出於欺騙目的而使用假網絡身份）之外，這次有一個很大的區別是二級股票市場已經建立起來，允許員工和早期投資者提前變現部分股權，此舉使他們在等待首次公開募股或收購時，不必完全陷入困境。

Uber、Airbnb、Lyft和Pinterest公司都為員工提供了多種類型的股票銷售方案。

拉里·阿爾伯克克（Larry Albukerk）一直在忙著為賣家和熱心買家牽線搭橋。阿爾伯克克是EB Exchange的創始人，該公司的總部生在舊金山，主要業務是幫助初創企業的早期員工獲得流動性。阿爾伯克克說，看到越來越多持有可行權股票的員工和前僱員現在正試圖出售股票，他的使命是幫助他們避開股票拋售的高峰期。

“我的客戶對即將到來的IPO熱潮感到緊張，”阿爾伯克克說，“人們想在IPO前出售持有股票，因為他們想買房子。他們認為，如果我等到IPO再出手，就得與所有人展開競爭。”

阿爾伯克克說，他正在與十幾家公司的員工合作，其中一些公司預計今年上市，但由於簽有保密協議，他拒絕提供雇主姓名。

阿爾伯克克說：“所有這些公司合計將為普通員工提供數十億美元的流動性，受惠員工數量可能多達數千人，很多人想進城。”

公司歷史更長

房地產研究公司Redfin公司首席經濟學家達里爾·費爾韋瑟（Daryl Fairweather）說，舊金山的房地產市場已經開始膨脹。房價上漲到如此之高，競標大戰有所收斂，全款出價變得越來越少，潛在購房者變成了租房者。根據提供綜合房地產信息的核心邏輯公司（Core Logic）的數據，去年海灣地區的房屋銷售價格連續六個月下降。

“這不同於開閘洩洪，”費爾韋瑟說，“流動性將逐漸釋放……但隨著時間的推移，房地產市場會越來越熱。”

她說，郊區和附近的城市——如聖何塞和奧克蘭——可能會感到陣痛。部分是因為舊金山的供應不足，但也與這些公司的結構不無關係，它們大多已經存在了近十年或更長時間。

Airbnb公司成立於2008年，緊隨一年前Uber和Slack的腳步。Pinterest於2010年啟動。分析公司Palantir成立於2003年，總部位於帕洛阿爾托南部，目前也在考慮IPO。他們不會與20、30歲左右新創員工組成的公司同步上市，但卻擁有一支年齡稍大、更有可能定居​​並組建家庭的勞動力隊伍。

他們要找“保姆，傭人……服務和人員，以便使生活更輕鬆，”風險投資公司Freestyle的聯合創始人喬希·費爾瑟（Josh Felser）說：“當然，他們可能會排除一些私立教育選項。”

灣區人滿為患

Freestyle公司一直在其他地方尋找生意，部分原因在於從投資的角度看，舊金山的成本太過昂貴。費爾瑟說，他正在世界各地尋找“基於技術優勢的財富聚集地”，無論是以手機遊戲聞名的芬蘭，還是熱衷於加密貨幣的愛沙尼亞。

“估值和以往一樣高，”他說。“這是灣區的獨特之處。你在同一家公司投資，採用同樣的衡量標準，在灣區以外，成本可降低30%。”

不少人持相同觀點。矽谷風險投資家上星期四公佈的一項調查顯示，創業投資者的信心處於近十年來的最低點，一些投資者認為，舊金山地區的生活成本和經營成本都很高，規模較小的初創企業在競爭中步履蹣跚。

“市場供求狀況非常糟糕，因為上市公司的增長速度太快，他們搶走了市場上所有可用的員工。”費爾瑟說，那些上市的公司有大量“現金流入，因此，他們的員工招聘速度越來越快，迫於公開市場的壓力，必須更快增長。”

瑟塔那成長夥伴投資公司（Centana Growth Partners）在矽谷和紐約分別設有辦事處，合夥人埃里克·比揚恩（Eric Byunn）之處，投資者正在灣區以外發現更多隱藏的寶石，因為冒險精神通常會隨著舊金山的擴張而向外蔓延。

但比揚恩並不認為資本將大量外流。矽谷經歷了繁榮與蕭條的循環，但總是在自我再投資。這種趨勢沒有理由不持續下去。

“如果在這裡建立一家公司，絕對可以從興趣、人才和資源的集聚中受益，”比揚恩說：“當你走進一家時髦餐廳，會發現餐廳里四分之三的對話都在圍繞技術和初創企業進行。”(斯眉)