標普道瓊斯指數的霍華德-西爾弗布拉特（Howard Silverblatt）表示：“他們在戰鬥。”

微軟上週五收盤時以8510億美元的市值拔得頭籌。蘋果的市值為8470億美元，亞馬遜以8260億美元位列第三。

隨著投資者對Facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix和谷歌等所謂“FAANG”的迷戀降溫，科技行業回到了最開始的情形。

“這是一場美國企業歷史上幾乎沒有先例的大戰，”華盛頓投資經理邁克-費爾（Michael Farr）表示。“曾幾何時，微軟甚至從未關心過蘋果。蘋果不夠大，不值得關注。”

戰鬥還沒有結束

微軟這次登頂將是2002年以來首次重返榜首。自2012年擊敗埃克森美孚以來，蘋果一直是全球市值最高的公司。

回首往事，過去的巨頭已經風光不再。曾經是一個明星的老牌企業通用電氣，在20世紀90年代和埃克森美孚一起統治著世界，而現在卻正在為它的生命而戰。那時魅力超凡的傑克-韋爾奇（Jack Welch）領導通用電氣東山再起，而埃克森美孚在能源行業佔據了製高點。

IBM在上世紀80年代和90年代初處於領先地位，但微軟——當時是一家製造“軟件”的新貴——很快就超越了這個藍色巨人，成為首屈一指的科技公司。而美國電話電報公司（AT&T）正努力保持領先地位，甚至一度佔據榜首。

馬里蘭大學金融學教授戴維-卡斯（David Kass）表示，技術和資本主義正在付出代價。

卡斯說：“1896年道瓊斯工業平均指數最初的12隻股票中，如今只有通用電氣勉強維持了下來。”他說，最終，“蘋果和微軟也將黯然失色。”

但這一天絕非上週。

蘋果有12.3萬名員工，年銷售額為2650億美元，上一財年實現利潤600億美元，現金餘額為1220億美元（除去債務）。蘋果在股票回購上所花費的資金比大多數公司的市值還要高。

蘋果2018年的營收增長了364億美元，相當於《財富》 100強企業一年的總銷售額。

微軟上一財年的收入為1100億美元，利潤為300億美元。微軟擁有13.1萬名員工，帳面上有1350億美元現金。

21世紀的涅槃重生

微軟和蘋果的創始人是競爭對手，軟件先驅蓋茨和夢想家、設計天才喬布斯。

如果說蓋茨是軟件之父，那麼喬布斯就是個人電腦之父。

讓時間回到1997年。這兩家公司已經營了20年，當時微軟佔據了上風，而蘋果幾乎是死路一條。

由於在個人電腦軟件領域的主導地位，微軟成為美國市值第三大的公司，市值1560億美元。

1997年，處境艱難的蘋果公司在美國500強上市公司中排名第456位，市值17億美元，約為微軟的九十分之一。

自21世紀開始以來，這兩家公司的故事都是一個涅槃重生的傳奇。

性感的蘋果公司將在iPod、iPhone和魅力十足的發明家喬布斯的背後，展開長達10年的騰飛。喬布斯是一位擁有狂熱粉絲的企業家，在上世紀80年代中期被逐出公司，十多年後才重返公司。

喬布斯徹底改造了他的公司，不可磨滅地改變人們交流和打發空閒時間的方式。

費爾說：“iPod是第一個電子產品，它取代了索尼的隨身聽和卡帶。這是我們以前從未見過的東西。蘋果成為電子產品的主宰，並迅速超越微軟和其他所有公司。 ”

奄奄一息的蘋果公司很快興旺起來，最終成為世界上市值最高的公司。它非常富有，在截至2018年9月30日的九個月裡，它斥資640億美元回購了自己的股票，創下了美國公司回購股票的紀錄，足以購買標準普爾500指數416家公司中的任何一家。

微軟的股票在本世紀初進入了休眠狀態，成為一個並不出彩的搖錢樹。這家軟件製造商在Windows和Office產品上獲利豐厚，但無法複製喬布斯為蘋果品牌注入的魔力。

因為一連串的失敗——還記得Kin、Zune、諾基亞、Windows Vista嗎？——在時任首席執行官史蒂夫-鮑爾默（Steve Ballmer）的領導下，微軟的股票在股票市場上沉寂了10年。

2014來了。薩蒂亞-納德拉（Satya Nadella）接替鮑爾默，將這家科技巨頭轉向利潤豐厚且不斷擴張的雲計算領域，推出了Azure產品。Windows和office 365的辦公生態系統成為訂閱業務，隨著該公司轉向雲計算，營收和利潤飆升。

股價也是如此。

“關鍵時刻是2014年，薩蒂亞把公司的重點放在了它的傳統優勢上，”GeekWire編輯、長期擔任《微軟脈搏》記者的托德-畢曉普（Todd Bishop）說。“他們不再試圖超越蘋果。微軟回到了它最擅長的領域。它可能並不酷，但顯然很有價值。”

西爾弗布拉特稱，“微軟失寵之際，蘋果在節節攀升。現在，微軟重新塑造了自己，也在崛起。”

科技熱潮的關鍵引擎

這兩家公司都在今年夏天大踏步前進，它們是科技熱潮中的關鍵引擎，幫助推動了牛市。

蘋果股價在8月份達到232美元左右的峰值，使這家位於加州庫比蒂諾的公司成為首家市值1萬億美元的美國上市公司，其市值最高達到1.12萬億美元。

從那以後，蘋果股票一直很不穩定，儘管蘋果上個季度的銷售額為629億美元，但其股價在過去六週下跌了20%。

晨星研究分析師阿比納夫-達烏魯裡（Abhinav Davuluri）表示：“我們認為蘋果股價被高估了，因為對iPhone未來增長的預期過於激進。”

最新款iPhone在9月中旬左右開始銷售，表現不那麼強勁。與此同時，分析師們拼湊出了一幅蘋果iPhone銷量略顯疲軟的圖景。

達烏魯裡稱，“推動該股升穿1萬億美元的動能很大。盔甲上的任何小裂縫都可能導致拋售，事實確實如此。”

蘋果在11月1日的財報電話會議上宣布，將不再披露iPhone、iPad、Mac筆記本電腦和台式電腦等產品的銷量。

“我們感到失望的是，不報告銷量的決定掩蓋了iPhone增長軌蹟的機制，”達烏魯裡說。他將蘋果的目標價調至200美元，較週二收盤價174美元高出約15%。

在納德拉的領導下，微軟取得了飛速發展，其股價在10月漲了兩倍多，達到115美元的峰值，隨後又在近期科技股拋售中下跌。

“在史蒂夫-鮑爾默的領導下，微軟處境艱難，”老虎基金首席投資官伊万-費塞斯（Ivan Feinseth）表示。“鮑爾默缺乏薩蒂亞-納德拉那樣的遠見和執行能力。”

微軟在艱難歲月中堅持的一項業務是Xbox遊戲業務，許多人認為納德拉會剝離這一業務。現在Xbox每年為微軟的銷售額貢獻100億美元，這是一個強大的獨立業務。

“這是一家令人興奮的公司，”費塞斯稱，他對微軟的評級為買入，並代表客戶持有。“他們涉獵醫療、金融、遊戲、Surface、零售和人工智能等諸多領域。他們是所有計算背後的力量。”