上週，英偉達（ NASDAQ：NVDA）執行長黃仁勳在一次論壇上與美國副國務卿雅各布·赫爾伯格（Jacob Helberg）交談時表示，在舊金山科技經濟遭受疫情重創後，人工智慧正在幫助該市復甦，正是因為人工智慧，舊金山才得以復甦。 然而，就在黃仁勳宣布這座黃金之城將迎來人工智慧復興之際，英偉達是否也同樣蓬勃發展？

目前英偉達股價較1月6日觸及的近期高點149.42美元下跌了近21%，原因是來自DeepSeek公司的競爭日益激烈，以及貿易戰影響導致其股價下跌。美國銀行證券公司的Vivek Arya在周二的一份研究報告中預測，關稅逆風可能導致其在華收入減少150億至200億美元，這給該公司即將於5月28日發布的財報蒙上陰影。

此前，英偉達已通知包括位元組跳動、阿里巴巴以及騰訊等科技公司在內的中國市場最重要客戶，公司正重新修改其AI晶片設計架構，以符合美國政府的最新出口限制，並堅持繼續向中國企業供應AI晶片。預計這將導致其第一季業績損失55 億美元。

英偉達並非唯一一家陷入困境的公司。 Creative Planning 首席行銷策略師Charlie Bilello上週在其部落格中指出，七大科技巨頭今年的表現均遜於標準普爾500 指數，與2024 年的情況形成鮮明對比。

英偉達及其Mag 7 同行並非全是悲觀的。 Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）對這七家公司進行了同等投資，其預期收入和預期收益今年均攀升至歷史新高，凸顯了這些股票在市場上的持久主導地位。 Mag 7 佔標準普爾500 指數市值的28.4%，佔標準普爾500 指數預期收入的22.6%，佔預期收益的11.8%。

問題在於，這種主導地位是否足以幫助英偉達度過這段艱難時期。聯準會在本週的5月政策會議上決定將利率維持在4.25%-4.50%不變，強調由於貿易政策的不確定性和第一季GDP負成長，市場仍籠罩在不確定性的陰影下。

與許多Mag 7 同行一樣，英偉達的本益比今年也大幅壓縮。

即便如此，英偉達及其旗下的Mag 7 股票仍然遠非便宜。與此同時，Mag 7 公司的每股收益與標準普爾500 指數的差距正在迅速縮小，“預計到第四季度，隨著Mag 7 盈利增長放緩，差距將降至2%”，正如MacroGirl 在其分析中指出的那樣。

隨著Mag 7 的回報率越來越落後於標準普爾，且兩者之間的收益差距不斷縮小，即使英偉達擁有較高的PEG 比率以及其他積極因素，也很難證明購買此類昂貴股票的合理性。