天風國際分析師郭明錤帶來的最新分析報告：我們下修1Q19 iPhone出貨預估約20%至3,800–4,200萬部(vs.我們先前預估的4,700–5,200萬部)。我們再度下修1Q19 iPhone出貨量主要原因在於：

(1) XR需求低於預期。我們下修1Q19 XR出貨預估至1,500–2,000萬部vs. 我們先前預估的2,000–2,500萬部、

(2)舊款iPhone雖增加訂單但因進入淡季故無法抵銷XR與XS系列下修。

我們預估2018年iPhone出貨量約2.05–2.1億部(vs. 2017年的2.15億部)，因下列原因故預估2019年iPhone出貨量將同比衰退約5–10%至為1.88– 1.93億部：

(1) 1H19因新機種換機需求低於預期與淡季故出貨將年衰退、

(2) 2H19新款iPhone因無重大更新故出貨量不易同比成長，

Apple的2019年iPhone事業仍可因ASP提高故維持整體營收成長，但出貨衰退不利供應鏈。我們相信iPhone ASP至少至3Q19仍能維持同比成長並抵銷出貨同比衰退，但因iPhone出貨量同比衰退故大部分供應鏈將面臨成長挑戰。我們相信特定供貨商可因零組件價格提高或取得新訂單而成長，但因目前2H19新款iPhone部份規格與訂單比重仍未決定，我們認為受惠者清單要到1Q19才有較佳能見度。