週二美股盤後，超微電腦(SMCI.US)股價暴跌，先前公佈的初步業績遠低於分析師預期，顯示該公司的業務復甦計畫進展緩慢。這家人工智慧(AI)伺服器製造商週二發布聲明稱，第三財季銷售額預計為45億至46億美元，不僅遠低於分析師53.5億美元的平均預期，也大幅低於公司此前約55億美元的業績指引。

截至3月31日的季度，經調整後每股收益僅為0.29至0.31美元，而市場預期為0.53美元。

作為曾經備受AI概念追捧的明星股，超微電腦因搭載高效能顯示卡的AI伺服器需求激增而風光無限。今年2月，該公司也給予了積極的長期營收指引，表示在截至2026年6月的財政年度，銷售額將達到400億美元，幾乎是分析師對本財年預測值的兩倍。執行長Charles Liang曾向分析師表示：“若供應鏈能跟上需求，我們對2025年重現甚至超越2023年的增長充滿信心。”

但該公司解釋稱，部分客戶推遲採購計劃，導致訂單轉移至本季。這份不及預期的報告導致其股價在周二美股收於36美元後，盤後一度重挫近20%。晶片巨擘英偉達(NVDA.US)跌幅約2%，AMD(AMD.US)跌幅約1%。

Bloomberg Intelligence分析師Woo Jin Ho在一份報告中寫道：“超微電腦第三財季初步業績較此前指引低15%，暴露出其對大型AI訂單的過度依賴。該公司將業績疲軟歸咎於客戶交付時點變化，但考慮到其舊款GPU庫存積壓，我們認為客戶可能正在等待搭載英偉達新一代Blackwell芯片的產品而推遲採購。”

過去12個月間，超微電腦股價已累計下跌60%。先前公司不僅未能按時提交2024財年年報，其審計機構安永會計師事務所更於去年10月以「對公司治理和透明度存在擔憂」為由辭職。這家總部位於加州聖荷西的企業曾面臨退市風險，直到今年2月底補交財務報告後才重新符合納斯達克上市規則。

該公司在聲明中還表示，第三財季毛利率較上季下降220個基點，主要原因是「舊款產品庫存減損計提增加」以及「為加速新產品上市產生的額外成本」。管理層將於美東時間5月6日召開財報電話會議詳細解讀業績表現。 “

AI支出放緩

隨著美國總統川普對貿易夥伴全面提高關稅引發全球經濟放緩擔憂，投資人對AI領域支出的不安情緒進一步升溫。

值得關注的是，儘管Google(GOOGL.US)和亞馬遜(AMZN.US)等科技巨頭近期重申了其AI投資計劃，但華爾街已開始警惕AI基礎設施投資可能出現的放緩跡象。 TD Cowen分析師上月揭露，微軟(MSFT.US)因供應過剩已取消多個涉及2GW電力的資料中心專案。

DA Davidson分析師Gil Luria指出：「部分超大規模客戶可能正基於多重因素調整資料中心計劃，包括經濟疲軟、設備關稅政策以及英偉達Blackwell新品交付延遲等問題。」超微電腦曾在2月宣布其搭載英偉達Blackwell晶片的產品已全面投產。

市場分析師普遍認為，儘管新一代晶片陸續發布，但由於先進處理器供應緊張，市場對前代AI晶片的需求仍將持續。 Running Point Capital首席投資官Michael Ashley Schulman表示：“超微電腦的困境更多是自身問題所致，而非行業普遍現象。關稅政策或許影響了市場情緒，但真正導致股價暴跌的還是內部失誤——客戶支出延遲和業績未達預期。”

受此事件影響，伺服器產業競爭對手戴爾(DELL.US)股價盤後下跌近5%，慧與科技(HPE.US)下跌約2%。 Carson Group投資組合經理Blake Anderson指出，部分客戶可能轉而選擇其他供應商以避免超微電腦的內部問題，這或將為戴爾和慧與帶來新增訂單。